FED faiz oranlarını Eylül ayında da sabit tuttu ancak 2016 için faiz artırım sinyali verdi
FED’in meşhur nokta grafiğinde (dot-plot) 2017 faiz artırım beklentisi için 2 kez faiz artışı öngörüyor
Özetle: Slow motion FED
FED’in yavaş ve temkinli hareket edeceğinin anlaşılması ardından küresel piyasalarda risk iştahının tırmandığını görüyoruz
Hisse senedi piyasalarına yönelik portföylerde ağırlık artırılabilir
Moody’s’in Türkiye analistinin darbe girişimi ardından şokun atlatıldığı yönünde dün yapmış olduğu açıklamalar TL üzerinde bir miktar da olsa etkili oldu
USD/TL kurunda yeniden bilindik seviyelere doğru ilerliyoruz. Aşağıda 2,9250 ve 2,9340 ; yukarda ise 2,9620 ve 2,98 seviyeleri takip edilebilir
FED kararı ardından, TCMB’nin bugün, güle oynaya faiz koridorunu üst bandında 25 baz puan indirim yapacağını tahmin ediyoruz
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Dün sabah saatlerinde bir miktar da olsa hayal kırıklığı yaratan Japonya Merkez Bankası (BoJ) kararı arından günün ilk işlem dakikalarında 2,9880 seviyesine varan bir yükseliş kaydeden USD/TL kuru, dün günün genelini 2,9750 seviyelerde salınarak FED kararın bekledi. Akşam saatlerinde, Türk Mali piyasalarının kapanması ile 2 gün süren toplantısının kararını açıklayan FED, faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmeyerek aslında beklentiyi de karşıladı. Zaten, toplantı öncesinde, yatırmcıların, Eylül ayında faiz artışına % 22 oranında şans tanımasının da yardımı ile genel beklenti, FED’in Kasım ayında yapılacak ABD seçimler öncesinde hareket etmekten imtina edeceği, ancak, Aralık ayına yönelik güçlü sinyal vereceği yönündeydi. Beklenti aslında tam olarak gerçekleşti. FED politika metnine, tıpkı 2015 Aralık ayında faiz artırımına gitmeden önce yaptığı üzere risklerin dengeli olduğuna yönelik bir ibare koyarak faiz artırım sinyali vermiş oldu. Biraz daha detay inmek gerekirse, faiz kararı ardından kamera karşısına geçen Başkan Yellen, basın toplantısında, istihdam piyasasındaki iyileşmenin devam etmesiyle beraber ABD’de ekonomik büyümenin daha güçlü göründüğünü ve ekonomiyi aşırı ısınmadan korumak ve yüksek enflasyonu engelleyebilmek için faiz artışlarının gerekli olacağını söyledi. Öte yandan, kararın 3’e karşı 7 oy ile alıdığını da görüyoruz. Kansas City Fed Başkanı Esther George, Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester ve Boston Fed Başkanı Eric Rosengren’in faizlerin artırılması yönünde oy kullandığını not düşmek gerekiyor. Buraya kadar aslında büyük bir süpriz görülmedi. FED’in yayımlamış olduğu ve beklentilerini yansıtan dot – curve (nokta grafiğe) baktığımızda ise, faiz artırımı için 2016 yılına ait bir kez sinyal verildiği, 2017 beklentisinin ise 2 faiz artışı öngördüğünü nbot etmek gerekiyor. Nota grafiğin yorumlanması ile birlikte, piyasalarda risk iştahının da artığını söylemek lazım. Keza, yukarda da değindiğim üzere, dün sabah BoJ kararı ile 2,9880 seviyesini test eden USD/TL kuru, karar öncesi 2,9750 seviyesinde salınmasına paralel basın toplantısı ile hızla 2,95 seviyesine geriledi. Küresel piyasalarda, “büyük ağabeyin” etkisi ile risk iştahının da tırmadnığını görüyoruz. ABD borsaları geceyi yükselişle tamamlarken (Nasdaq endeksi 5,295 puan seviyesine yükselerek tüm zamanların rekorunu kırdı), USD/TL kuru da gelişmekte olan ülke para birimleri rallisine bir yere kadar eşlik ederek 2,95 seviyesine varan bir geri çekilme kaydetti. Teknik olarak, son dönemlerde sıkıştığımız ana destek direnç seviyelerine doğru USD/TL kurunun yeniden hareketlenebileceğini düşünüyoruz. Aşağıda 2,9250 ve 2,9340; yukarda ise 2,9620 ve 2,98 seviyeleri takip edilebilir. Bant aralığının geçildiği yöne doğru hareketin sertleşmesi beklenebilir.
Dün piyasalar her ne kadar FED’i beklese de, Moodys’s’in devam eden Türkiye değerlendirmesi sırasında, Türkiye analistinin ekonominin darbe sonrası şoku büyük ölçüde atlattığı yönünde bir açıklama yapması, morallerin de kısmen düzelmesine neden oldu. Hatırlanacağı üzere, darbe girişimi ardından çalışmaya başlayan inceleme sürecinde son 1 aylık dönemin içindeyiz. Genellikle, Cuma akşamları gece yarısına doğru kararını açıklayan Moody’s, her Cuma Türk mali piyasalarının tabir caizse karın ağrısı çekmesine neden oluyor. Türkiye’nin şu anda makroekonomik olarak güçlü olması ve yatırım yapılabilir notu hakketmesi gerektiği görüşünden hareketle, Moodys’den not indirimi beklemediğimizin altını çizmek gerekiyor. Bu bağlamda dün Moodys açıklaması ardından Borsa Istanbul’da alımlarım tırmandığını gördük. Günü % 1’e yakın yükselişle tamamlayan Borsa Istanbul’un, zaten gelişmekte olan ülke rallisinin gerisinde kalmasının da gölgesinde, akşamki FED kararının da yardımı ile, bugünden itibaren yükseliş eğilimini tekrar devam ettirmesini bekliyoruz.
BoJ ve FED kararında sonrasında, takvimsel olarak iyi bir güne denk düşen TCMB’nin olağan PPK (Para Politikası Kurulu) toplantısından bugün üst bantta 25 baz puna daha faiz indirimine kesin gözüyle bakıyoruz. Faiz koridorunun üst bandı hali hazırda % 8,50 seviyesinde. Alt bandın % 7,25 politika faizinin ise % 7,50 olduğu ve faiz koridorunda simetrik görünüm alana kadar sadeleştirmenin devam edeceği beklentisinden hareketle, faiz koridorunun üst bandında bugünkü indirim haricinde ilave olarak 50 baz puan daha indirim yapılabileceği ve üst bandın % 7,75 seviyesine kadar çekilebileceğini öngörüyoruz. Enflasyon görünümünün bir yere kadar faiz indirimlerine izin vermesi ancak daha da önemlisi, küresel anlamda düşük faiz ortamının korunması ve FED’in de slow motion (yavaş hareket) edeceği beklentisi TCMB’nin elini kuvvetlendiriyor.
ABD borsalarının günü yükselişle tamamlaması ardından, yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarında havanın olumlu olduğunu görüyoruz. USD/TL kuru güne 2,95 seviyelerinin kıyısından başlıyor. Sabah saatlerinde bir miktar kurumsal alım görebilecek olsak da, yönün kademeli olarak aşağıya doğru gitme ihtimali göz ardı etmiyoruz. Yukarda da belirttiğim üzere, teknik anlamda 2,9250 – 2,9350 seviyesi aşağıda alıcıların iştahının kabardığı bölge. Hisse senedi piyasasının bugün % 1’in üzeride primli açılacağını tahmin ediyoruz.
Ø USD/TL kurunda yükseliş trendi 2,9250 – 2,9350 aralığının kırılmaması kadyı ile korunmaya devam edebilir
Kaynak: Reuters
