Geride bıraktığımız hafta Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) almış olduğu faiz indirim kararı ve beraberinde enflasyonu ve büyümeyi destekeleyecek önlem paketine, Cuma günü ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan resmi istihdam verilerinin beklenildiği düzeyde gelerek risk iştahının devamını teyit etmesiyle TL ve TL cinsi yatırım araçları diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel ralli yapmıştı. Hatırlanacağı üzere Borsa Istanbul olumlu havanın yardımı ile pisikolojik bir seviye olarak görülen 80bin seviyesini üzerine tırmanmış, USD/TL kuru 2,0750 seviyesine kadar gevşemiş, benzer bir şekilde 2 yıl vadeli gösterge bileşik faizini de % 8,05 seviyesini test ettiğini görmüştük. Geride bıraktığımız hafta havanın olukça iyimser tamamlanması ardından yeni hafta başlangıcında bir miktar da olsa kar satışlarının etkili olduğu gördük. Dün sabah saatlerinde kurumsal cephede devam eden alımların ve günün ikinci yarısında devam eden kar satışlarına paralel USD/TL kuru 2,0870 seviyesine kadar yükseliş kaydettiğini de not edelim. Dün gelişmekte olan ülke para birimlerinin geneline yansınsyan kar satışların ECB ardından “beklentiyi al gerçekleşmeyi sat” prensibinden de kaynaklanabileceğini düşünüyoruz. Özellikle ECB’den gelen genişlemeci yönde tedbir adımlarının Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası’nın (TCMB) üzerinde var olan faiz indirim yönündeki baskıya yardımcı olacağını, TCMB’nin 24Haziran tarihinde sonuçlanacak olağan PPK toplantısında politika faizinin 100 baz puan indireceğini, hatta faiz koridorunun da daraltılabileceğini düşünüyoruz. Faiz indirim beklentilerinin ışığında borsa istanbul ve tahvil piyasasında alımların devam edebileceğini ancak kur tarafında ise 2,0750’li seviyelerin dip oluşturma görevi üstelenceğini görüşünden hareketle USD/TL kurunda yeniden 2,12’li seviyelere doğru bir hareketin imkan dahilinde oluduğuna vurgu yapmaya çalışmıştık. Netice itibarı ile TCMB’nin 28 Ocak gecesi ara Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında almış olduğu önden yüklemeli agresif faiz artırım kararı ile tabi caiz ise TL’nin koruma kalkanı kuvvetlenmiş, seçim belirsiliğinin ortadan kalkması ve gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik ilginin yeniden artması ile son dönemlerin en düşük seviyesi olan 2,0620 seviyesine varan bir gerileme görülmüştü. Mecvut konjonktür ve Türkiye cephesinde devam eden gelişmeler ve beklentiler veri setinin kurda 2,0620 – 2,0750 bandının altına doğru bir hareket için şu anda müsait olmadığını, kurun söz konusu seviyeleri altına kayabilmesi için yeni bir tetikleyici güç bağlamında habere ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Elbette kurda bir miktar yükseliş beklentimiz kurun kopup yukarıya agresif bir şekilde gideceği anlamı taşımıyor. Sadece teknik anlamda düzeltmelere, kurumsal talep, kar satışları ve elbette beklenen faiz indiriminin ışığında USD/TL kurunun 2,06 – 2,12 geniş bandın içinde kalmaya bir müddet daha devam edebileceğini düşünüyoruz. Kurun ucuzladığı ortamlarda riskli pozisyonların azaltılması gerektiğini yönünde görüşümüzü koruyoruz. Özellikle TL bireysel vadeli mevduat yatırımcılarının vade uzatmalarının akıllıca bir yatırım davranışı olacağı yönündeki görüşümüzü de koruyruz.
ABD borsaları küçük adımlarla da olsa dün akşam rekor tazeledi. Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında Japonya hariç hava olumlu görünüyor. Bugünün veri takvimine baktığımızda günün en önemli verisi TÜİK tarafından TSİ 10:00’da açıklanacak. Anketlere baktığımızda Gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYIH) 2014 yılının ilk çeyreğinde % 4,3 artış kaydetmesi, 2014 yılı tamamında ise % 3 büyümesi bekleniyor. Hatırlanacağı üzere GSYIH geçen yılın ilk çeyreğinde % 2,9 , ikinci çeyrekte % 4,5 , üçüncü çeyrekte % 4,3 , dördüncü çeyrekte % 4,4 büyümüş, yılın tamamında ise büyüme % 4 olarak gerçekleşmişti. Orta Vadeli Program'da 2014'te büyümenin % 4 olacağı öngörülüyor. Yurtdış cephede ise bugün İngiltere’de açıklanacak sanayi üretimi takip edilebilir. USD/TL kurunun güne 2,0850 , EUR/TL 2,8315 , GBP/TL 3,5050 , Sepet kurun ise 2,4575, XAU/TL (altın gram) 83,75 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
