Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu

Az önce sonuçlanan Japonya Merkez Bankası(BoJ) toplantısından ilave teşvik gelirken, tam anlamıyla bir genişleme adımı çıkmadı

Japonya Borsası Nikkei 225 üzerinden devam eden hisse alımlarına ilave olarak Topix Endeksinden de alım yapılacağı haber sadece hisse senedi piyasalarında etkili oldu

BoJ kararı ardından gözler bu akşam FED’in TSİ21:00 sonuçlanacak ve akabinde 21:30’da kamera karşısına geçecek Başkan Yellen’in basın toplantısında olacak

ABD seçimleri öncesinde FED’in faiz artırmak için son şansı olsa da, genel konsensus Aralık toplantısına işaret edecek şahin vurguların ağırlıklı olmasını yönünde

FED’in bu politikasının hem artık hatalı olduğunu hem de FED’den (FED up!) geldiğini düşünüyoruz. Yine de 21:00’da ekran başındayız!

Yarın ise takvim açısından (FED ve BoJ sonrası) güzel bir güne denk gelen TCMB’nin olağan PPK toplantısını takip edeceğiz

Sadeleştirme başlığı altında faiz koridorunun üst bandında 25 baz puan indirim ile üst bandın % 8,25 seviyesine çekileceğini tahmin ediyoruz

BoJ kararı ardından bir miktar hayal kırıklığı yaşanmasına paralel sabah saatlerinde doların değer kazandığını da not etmek gerekiyor

EUR/USD paritesi 1,11 seviyesine yaklaşırken, 1,30’da tutunamayan GBP/USD ise 1,2930 seviyesine yaklaşmak üzere

USD/TL kurunda kritik bir seviye olan 2,98’nin üzerine doğru olası bir atak yeniden 3 – 3,02 seviyelerini gündeme getirecektir

Piyasa Özeti ve Yorumu

Uzun süredir beklenen Japonya Merkez Bankası toplantısı sabah erken saatlerde sonuçlandı. Toplantı öncesinde hareketli bir seyir izleyen Japonya finansal piyasalarında karar ardıdan yükseliş eğilimli bir seyir görüyoruz. Hali hazırda, Japonya Nikkei endeksi üzerinden 5,7 trilyon YEN alım yapan BOJ, bu sabah almış olduğu karar ile diğer bir hisse senedi endeksi olan Topix üzerinden de 2,7 trilyon YEN daha alım yapacağın açıkladı. Parasal gevşeme kapsamında, atılan bu yeni teşvik adımı Japon hisse senedi endeksleride yukarı yönlü bir seyir yaşanamsaına neden olsa da, kararın tam olarak yeni bir genişleme adımı olarak görülmemesi piyasalarda bir miktar hayal kırklığı yarattı. Karar ardından bu satırları yazdığımız dakikalarda gösterge endeks Nikkei % 1,8 yukarda işlem görürüken, Topix endeksi ise % 2,5 primli hareket ediyor. Uzun bir süredir, ekonomisini adeta likidite okyanusuna çeviren ve para politikasının sınırlarını zorlayan ve enfasyonu % 2 hedefine yükseltmeye çalışan BoJ’un, strateji değiştirerek, hedefe ulaşmak adına uzun vadeli stratejilere daha fazla ağırlık vereceği anlaşılıyor. Bu bağlamda 10 yıl vadeli devlet tahvil alımına devam edecek BoJ’un faiz oranını % 0 seviyesine yakın tutacağı ve gerekirse değiştirmediği faiz oranlarını (eksi % 0,1) daha da negatif seviyelere çekebileceğine yer verilmiş. Bu kadar finansal mühendislik yerine kısa bir cümle ile daha anlaşılır bir şekilde konuyu özetlemeye çalışayım: Japonya’da 80 yaşın üzerindeki nüfusun İsveç’in 9,8 milyon olan toplam nüfusunu geçtiğini görüyoruz. Yaşlı ve tüketmeyen bir ülkede var olan demokrafik sorunlar nedeniyle, para politikasının sınırları ne kadar zorlansa da, istenilen sonuçlar elde edilemeycektir. Basalım paraları piyasaya!

Uzanalım Pasifiğin diğer tarafına. Bu akşam gözler ABD Merkez Bankası FED’in olağan FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplanıtısına çevrildi. Genel konsensus, FED’in beklentileri sıcak tutmaya devam edeceği ve ama adım atmaktan imtina edeceği yönünde. Toplantı ardından açıklancak kısa politika metninin satır aralarında, Aralık toplantısı için sinyal var mı yok mu dikkatle takip edilecek. Kelime oyunları tarzında faiz artırımının belirleycisi olarak görülen ekonomik risklere yönelik olarak “dengeli” ifadesi FED’in Aralık ayı toplantısı için hazrılık yaptığı yönünde algılanabilir. Faiz artırım yönünde sinyallerin gelmesi durumunda dolar cephesinde bir miktar daha yükseliş veya baskı görülebileceğini düşünüyoruz. Öte yandan, güvercin bir tonun kullanılması durumunda ise piyasalarda bir miktar da olsa rahatlama görülebilir.

Dün gün boyunca sıkıntılı bir seyiz izleyen Türk mali piyasaları bu sabaha da bir kademe daha satış baskısı ile başladı. Deutsche Bank’a kesilen 14 milyar dolar cezanın yarattığı risk algısının yanısıra, Moody’s’in devam eden değerlendirmesinde son 1 aya girilmesi ve Suriye cephesinde devam eden soru işaretleri Türk Mali piyasalarını baskı altında tutuyor. Son günlerede 2,9750 – 2,98 aralığında dar ve sıkışık bir seyir izleyen USD/TL’ye paralel bir önceki gün % 2’nin üzerinde primlenen BIST100 endeksi dünkü günü hafif düşüşle tamamladı. Sabah BoJ kararı öncesi dünkü seviyelerde salınan USD/TL kuru, karar ardından sert bir şekilde dalgalandı. BoJ’dan piyasaların beklediği genişleme adımının gelmemesi nedeniyle risk iştahının törpülendiği çok açık. Sabah, likiditenin de düşük seyrettiği zaman diliminde USD/TL kuru 2,9880 seviyesine varan bir yükseliş kaydetti. USD/TL kurun 2,98 seviyesinin üzerine oturması durumunda ilave yükseliş görülebileceğini düşünüyoruz. Bu akşam FED’i, yarın ise TCMB’yi takip edeceğiz.

USD/TL kurunda 2,98 seviyesinin üzerinde hareket sertleşebilir

BoJ kararı arından ve FED öncesi USD/TL kurunda sabah erken saatlerde hareketli bir seyir var. USD/TL kurun mavi kesik çizgiler ile sınırlandırılmış bayrak formasyonunu yukarı doğru kırmak istediğini görüyoruz. 2,98 seviyesinin üzerinde kalınması durumunda 3,02 seviyesine varan bir yükselişe teknik anlamda imkan tanıyoruz. Bu akşam FED ve yarın TCMB toplantıları öncesinde hareketli bir seyir görülebilir.

USD/TL 4 saatlik grafik Grafik

Kaynak: Reuters

GBP/USD 1,2930 seviyelerine doğru geri çekilme alım yönünde bekleyen yatırımcılar tarafından takip edilebilir. Altına geçilirse hareket sertleşecektir