ECB kararı küresel piyasalarda ciddi hareketlilik yarattı
ECB Başkanı Süper Mario lakaplı Draghi bombanın pimini adeta çekti!
ECB’nin beklentilerin öteside aldığı kararlar ardından EUR/USD paritesi 1,29 seviyelerine kadar adeta çakılırken, TL’nin sepet bazında değer kazandığını görüyoruz
Piyasaların gözü kullağı bugün TSİ15:30’da açıklanacak ABD tarım dışı itihdam raporuna çevrilmiş durumda.
Günün Grafiği
EUR/USD paritesinde dün 1,3150 seviyesinden başlayan sert satış 1,29 seviyesine kadar devam etti. Kısa vadede 1,2750 oldukça önemli bir destek sevieyesi olmakla birlikte, ECB’nin zayıf EUR tercihi nedeniyle EUR’da kademeli olarak geri çekilmenin devam etmesi kuvvetle muhtemel görünüyor.
EUR/TL kurunda 2,80 (son sekiz ayın en düşük seviyesi) ECB kararı ardından test edildi. Ilımlı havanın korunması durumunda EUR/TL kurunun bir 2,74 – 2,80 aralığına yerleşebileceğine ihtimal tanıyoruz.
GBP/USD paritesinde 1,6285 seviyesi önemli…İskoçya referandumunun sterlin üzerinde ağırlığı 18 Eylül tarihine kadar hissedilebilir…
GBP/TL kurunda 3,47 seviyesi önemli…
Türk Lirası Sepet Kur (% 50 usd/tl + % 50 eur/tl)
Dolar Endeksi
Piyasa Özeti ve Yorumu
Dün küresel mali piyasaların gözü kulağı Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) olağan para politikası kurulu toplantısında idi. Başkan Draghi’nin ABD’de düzenlenen Jackson Hole toplantısında söz ettiği gevşek para politikası uygulamasını dün devreye sokacağına yönelik beklentilerin yoğunlukla zayıf olduğu günde, Draghi’nin adeta bombanın pimini çektiğini ve cesur adımlar attığını görüyoruz. Uzun bir süredir Draghi’nin aslında çok konuşarak az iş yaptığını ve usta manevralar ile “ne gerekirse yapacağız” söylemini bir kenara bırakarak dün aksiyona geçtiğini görüyoruz. ECB politika faizini % 0,15’ten % 0,05’e indirirken, mevduat faizini de benzer bir şekilde 10 baz puan keserek (eksi) % 0,20’ye indirdi. Böylelikle bankaların ECB’ye para park etmesini cezalandırarak paranın krediye ve dolayısı ile reel sektöre kanalize ederek tıkanan kredi kanallarını açmak istediklerini bir kez daha net bir şekilde ima etti. Saat 14:45’de açıklanan faiz indirim kararı ardından EUR/USD paritesi sert bir şekilde gerilemeye başlarken, toplantı ardından 15:30’da mikrofon karşısına geçen Draghi varlığa dayalı menkul kıymet (VDMK) alım programını da açıkladı. Daha geniş çaplı tahvil alımlarının da tartışıldığını söyleyen Draghi, VDMK alım programının detayları önümüzdeki ay açıklanacağını belirtti. ECB başkanı TLTRO (hedefe yönelik uzun vadeli refinansman operasyonu) ve VDMK programlarıyla ECB bilançosunda önemli bir etki yaratacağına ve 2012 yılındaki bilanço büyüklüğüne (yaklaşık 3 trilyon Euro) çıkma konusunda çekinmediklerinin mesajını net bir şekilde verdi. Mesajın bu şekilde olması ECB’nin 500 ile 700 milyar EUR arasından bilanço genişlemesine gideceğine işaret ediyor. Gerekirse daha fazla olağan dışı önlemler kullanabileceklerini de söyleyen Draghi, böylece FED’in yaptığı gibi QE'nin (niceliksel gevşeme) hala masa olduğunu ima etti. ECB 2015 ve 2016 enflasyon beklentilerinde revizyon yapmazken, 2014 tahminini % 0,7'den % 0,6'ya çekti. Büyüme tarafında ise 2016 büyüme tahmini sabit kalırken 2014 ve 2015 tahminlerine aşağı revize ettiğini gördük. ECB’nin faiz indirimi için ilave yeri kalmadığına değinen Draghi, EUR/USD paritesini son 13 ayın dibi olan 1,29’lara gönderdi. Yeni hamlelerin yanında ECB'nin ilerisi için QE kapısını açık tuttuğunu da altını çizelim.
Dünkü ECB kararı ardından elbette küresel piyasalar açısında bugün farklı bir dünya var. Değersiz EUR’nun Avrupa’nın ihracatını artırarak talep enflasyonunu canlandıracağı beklentisi ve arzulanan zayıf EUR, parite üzerinde kademeli olarak ilave zayıflıklar getirebilir. Teknik bir bakış açısıyla ECB’nin almış olduğu ve alabileceğini ima ettiği kararlar ardından EUR/USD paritesini 1,2750 seviyesine kadar gevşeme yaşayabilir. Ne tezattır ki, ECB enflasyonu artırmak için faiz indirimi yaparken, TCMB de enflasyonu azaltmak için faiz indirimi yapıyor. Hangisi yanlış başka bir bültende tartışırız.
Dünkü ECB kararı ardından EUR arzının artacağı beklentisi ile gelişmekte olan ülke para birimlerinde ilk etapta iyimser bir hava görüldü. USD/TL kuru basın toplantısı esnasında 2,1480 seviyesine kadar gerilese de, akşam saatlerinde yeniden yönünü yukarıya çevirerek 2,1640 seviyesine yükseldi. (Yukardaki grafiklerden de görüleceği üzere) Zayıf EUR nedeniyle EUR/TL kurunun 2,80 seviyesinin altına gevşediğini, Sterli’nin TL karşısında kademeli olarak 3,52 seviyesine gevşediğini, TL’nin sepet bazında değer kazandığını, küresel anlamda talep gören ve son 14 ayın zirvesine yükselen dolar endeksi ise USD/TL kurunda gevşemenin kalıcı olamamasına neden oldu. USD/TL kurunda ana trendin halen daha yukarı olduğu ana görüşümüzden uzaklaşmadık. Bir ihtimal zayıf EUR nedeniyle EUR/TL kurunun 2,75 – 2,80 aralığına yerleşebileceğini, İskoçya referandumu nedeniyle zayıf bir seyir içinde olan sterline paralel GBP/TL kurunun da 3,47 seviyesini görme ihtimalini göz ardı etmiyoruz. USD/TL kurunda 2,08 – 2,15 aralığındaki bandın 2,15 – 2,1850 aralığına taşıması ardından gözlere 2,15 seviyesinin kalıcı bir şekilde aşağıya kırılıp kırılmayacağına çevrilmiş durumunda. ECB’nin yeni gevşemeye başladığı, FED’in ise gevşek para politikasından çıkma noktasında olduğu görüşünden hareketle önümüzdeki dönemin doların dönemi olacağı ise kuşku kaldırmıyor.
Bugüne dönersek gözler FED’in de önem verdiği ve para politikasında önemli bir gösterge olarak kabul edilen tarım dışı istihdam verisine çevrildi. Reuters anketine göre Ağustos ayında tarım dışı sektörede + 225 bin kişinin istihdam edildiği ve işsizlik oranının ise % 6,1 seviyesine gerileyeceği tahmin ediliyor. Verinin beklentileri aşması durumunda dolarda değer kazancının daha da artacağı ve FED’in çıkış stratejisini daha da erkene çekebileceğini düşünüyoruz. Verinin zayıf gelmesi durumunda ise kısmi bir iyimserlik görülebilir. USD/TL kurunun güne 2,1630 , EUR/TL 2,80 , GBP/TL 3,5350 , Sepet kurun ise 2,4850, XAU/TL (altın gram) 88 , XAG/TL (gümüş gram) 1,33 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
