Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu

İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:

Türkiye’de hızlı gündeme ayak uydurmak mümkün değil!

Günlerdir ön plana çıkardığımız 3,60 ve devamıda 3,55 seviyesine yolculuk dün 3,5890 seviyesinde sekteye uğradı

Trump’ın hızla düşen sempatisi ve vergi indirimlerini yönelik artan şüpheli bekleyiş ABD borsalarında sert satışlara neden oldu

ABD ve İngiltere’nin aldığı kararlar, Türk havacılık sektörü ve beraberinde havalimanı işletmeciliğinin olumsuz etkilenebileceği beklentisi yaratarak TL varlıklarda sert satışlara neden oldu

ABD vergi indirim belirsizliği ve ABD uçuşlarında telefon dışı cihazlara yasak gelmesi ardından modumuzu iyimserden temkinliye çeviriyoruz

USD/TL kurunun hızla 3,5890’dan 3,64 seviyelerine çıkması, teknik olarak yukarda 3,67 seviyesinin yeniden test edilebileceğine işaret ediyor

İngiltere’de açıklanan ve beklentilerin üzerinde sonuçlanan enflasyon verileri, Sterlin’in elini kuvvetlendirdi

Aşırı sağcı Cumhurbaşkanı adayı Le Pen’in televizyon kanallarındanki münazaralarda rakibi Macron’dan daha az başarılı bulunması, EUR üzerinde pozitif bir etki doğuruyor

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Dün Türk Mali piyasaları günün büyük kısımda olumlu bir görünüm arz etti. Sabah saatlerinde kurumsal alımların yardımı ile 3,63 seviyesini deneyen kur, ilerleyen saatlerde satıcıların devreye girmesi ile günün son işlem saatlerinde 3,58’li seviyelere varan bir gerileme kaydetmişti. Benzer bir şekilde faiz cephesinde gerileme, borsa cephesinde ise gün içi 91,500 seviyesine doğru atak gün içinde takip edildi. Ancak, günün kapanış saatlerine doğru, Reuters haberlerine düşen bir haber ardından Türk Mali piyasaları kazanımlarını hızla geri vererek günü iyimser moddan çıkarak olumsuz tamamladı. Habere göre, ABD ve İngiltere’nin almış olduğu yeni bir kararla aralarında Türkiye’nin de yer 8 ülke için (güvenlik önlemleri kapsamında Türkiye, Fas, Mısır, Suudi Arabistan, Katar, BAE, Ürdün ve Kuveyt) ABD rotalı uçuşlarda, cep telefonu dışında tüm elektronik cihazların kabinlere sokulmama kararı alınması satış baskısı yarattı. Özellikle, İstanbul’da yeni bir havalimanı inşaa edildiği düşünülürse ve devamında THY’nin gelen yasaktan etkileneceği beklentisi dün Türk mali piyasalarında var olan iyimserliği birden uçuruverdi. USD/TL kuru 3,58’li seviyelere temas etmesi ardından yönünü hızlı bir şekilde 3,64 seviyesine kadar çevirirken, Borsa Istanbul günü % 0,33 düşüşle 90,600 puan seviyesinden tamamladı. Elbette, elektronik cihazların kabine alınmama kararı kadar, ABD cephesinde Trump’ın ivme kaybeden popularitesi ve halen daha Obamacare adındaki sağlık reformunu iptal etme çabası ama yeni bir adım atmadan zaman kazanmaya çalışan duruşunun getirdiği satış basksını da es geçemeyiz. Piyasa kulislerine göre, popularitesi % 44’lere gerileyen, Merkel ile el sıkışmayan, haftalardır vergi indirimi müjdesi verip bir türlü adım atamayan Trump’ın bu yıl reform takvimini uygulamasının güç olabileceğine işaret ediliyor. Durum böyle olunca, beklentiyi satın alan ABD borsaları dün akşamı son dönemlerin en sert satışı ile geceyi tamamladı. S&P500 endeksi % 1,2 gerilerken, Nasdaq ise % 1,8 düşüş sergiledi. Her ne kadar Trump’ın adımlarının gecikebileceği beklentisi FED’in de şahin duruşunu törpülebilecek bir unsuru olsa da, şu anda azalan risk iştahını da göz ardı etmemek gerekiyor. Hatırlanacağı üzere, 1 trilyon dolar alt yapı harcama taahhüdü veren, maliye politikalarını ön plana çıkaran ve büyüme heyecanı aşılayan Trump, şu anda hazırlıksız bir görünüm arz etmeye başladı. Bu nedenle, küresel anlamda büyüme beklentisinin yaratmış olduğu olumluluk dün itibarı ile yerini bir miktar da olsa temkinliliğe terk etti. Bunun en güzel örneğini % 2,41 seviyesine gerileyen ABD 10 yıllık tahvil faizlerinden görebiliyoruz.

Aslında dünün olumlu başlayan hikayesi, ABD’nin güvenlik önlemleri kapsamında söz konusu ülkelere uyguladığı yasak ile yerine tamamen ters bir eğilime terk etti. İşin üzücü kısmı ise, yukarda saydığım ülkeler ile Türkiye’nin de aynı kefede anılması! Türkiye açısından elbette söz konusun kararı olumlu olarak okumak mümkün değil. Kuvvetle muhtemel karar, istihbarat kapsamında, cep telefonundan büyük elektronik cihazlara yerleştirilebilecek bomba düzeneğine karşı bir önlem olarak alınsa da, değindiğim üzere, Türkiye’nin söz konusu ülkeler ile adının anılması, zaten oldukça zorlu bir süreçten geçen Türkiye ekonomisi açısından ilave bir negatif unsur olarak ön plana çıkıyor.

Yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarında satıcılı hava dikkat çekiyor. Riskten uzak durma eğilimine paralel Asya borsalarının gösterge endeksi Tokyo borsası % 2’nin üzerinde düşüş eğilimi bir seyir izliyor. Son günlerde bültenimizde ön plana çıkardığımız iyimser beklentilerden bir miktar da olsa geri adım atmamız mevcut haber seti ile mantıklı görünüyor. Keza, yukarda da söz ettiğim üzere, dün başlayan 3,55 kur yolculuğu şimdilik sekteye uğramışa benziyor. Kısa vadede, elbette TCMB’nin sıkı para politikası duruşu etkili olacaktır. Ancak, Türkiye açısından risklerin ve negatif haber akışının bir türlü kesilmemesi ve devamlı şekilde artıyor olmasını da göz ardı edemiyoruz.

Ø USD/TL cephesinde 3,55 yolculuğu sekteye uğradı. Yukarı yönlü olası ataklarda 3,67 seviyesini takip edeceğiz

Kaynak: Reuters

Ø GBP/USD cephesinde beklentileri aşan enflasyon verisi ardından Sterlin değer kazanmaya devam ediyor

İngiltere’de Brexit belirsizliği korunmaya devam ederken, dün açıklanan ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) hedef seviyesinin üzerine yükselen enflasyon ardından, rekor seviyelerde bulunan kısa pozisyonlar (piyasa sterlin kısa dolar uzun pozisyonda bekliyor) düşündürmeye başladı. Geride bıraktığımız Perşembe günü, BoE’den Forbes’in faiz artırım yönünde oy kullanması ardından kafalarda yanan soru işaretleri ve akabinde dün Şubat ayı enflasyonunun % 2,3 ; çekirdek enflasyonun ise % 2 olarak 2013’den bu yana en yüksek seviyede ve BoE’nin enflasyon hedefinin üzerine çıkması, kısa pozisyonlarda bir miktar da olsa kapanmaya neden oldu. Veri öncesinde 1,2340 seviyelerini test eden GBP/USD paritesi, veri ardından hızlı bir yükselişle 1,25’in kıyısına kadar yükseldi. Şu anda, halen bir faiz artırım ihtimalini fiyatlamayan piyasalarda, Sterlin 1,2570 seviyesini geçmeden anlamlı bir yükseliş için hazır olmadığını düşünüyoruz. BoE’nin bir sonraki toplantısının 11 Mayıs’ta olduğunu not edelim. Dün enflasyon verisi ardından konuşan BoE Başkanı Carney, bir seferlik veriye pek de önem atfetmemek gerektiğini söyledi. Şu anda Sterlin kararsız bölgede işlem görüyor. 1,2570 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış, 1,27 seviyesini ilk etapta gündeme getirebilir. Aksi durumda ise mevcut kararsız fiyat hareketi devam edecektir.

Kaynak: Reuters

Ø EUR/USD cephesinde Le Pen iyimserliği ile üçgen yukarı yönlü kırılıyor… Tutunmayı başarırsa, sert br yükseliş görülebilir

ABD’de artan faiz ortamı doları desteklemeye devam etse de, gelinen noktada, Trump’ın vergi indirim bilmecesinin piyasaları artık rahatsız etmeye başladığını görüyoruz (FED’in elini zayıflatabilir). Öte yandan, Hollanda’da seçilemeyen aşırı sağcı Wilders ve Fransa’da zemin kaybetmeye başlayan Le Pen bir tarafta, hafif hafif şahinleşen Avrupa Merkez Bankası uslübu diğer tarafta EUR’da yukarı gitme isteğine neden oluyor.

Pariteye teknik olarak yaklaşırsak, üçgen kırılımını gerçekleştirmeye çalışan paritede 1,08 seviyesinin üzerinde kalınması durumunda kademeli olarak 1,1050 seviyesini hedefleyebilecek bir yükselişin başlayabileceğini ön görüyoruz. EUR’da olası yükselişleri, acele etmeden, satış fırsatı olarak okumaya devam edeceğiz. EUR/USD paritesinde orta/uzun vadeli beklentimizin Dolar lehine olduğunu söylemek gerekiyor.