Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu

Siyasi riskler ortak para birimi EUR üzerinde baskı kurabilir (Yunanistan borç sorunu, Hollanda, Fransa ve Almanya seçimleri…)

EUR/USD paritesinde 1,0585 seviyesinin altında 1,03’lü seviyeleri hedefliyoruz

Türk Lirası yavaş da olsa özellikle EUR karşısında değer kazanmaya aday görünüyor

FED’in olası Mart faiz artışı ve Anayasa referandumu öncesinde taktiksel olarak EUR/TL kurunda kısa pozisyon (EUR sat TL al) denenebilir

USD/TL kurunda dün ön plana çıkardığımız 3,64-3,65 aralığı nokta hedef oldu

Ancak, bandın aşağı yönlü kırılma ihtimali kuvvetli görünüyor. Böyle bir durumda 3,59 – 3,60 aralığını konuşacağız

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Dün Türk mali piyasaları günün ikinci yarısında karmaşık bir seyir izlese de, ana havanın olumlu kaldığını rahatlıkla söyleyebiliriz. Özellikle, TCMB’nin faiz artırımlar ve artırım etkisi yaratan sıkı para politika duruşu, TL’de volatilitenin hızla düşmesine ve devamında ucuzlayan TL varlıklara yönelik yabancı alımı gelmesine neden oluyor. Borsa İstanbul, son dönemlerde yaşamış olduğu rüzgar gibi yükselişe (sene başına nazaran yaklaşık % 18) dün eşlik edemese de, döviz cephesinde iyimser bir gün yaşandığını söyleyebiliriz. Yurtdışı cephede, önde gelen yatırım bankalarının da kalem aldığı raporlarda, EUR cephesinde yaşanması kuvvetle muhtemel görünen siyasi sorunlar nedeniyle (bakınız grafik) EUR’da beklenen değer kaybı, öte yandan, Anayasa referandumundan beklenen olası bir evet ve dolayısıyla erken seçim olmayacağı görüşü, taktiksel olarak EUR/TL cephesinde kısa pozisyon önerilerine neden oluyor. Dün de bültenimizde ön plana çıkardığımız üzere, EUR/TL cephesinde aşağı yönlü seyrin devam etmesine bizler de büyük olanak tanıyoruz. Dün gün boyunca, bu beklentinin ışığında, olumlu bir seyir izleyen döviz piyasası, akşam 18:00’de konuşan FED Başkan Yellen’in açıklamalarına kadar ılımlı görünümünü korudu. Gün içinde 3,6385 seviyesini kadar gerileyen USD/TL kuru; Yellen’in bir miktar şahin olarak okunan dünkü politika duruşu nedeniyle, gün sonunda bir miktar küresel piyasalarda dalgalı seyir görüldü. Yellen, faiz oranlarını artırmak için uzun süre beklemenin hatalı olacağının altını çizdi. Yellen’in, yıl genelinde 3 faiz artışı beklediğini yinelemesi ancak konuşmanın soru ve cevap kısmında olası risklerden de söz etmesi, gece dalgalanmaya neden olsa da, iyimser görünümü pek de sekteye uğratamadı. USD/TL kuru, 3,6385 seviyesini gün içinde test etmesi ardından Yellen ile 3,6805 seviyesine varan bir yükseliş kaydetse de, gece geç saatlerde yeniden 3,65 seviyelerinde denge buldu.

Dün Yellen’in konuşması sırasında dalgalanan küresel piyasaların, bu sabah yeniden iyimser görünüme geri döndüğünü söyleyebiliriz. Gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik artan risk iştahı ve TCMB’nin sıkı para politikası duurşunu devam ettirmesi ile USD/TL kuru sabah saatlerinde yeniden 3,65 seviyesinin altını zorlarken, baskı altında olan EUR’ya paralel EUR/TL kuru da 3,86’lı seviyeleri aşağıya geçmeye çalışıyor. Kuvvetle muhtemel, TL’nin sepet bazında değerlenmeye devam etmesine büyük olanak tanıyoruz. Türkiye’de bugün Ocak ayı bütçe gerçekleşmeleri ile Kasım dönemi işsizlik verileri (beklenti % 11,8) takip edilecek. Yutdışı cephede ise ABD’de açıklanacak TÜFE, perakende satışlar, New York Fed imalat endeksi ve sanayi üretimi verileri takip edilecek.

Ø USD/TL cephesinde 3,60 seviyesinin aşağı yönlü test edilme ihtimali teknik olarak görülüyor

Türk mali piyasalarının havanın olumluya döndüğünü söylememiz gerekiyor. TCMB’nin dizginleri ele alması, Türk-Amerikan ilişkilerindeki yaşanan düzelme emareleri ve sıkı satış baskısına maruz kalan ve ucuzlayan TL varlıklara yönelik talep, iyimserliğin arkasında yaşanan ana nedenler olarak görülüyor. USD/TL kurunda, 3,67 seviyesinin yukarı yönlü aşılmaması kaydı ile, TL’nin değer kazancının devam edebileceğini düşünüyoruz. Düşen kamanın aşağıda hedefi 3,59 – 3,60 aralığı olabilir. Her ne kadar teknik olarak düşüş beklentimiz olsa da, düşen kama formasyonu teknik analizde yükseliş sinyali verir. Kısa vadede 3,60’ın altının test edilmesi beklemekle birlikte, Dolar alım için bekleyen yatırımcılar tarafından da gerileme kollanabilir.

Kaynak: Reuters

Ø EUR/USD paritesinin üzerine siyasi riskler çökmüş durumda

Dolabın buz gözüne konan Yunanistan’ın borç sorunu yeniden çözülmeye başladı. IMF’nin sürdürülebilir borç konusunda ikna olmadığı, Almanya’nın seçim öncesi taviz vermek istemeyen duruşu ve devamında Tsipras hükumetinin yeni kemer sıkma yasaları geçirmede yaşayacağı zorluklar, yeniden EUR üzerinde sıkıntılı bir süreç yaşanmasına neden olabilir. Öte yandan, Mart ayında Hollanda’da yapılacak seçimlerde Wilders’in aşırı sağcı (ırkçı) partisi önde gidiyor. Fransa cephesinde cumhurbaşkanlığı seçimlerinde aşırı sağcı aday Marine Le Pen AB’den ayrılmanın (Frexit) yanı sıra NATO’dan ayrılmayı gündeme taşıyarak seçim kampanyasını başlattı. Sonbaharda ise Almanya’da düzenlenecek seçimlerde Sosyal Demokratlar’ın yeni lideri Schultz’un yükselen oyları Merkel’in işinin kolay olmayacağına işaret ediyor. Artan siyasi risk primi nedeniyle, Euro’nun değer kaybetmesini bekliyoruz.

Bu bağlamda, EUR/USD paritesine teknik bir gözle bakarsak, özellikle günlük grafiklerde, 1,0585 seviyesinin altında yaşanan kapanış, düşüşün 1,03’lü seviyelere kadar devam edebileceğine işaret ediyor.

EUR/USD 4 saatlik grafik