Ekonomi

Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu








İktisatbank Hazine Grup Müdürü  Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:

FransıEmre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumuz seçimleri ile başlayan, TCMB’nin proaktif duruşu ile güçlenen iyimser hava dün hafif çapta ivme kaybetse de korundu




 



Gündemin önemli satır başları arasında bulunan Avrupa Merkez Bankası’nın dünkü toplantısı küçük çaplı volatiliteye sahne olsa da ana stratejimiz değişmedi

 

Kuvvetle muhtemel, Fransız ikinci tur seçimleri öncesinde EUR’nun daha da yukarıya gitme isteği korunacaktır. Teknik olarak 1,10 seviyesinin üzerinde kısa pozisyon (EUR sat) fırsatı kollayacağız

 

YSK’nın resmi seçim sonuçlarını açıklaması ardından gündem AKP’nin 21 Mayıs tarihli olağanüstü kongresine çevrildi

 

AKPM’nin siyasi denetim tavsiye kararı ardından AB dışişleri bakanlarının resmi bir karar almasını beklemiyoruz

 

USD/TL cephesinde uzun süredir dile getirdiğimiz 3,5550 seviyesi dün test edildi. Riski pozisyonların hafifletilmesi adına mevcut seviyeler takip edilebilir

 

İyimser havanın devam etmesine bağlı olarak 3,55 seviyesinin altına geçilebileceği düşünüyoruz. Böyle bir durumda sırası ile 3,5338 ve 3,48 seviyelerine doğru sarkma görülebilir

 

Orta vadeli risklerin ışığında 3,55 seviyesinin altında uzun pozisyon (USD al) fırsatı kollayacağız

 

İngiltere ve ABD büyüme rakamları, günün en önemli makroekonomik gündemi olarak takip edilecektir

 

Ø  Piyasa Özeti ve Yorumu

 

Fransız seçimleri ile başlayan, TCMB’nin proaktif duruşu ile güçlenen iyimser hava dün hafif çapta ivme kaybetti. Yine de sakin ve dar bir bant içerisinde salınımın korunma gayreti gözlerden kaçmadı. TCMB,  anayasa referandumu ve Fransız seçimleri ardından oluşan iyimser hava ve gerileyen kur seviyesine paralel faiz oranlarında artırıma gitmeyeceği beklentisinin aksine, 50 baz puanlık geç likidite penceresinde yapmış olduğu proaktif artırım, TL ve TL cinsi yatırım araçlarında olumlu karşılandı. Kuvvetle muhtemel, 22 Haziran tarihine kadar olan bir sonraki olağan toplantısı öncesinde 2 yeni enflasyon rakamı görecek olan piyasaya karşı proaktif bir duruş sergilemesi ve dahası kur seviyesinden nazaran enflasyon hassasiyetini geç de olsa göstermesi, piyasalar nezdinde olumlu karşılandı. Borsa Istanbul günlerdir devam eden iyimser havası ile rekor seviyelerden hafifçe gevşeyerek 94,282 puan seviyesinden günü tamamlarken, USD/TL kuru önemli bir teknik seviye olan 3,5550 seviyesini test etti. Faiz cephesinde 2 yıl vadeli gösterge tahvil ile 10 yıl vadeli tahvil arasındaki makas dün iyice açılarak getri eğrisi negatif ve TCMB’nin isteğini yansıttı. TCMB’nin faiz adımı ardından defacto faiz olarak görülen ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti % 11,74 seviyesine yükseldi ki artış Kasım 2016’ya nazaran yaklaşık 400 baz puanı buldu. Yine de, 12 ay ve 24 ay sonrasına ait enflasyon beklentilerinin, geç kalınan sıkılaşma adımı ile yükselmeye devam ettiğimi de görüyoruz. Bugün TCMB’nin enflasyon raporunda, bizzat Başkan Çetinkaya’nın ağzından gelişmeleri dinleyeceğiz.

 

Haftanın son iş gününe girerken, ılımlı hava korunuyor. TCMB’nin enflasyon raporunun ötesinde bugün İngiltere, Euro Bölgesi ve ABD’de açıklanacak olan GSYH büyüme verileri yakından takip edilecektir. Öte yandan, siyasi cephede Yüksek Seçim Kurulu’nun (YSK) dün itibariyle referanduma ilişkin resmi sonuçları yayımlaması ardından bugünden itibaren AKP’de 21 Mayıs’ta yapılacak olağanüstü kongre, Kabine revizyonu ve en önemlisi Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın AKP’nin başına geçeceği süreç piyasaların merceğinde olacaktır. Kabine revizyonunda, özellikle ekonomi yönetimi başlığında güvenin barometresi olarak görülen Şimsek ve Babacan isimleri piyasa cephesinde heyecan yaratmaya devam edecektir. Bir piyasa efsanesi olan ve her yılın Mayıs ayında pozisyon kapama ve tatile gitme isteği olarak görülen “sell in may and go away”  önümüzdeki haftalardan itibaren hissedilebilir. Döviz ile ilgili çok soru ve telefon alıyoruz. Kısa vadede kurun gelmiş olduğu 3,55 – 3,56 seviyeleri, döviz alma ihtiyacı içinde olan yatırımcılar tarafından kollanabilir, riskler hafifletilebilir. Spekülatif veya orta vadeli risklere karşı döviz alma isteğinin ise 3,55 seviyelerinin altında değerlendirilmesi mantıklı olabilir. EUR cephesinde dünkü ECB toplantısı ardından görüşlerimiz pek değişmedi. Kuvvetle muhtemel, Fransız ikinci tur seçimleri öncesinde EUR’nun daha da yukarıya gitme isteği korunacaktır. Teknik olarak 1,10 seviyesinin üzerinde kısa pozisyon (EUR sat) fırsatı kollayacağız.

 





Başa dön tuşu