Küresel mali piyasalarda iyimserlik ve pembe tablolar kesintisiz devam ediyor…
ABD borsaları tüm zamanların rekor seviyelerinde salınırken içerde BIST 100 endeski ekonominin temellerinden uzak yabancı ilgisi ile 81,670 seviyesine koşar adım yükseldi
Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere VIX endeksi tarihi düşük seviyelere gerilerken piyasalarda iyimserlik dozunu tehlikeli olarak yorumluyoruz
Fırtınandan önceki sessizlik!
Günün Grafiği
Piyasaların korku endeksi olarak kabul edilen VIX (Volatilite endeksi (Volatility IndeX)) neredeyse 1994 ve 2007 yılında görmüş olduğu seviyelere geriledi. Piyasalar tarafından dikkatle takip edilen endeksin % 30 değerinin üzerinde olması, piyasaların tedirgin olduğu, risk algısının arttığı ve gelecek tahminlerinin kötüleştiği olarak kabul görülürken; endeks değerinin % 20 seviyesinin altında kalması risk algısının azaldığı, gelecek tahminlerinin iyimserleştiği ve ekonominin gidişatından korkulmadığını gösteriyor. Grafikten de görüleceği üzere, VIX ne zaman % 10 seviyesine yaklaşsa ardından keskin bir satış dalgası başlıyor!
TÜİK – Büyüme Verisi
Dün Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) birinci çeyrek büyüme verisini açıkladı. TÜİK verisine göre büyüme, 17 Aralık süreci ve ilk çeyrekte yerel seçimler nedeniyle yaşanan siyasi türbülans, TCMB’nin Ocak sonundan agresif ve önden yüklemeli faiz artırım kararına rağmen net ihracatın katkısıyla bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit fiyatlarla beklentilere paralel % 4,3 artış kaydetti.
Piyasa Özeti ve Yorumu
Dün Türk mali piyasaları, günün özellikle ikinci yarısında gelişmekte olan ülke para birimleri içerisinde tek değer kazanan para birimi olarak olumlu anlamda ayrıştı. Hatırlanacağı üzere ABD Merkez Bankası konumunda (FED)’in normalleşme sürecine girmesi ve bol likiditeyi ksımaya başlaması ardından piyasalarda geride bıraktığımız yılın Mayıs ayında başlayan ve Mart 2014’e kadar devam eden satış baskısı; geride bıraktığımız hafta Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) almış olduğu önemli sayılacak kararlar ardından yerini yeniden aşrı iyimserliğe terk etti. ECB’nin faiz oralarını uzunca bir süre düşük tutacağı ve küresel likidite koşullarının da benzer bir şekilde ucuz ve bol olmaya devam edeceğine ilişkin artan inanış, piyasaların tüm riskleri göz ardı ederek getiri peşinde koşmasına neden oluyor. Yukardaki grafikten de kısaca anlatmaya çalıştığımız üzere, VIX endeksi 1994 ve 2007 yıllarındaki seviyelere dönerek piyasaların risk algısının ne kadar düştüğünü gösteriyor. Gelişmiş ülke hisse senedi endeksleri tüm zamanların tarihi zirvelerine yükselirken, kredi risk primlerinin düştüğü kısaca risk iştahının canlı kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Kısa vadede bir trader olarak değilde yatırımcı bakış açışı ile geminin bir tarafına yaslanmaktan rahatsız oluyorum. “Herkes satarken al; herkes alırken sat” prensibinden hareketle özellikle döviz açık pozisyonların azaltılması gerektiği yönündeki görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. Küresel mali piyasalarda esen ılık bahar rüzgarının kalıcı bir tabloya işaret etmediği yönündeki görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. Küresel mali piyasalarda getiri peşinde koşan sıcak paranın da yardımı ile riskli varlıklara olan talebin korunmasına bağlı olarak dün özellikle günün ikinci yarısında TL ve TL cinsi yatırım araçları diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinden olumlu anlamda ayrıştı. Günün ilk yarısında 2,0930 seviyesine varan bir yükseliş kaydeden USD/TL kuru, günün ikinci yarısında yabancı girişlerinin de yardımı ile 2,08 seviyesine geri çekilirken; Borsa İstanbul günü alımların eşliğinde 81,672 puan seviyesine tırmanarak Haziran 2013 ayındaki seviyelerden tamamladı.
Yeni gün başlangıcında Asya cephesinde karmaşık bir seyrin hakim olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası Nikkei ise % 0,5 yukarda işlem görüyor. ECB’nin geride bıraktığımız hafta almış olduğu negatif mevduat faizi kararı ardından yatırımcıların Euro satıp yüksek getirili para birimlerini tercih etmesiyle EUR’nun bugün geniş bantta değer kaybederek dolar karşısında 1,3530’lu seviyelerine kadar gerilediğini görüyoruz. Paritede 1,3480 seviyesi teknik anlamda takip edilebilir. Riskli pozisyonların kapatılması açısından USD/TL kurunda 2,0620 – 2,0750 ; EUR/TL kurunda 2,78 – 2,81 ; GBP/TL kurunda 3,46 – 3,48 seviyeleri kollanabilir. Mali piyasaların gündeminde bugün İngiltere’de açıklanacak işsizlik maaşı başvuruları ve işsizlik oranı (beklenti % 6,7); yurtiçinde ise yarın açıklanacak cari açık verisi önemle takip edilecektir. USD/TL kurunun güne 2,08 , EUR/TL 2,82 , GBP/TL 3,49 , Sepet kurun ise 2,45, XAU/TL (altın gram) 84 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
