Avrupa Merkez Bankası (ECB) geçen gün yapmış olduğu toplantıdan sonra piyasalara bol para beklentisi hakim oldu.
Avrupa Merkez Bankası’nın piyasalara para aktarım politikası düşük faizlerle gerçekleştirilmeye çalışıyor. Fakat bankalar kredi vermekten kaçındıkları için piyasaya yine para girmiyor. Yani piyasaların beklentisi olan bol para sadece hayal oluyor.
Oysa geçen gün ECB’nin almış olduğu karara benzer bir karar FED tarafından alınsa şimdi piyasalar uçuş moduna girerdi. Geçen günlerde bunu yaşadık. FED’in kararlarının ardından gerek hisse senedi piyasaları gerekse varlık piyasaları adeta uçtu. Son zamanların en iyi performansını gördük.
Amerika ile Avrupa arasında ki fark sermaye araçları hane halkı varlık fiyatları derinliğidir. Amerika’da varlık fiyatları hane halkı düzeyinde bir derinliğe sahip. Yani varlık fiyatları artışı yoluyla servet artıyor. Fakat Avrupa’da bu böyle değil. Bundan dolayı da piyasaya para girişi faizler etkisiyle pek olamıyor.
Geçen gün ECB’nin açıkladığı yeni kararla, ben dahil herkesi likidite bolluğu heyecanı sardı. Fakat ECB’nin kararları Türkiye gibi ülkeleri pek etkilemiyor. Dolayısıyla Türkiye Merkez Bankası faiz indirimine şu an için gitmeyecek. Çünkü enflasyon hedefi şu an için tutmuyor.
Bu yıl ECB’den 3-4 kez daha toplantı sonrası faiz politikası değişikliği görebiliriz. Piyasalara bunun etkisi olabilir. Şöyle ki Avrupa Bankalarının sermaye ihtiyaçları olumlu yönde giderilirse o zaman bankalar kredi musluklarını daha cesur açar ve bankalara sağlanan likidite piyasaya girer. Bu süreç de ancak bu yılın son aylarında olabilir.
Avrupa’da ki bankalar şu an için tam bir muhafazakar politika izliyorlar. Bilanço büyütme gibi bir dertleri yok. Çünkü enflasyon düşük, büyüme de düşük. Düşük büyüme trendin de ne borç alan olur ne de borç veren olur. Avrupa’da deflasyon riski var. Bundan ötürü de büyüme sınırlı kalır.
Bundan ötürü ECB’den kaynaklı bol likidite beklentisi sene sonuna kadar maalesef pek mümkün gözükmüyor. Yani halen içinde olduğumuz durum sene sonuna kadar devam eder.
