Türk Lirası dün gelişmekte olan ülke para birimlerinde bir miktar olumlu anlamda ayrıştı
TCMB’nin sıkı para politikası duruşu ve diplomasi anlamında ABD-Türkiye ilişkilerinde normalleşme öne çıkan satır başları
TL’nin sepet bazında değer kazanması ve Avrupa seçimleri nedeniyle EUR/TL cephesinde aşağı yönlü seyir devam edebilir (bakınız grafik)
FED Başkanı Yellen’in TSİ18:00’de konuşması küresel mali piyasalar tarafından merakla bekleniyor
Küresel mali piyasaların makroekonomik veri takvimi bugün oldukça yoğun görünüyor
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Son günlerde Türk Mali piyasalarında tabir caizse yeniden huzur bulma ihtiyacı ağır basıyor. 2016 yılının peş peşe getirdiği negatif olaylar (darbe girişimi, not indirimleri, elim terör olayları) ardından TL ve TL cinsi yatırım araçları için en kötünün geride kaldığı yönünde inanışların da yardımı ile piyasaların sakinlemeye başladığını görüyoruz. Elbette, nasıl olmasa faiz artıramaz diye küresel piyasaların testine tabi tutulan TCMB’nin almış olduğu ve özünde örtülü de olsa faiz artırım etkisi yaratan hamleler, düşün volatilitenin de yardımı ile, yabancı kaynaklı girişlerin son günlerde Türk Mali piyasalarını olumlu tarafa ittiğine şahit oluyoruz. Piyasaların önünde şu anda en önemli gündem maddesi Anayasa değişikliği olarak görülüyor. Anayasa değişikliğine Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın onay vermesi ve referandum tarihinin 16 Nisan olarak belirmesi ardından piyasaların artık fiyatlama davranışının da ön plana çıktığını söyleyebilirim. Elbette, son aylarda Türk Mali piyasaların etkisi altında alan sert rüzgarların tamamen bittiğini veya sorunun tamamen çözüldüğünü söylemek yada daha doğru bir yaklaşımla son günlerdeki iyimserliğin altını destekleyici faktörler ile dolu dolu doldurmak mümkün görünmüyor. Ancak, aşırı şekilde satılmış TL varlıkların (1) en kötü beklentilerin geride kalması (2) TCMB’nin öyle veya böyle otoritesini ortaya koyması ve (3) piyasaların yavaş yavaş referandumdam “evet” satın almaya başlaması ile bozuk olan ana resmin kısmen de olsa düzelmeye başladığını piyasaların gözlüğünden bakarak söyleyebilirim. Elbette, sandıktan çıkacak olası bir evet, hükumetin rüşdünü ispatlamak için yeniden sandığa gitmesini engelleyecek ve böylelikle, Türkiye en azından, yılın ikinci yarısının son 3 yılda olduğu üzere yendiden bir genel seçim ile zamanı heba etmeyecektir. Kalıcı iyileşme için, kesinlikle anayasa referandumu ardından kolların sıvanarak ekonomi odaklı, reform isteği ile inandırıcılığı olan bir hikaye yaratılması suretiyle ve yatırım ortamının iyileştirilmesi ile sağlanabileceğini düşünüyorum. Elbette piyasalar, beklentiyi satın almak ve getiri peşinde koşmak adına uzun vadeden daha çok kısa vadeye odaklanmak istiyor. Dün bu bağlamda, USD/TL kuru sabah saatlerinde 3,70’li seviyeleri test etmesi ardından gün sonu 3,66’lı seviyelere kadar geriledi. TL’nin sepet bazında ise değer kazancı daha belirgin olurken, EUR/TL kuru 3,90 seviyesinin altına gevşeyerek son 5 haftanın en düşük seviyesini test ett. Ucuz olarak görülen borsaya yatırımcı isteği dün de devam ederken, endeks, Cuma günkü kar satışlarını telafi ederek günü 88,578 puan seviyesinden tamamladı.
Bugüne döndüğümüzde ise, FED Başkanı Yellen’in bugün Senato’da, yarın ise Temsilciler Meclisi’nde gerçekleştireceği konuşma piyasaların en önemli gündem maddesi olarak takip edilecektir. Her ne kadar, Yellen’in konuşması TSİ18:00’de başlaması beklense de, konuşma metni daha önce kamuoyuna duyrulabilir. ABD’de dolu dizgin devam eden istihdam piyasası ve henüz tam olarak enflasyon konusunda sağlam ip uçları vermeyen dengesiz makroekonomik veriler ve elbette en önemlisi Trump’ın alt yapı ve vergi indirimleri ile enflasyon kokan politikalarının FED cephesinde nasıl yankı bulacağını hep beraber takip edeceğiz. Piyasaların ise ana konsantrasyonu, Mart ayı olağan toplantısına ilişkin Yellen’in herhangi bir sinyal verip vermeyeceği üzerinde olacaktır. Yellen’in yanısıra, küresel piyasaların makroekonomik gündemi bugün oldukça yoğun görünüyor. Sabah saatlerinde Almanya’da açıklanacak büyüme ve enflasyon verisi, öğle saatlerinde İngiltere’de açıklanacak Ocak ayı enflasyonu ve Almanya ZEW tüketici güven endeksi ve günün ikinci yarısında ABD ÜFE enflasyonu günün yoğun makroekonomik veri takvimini teşkil ediyor.
Türk mali piyasalarında TCMB’nin faizi % 11 seviyesine itmesi ve ortalama fonlama maliyetinin 2012’den bu yana en yüksek seviyelere yükselmesi; TL’nin 1 aylık zımmi oynaklık oranının % 25’lerden % 13 seviyelerine gelmesi ile yabancı ilgisinin bir müddet daha devam etmesini bekliyoruz. ABD ile düzelme emareleri gösteren yeni politikalar, Türkiye Varlık Fonunun anlatıldığı üzere stabilizatör görevi üstlenecek olması ve referanduma yönelik evet beklentisinin yarattığı yeniden pozisyonlanma ihtiyacı, TL ve TL cinsi yatırım araçlarını bir müddet daha iyimser tarafa itebilir. Özellikle, USD/TL’den daha fazla, EUR/TL cephesinde (EUR’daki zayıflık beklentisi nedeniyle) iyimser hava da baskın bir şekilde hissedilebilir. Tüm risklerin ortadan kalktığı yönünde tedbirli duruş tamamen elden bırakmadan, iyimser havadan faydalanılmaya çalışılması, en akılcı yatırım davranışı olacaktır.
Ø Türk Lirası sepete karşı (½ EUR/TL + ½ USD/TL) değer kazanıyor
Teknik göstergeler TL’nin değer kazancının devam edebileceğine işaret ediyor. Düşüş trendi korunurken, güç göstergesi olan RSI tepelerde zayıflıyor. 100 günlük EMA (üssel hareketli ortalama) 3,6042 seviyesinde buluyor.
Kaynak: Reuters
Ø EUR/TL kurunda, teknik resim düşüşün devam edebileceğine işaret ediyor
Societe Generale stratejisti Kalen, 3,5478 hedefiyle EUR/TL’de kısa pozisyon alınması tavsiyesinde bulundu. Yıl başından bu yana % 6 yükselen EUR/TL kuru, dün sabah 3,9350 seviyesindeki trend çizgisini aşamayarak geceyi 3,90 seviyesinin altında tamamladı. Türk Lirasına yönelik bir süredir devam eden yüklü kısa pozisyonların TCMB hamleleri sonrasında azalması, yatırımcıların referanduma yönelik pozisyon alma ihtiyacı ve beraberinde Euro tarafında Fransa seçimleri öncesi temel zayıflık beklentisi ile teknik bakış açısının yardımından hareketle, EUR/TL kurunda, ilk etapta 3,82, devamında ise 3,60 seviyelerinin hedef alanına girebileceğini düşünüyoruz. Özellikle, 3,9550 seviyesinin aşılmaması kaydı ile aşağı yönlü beklentimizi korumaya devam edeceğiz.
Kaynak: Reuters
Ø USD/TL kurunda (haftalık grafik) 3,64 – 3,65 aralığı dolar alım yönünde bekeleyen yatırımcılar tarafından kollanabilir
Her ne kadar, parite etkisi ile, EUR/TL kurunda aşağı seviyeleri bekliyor olsak da, USD/TL cephesinde, haftalık grafik 3,64 – 3,65 aralığında önemli bir seviyeye yaklaşıyor. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere, 3,64-3,65 aralığının teknik olarak güçlü bir seviye. Kısa vadede, döviz alım ihtiyacı içinde olan yatırımcılar tarafından takip edilebilir.
Kaynak: Reuters
