Bir avuç kömür içi bir ömür veren kardeşlerimize Allah rahmet eğlesin
Acımız çok büyük
—
ABD gevşek para politikasından çıkarken Avrupa'da bir yenisinin başlıyor olması gelişmekte olan ülke para birimlerine destek olmaya devam ediyor
Cari Dengede iyileşme Mart ayında da devam etti. Net hata ve noksan kalemi dikkat çekici
USD/TL kurunda bir miktar daha aşağıda yer olduğunu düşünüyoruz. EUR/TL kurunda gevşeme devam edebilir. GBP/TL Aralık 2013’den beri ilk kez 3,47’li rakamlara geriledi…
Döviz alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıların kurun gelmiş olduğu seviyeleri fırsat olarak görmeleri / kollamaları akıllıca bir yatırım davranışı olacaktır
Teknik bir bakış açısıyla 2,02 – 2,06 aralığı kurda açık pozisyonları kapama anlamında takip edilebilecek seviyeler olarak ön plana çıkıyor
Cari açığın daralmaya devam ettiğine işaret eden TCMB verileri, Haziran ayında ECB’den beklenen genişleme yönündeki adıma dün Bundesbank’ın da yeşil ışık yakması ve netice itibarı ile canlı duran yurtdışı kaynaklı risk iştahı TL ve TL cinsi yatırım araçlarında değer kazanımını tetikledi. Dün sabah saatlerinde açıklanan ve her ne kadar Mart ayına ait bir veri olarak kabul görse de, cari açık verisi iyimserliği ilk adımını attı. TCMB verilerine göre cari denge Mart ayında beklentilere paralel $3.19 mia açık verirken, Ocak-Mart döneminde açık $11.5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Geride bıraktığımız yılın ilk çeyreğine göre $5 mia açık rakamında azalma görülürken, Mart ayında yıllık bazda açık $59.70 mia geriledi. Cari açığın finansmanında altın ihracatı ve net hota ve noksan kaleminin etkili olduğunu görüyoruz. Kaynağı belli olmayan döviz olarak nitelendirilen net hata ve noksan kalemi 12 ayda $12.7 mia olarak gerçekleşirken, 2014 yılının ilk çeyreğinde ise $6.6 mia olarak gerçekleşti. Cari açıkta daralmanın devam etmesini ve baz etkisi nedeniyle önümüzdeki aylarda cari açığın daha da gerileyerek yılı $50 mia doların altında tamamlamasını bekliyoruz.
Mart ayı ödemeler dengesi verilerinin yumuşak karnımız olarak görülen cari açıkta iyileşme sinyalleri taşıması ardından Almanya kanadından gelen haberler gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik ilgiyi canlandırdı. Hatırlanacağı üzere son aylarda Avrupa’da devam eden zayıf enflasyon karşısında ECB’den beklenen genişlemeci ve destekleyici adım gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik ilgiyi artırmıştı. Özellikle Türkiye’nin ana ihracat partneri olan Avrupa’dan gelecek genişlemeci adımın Türkiye’nin cari açığına olumlu yönde katkı sağlayacağı beklentisi ile TL ve TL cinsi yatırım araçlarına yönelik ilgili de bu paralelde artmıştı. ECB Başkanı Draghi’nin geride bıraktığımız hafta düzenlenen olağan faiz toplantısında adım atmak için Haziran ayını işaret etmesi ardından dün de Bundesbank'dan destek yönünde haber gelmesi, gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahını daha da artırdı. Almanya'nın ECB'nin gevşeme yanlısı politikasını destekleyeceği haberiyle USD/TL kuru sabah güne başladığı 2,08 seviyesinden yönünü aşağıya çevirerek kademeli bir şekilde 2,0650 seviyesine gerilerken, borsa istanbul günü kar satışları ile sınırlı düşüşe tamamladı. Faiz cepehsinde ise 24/02/2016 vadeli gösterge faiz yaklaşık 10 baz puan daha gerileyerek % 9,10’lu seviyelerden günü tamamladı.
Yurtdışında var olan olumlu hava, FED’in çıkış stratejisinde olmasına rağmen güvercin duruşunu koruması ve ECB’den beklenen genişlemesi adım nihayetinde küresel risk iştahını artırıyor. ABD borsalarının son günlerde rekor tazelemesi ardından fon girişlerinin yardımı ile TL’nin sepet bazında 2,44’lü rakamlara gerileyerek 17 Aralık sürecinden beri en değerli düzeyden işlem gördüğünü not edelim. Türk mali piyasalarının yakın bir gelecekte yurtdışı kaynaklı iyimserliğin sürmesi kaydı ile olumlu kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. TCMB’nin 22 Mayıs tarihinde düzenleyeceği olağan faiz toplantısı kurdaki iyileşmenin sürmesi durumunda önem arz edecektir. Her ne kadar enflasyon verisi faiz indirimine geçit şu anda vermese de, rekabet gücünü kaybetmemek adına TL’deki değerlenmeye biraz dur demek adına TCMB’den ölçülü bir adım gelebileceğini de göz ardı etmiyoruz. Küresel risk iştahının olumlu olarak devam etmesi TL’yi destekelemeye devam edecektir. Nereye kadar? Bekleyip göreceğiz…Teknik bir bakış açısıyla 2,02 – 2,06 aralığı kurda açık pozisyonları kapama anlamında takip edilebilecek seviyeler olarak ön plana çıkıyor. Mali piyasaların gündeminde İngiltere’de açıklanacak işsizlik oranı (beklenti % 6,8) ve Euro Bölgesi sanayi üretimi takip edilebilir. USD/TL kurunun güne 2,0620 , EUR/TL 2,83 , GBP/TL 3,4750 , Sepet kurun ise 2,4450, XAU/TL (altın gram) 85 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
