Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu

TÜİK tarafından açıklanan enflasyon rakamları beklentilerin altında sonuçlansa da, Türk mali piyasalarında genel hava değişmedi

İngiltere Merkez Bankası her ne kadar faiz oranlarını sabit bıraksa da, politika metninde değişiklikler Sterlin’i destekledi

İngiltere Yüksek Mahkemesi’nin kararı Brexit sürecinin başlatılmasında zorluklar yaşanabileceğine işaret ediyor

Son gelişmeleri Sterlin pozitif olarak yorumluyoruz (bakınız grafiksel analizler)

Aralarında eşbaşkanlar Demirtaş ve Yüksekdağ’ın da olduğu 11 HDP’li göz altına alındı

Artan belirsizliklere paralel USD/TL kuru sabah saatlerinde 3,1375 seviyesine yükselerek rekor tazeledi

Teknik manada yukarda 3,14 – 3,15 aralığı radar menziline girmiş olduğunu düşünüyoruz

Bugün günün ikinci yarısında ABD Çalışma Bakanlığı tarafında açıklanacak resmi istihdam raporu takip edilecektir

Reuters anketine göre tarım dışı sektörde Ekim ayında istihdam + 175bin beklenirken; işsizlik oranının % 4,9’a gerilemesi bekleniyor

Beklentilerden daha güçlü bir veri doların değer kazanmasına, aksi durumda ise altın, petrol ve gelişmekte olan para birimlerine yansıyabilir

Fenerbahçe’nin Manchester United zaferi, bu kadar kafa karışıklığında bir nebze de olsa umut oldu

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Manşetlerden de görüleceği üzere gündem oldukça yoğun. Beklentiler o kadar çok süratli değişebiliyor ki sırası ile ele almaya çalışacağız.

Dün sabah saatlerinde Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan enflasyon verileri piyasa beklentisinin hafif de olsa altında açıklandı. Aylık TÜFE enflasyonu % 1,44 artış kaydederken, manşet enflasyon ise % 7,16 seviyesinde gerçekleşti (Eylül % 7,28). TCMB’nin yakından takip ettiği ve kontrol edilebilir enflasyon olarak görülen çekirdek göstergeler özel tanımlı “I” endeksi manşet enflasyonun altına gerileyerek Ekim ayında % 7,04 olarak gerçekleşti (Eylül % 7,69). Enflasyon cephesinde görülen gerileme ardında giyim ve gıda kalemlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Yıl sonu enflasyonun % 7,5 seviyelerinde seneyi tamamlama ihtimali belirdi. Kur cephesinde yaşanan yüksek seyrin ise yakında fiyatlara yansımaya başlayacağını göz ardı etmemek gerekiyor. Enflasyonun beklentilerden hafif de olsa daha olumu sonuçlanması ardından acaba Kasım ayı olağan PPK toplantısında TCMB’nin faiz koridorunu daraltmaya devam edip etmeyeceği de tartışılmaya başlandı. Son dönemlerde artan belirsizliklere paralel, kurun da rekor kırdığı bir ortamda, TCMB’nin beklemeye devam etme ihtimalinin da ağır bastığını düşünüyoruz.

Dün gözler günün ikinci yarısında İngiltere’ye çevrildi. Her ne kadar beklentinin arkasında İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) olağan faiz toplantısı olsa da, İngiltere Yüksek Mahkemesinden gelen haberler sterlin çaprazlarında ciddi anlamda hareketliliği de beraberinde getirdi. İngiltere Yüksek Mahkemesi İngiltere’nin AB’den ayrılma sürecini başlatacak olan “Lizbon Antlaşması 50.maddenin” yürürlüğe konabilmesi için İngiliz Parlamentosunun onayının alınmasının gerekliliği yönünde karar verdi. Hatırlanacağı üzere, Başbakan May, Brexit sürecini 2017 yılının en geç Mart ayında başlatmaya niyetleri olduğunu söylemişti. Yüksek Mahkemenin kararı ardından 50. Maddenin devreye alınması bir miktar da olsa geçikebileceğini düşünüyoruz. Bundan sonraki süreçte, Hükümetin halkın kararını uygulamakta zorlanabileceği gerekçesi ile konuyu Anayasa Mahkemesine götürebileceği de konuşuluyor.

Öte yandan, İngiltere Merkez Bankası dün beklentilere paralel gösterge faiz oranının tam çoğunluğun kararıyla % 0,25 seviyesinde sabit tutarken, varlık alım programını da 435 milyar Sterlin ile değiştirmedi. Önümüzdeki dönemde Sterlin’deki değer kaybının enflasyonist baskı oluşturmaya başlaması nedeniyle para politikasından görünümün nötr olduğunu ve her iki tarafa esneyebileceğini söyledi. Hatırlanacağı üzere, bir önceki toplantısında, faiz indiriminden söz eden BoE, bu sefer bu ibareyi metinden düşürmesi de Sterlin’e katkı sağladı. Öte yandan, karar metninin detaylarında, 2017 enflasyon tahmini % 2’den % 2,7’ye ; büyüme tahminini ise % 0,8’den % 1,4’e yukarı yönlü revize edildiğini görüyoruz (olumlu). Dün özetle, tüm gelişmeler Sterlin’e destek oldu diyebiliriz. Şu anda oldukça ucuz olan Sterlin’in yatırımcı ilgisi çekmesi durumunda özellikle GBP/USD paritesinde 1,2715 ve devamında 1,30 ; EUR/GBP paritesinde kademeli olarak 0,8690’lı seviyelere kadar sarkma ve zayıf TL karşısında yeniden psikolojik 4 – 4,1 seviyesine doğru hareket yaşanabileceğini düşünüyoruz.

ABD başkanlık seçimlerine sayılı günler kala radikal söylemleri ile endişe kaynağı olan Trump’ın arayı kapatıp öne geçmesi ardından global piyasalarda tedriginlik devam ederken, içerde ise siyasi ve jeopolitik gelişmelere ilişkin endişelerle bültenimizi yazdığımız sabah saatlerinde USD/TL kuru 3,1375 seviyesine kadar yükselerek yeni tarihi zirveye yükseldi. Her ne kadar içerde parlamenter sistemin değiştirilerek başkanlık sistemi tartışmaları ve tırmanan jeopolitik endişeler TL ve TL cinsi yatırım araçlarında etkili olsa da, dün gece aralarında eşbaşkanlar Selahattin Demirtaş ve Figen Yüksekdağ’ın da bulunduğu 11 HDP’li milletvekili yürütülen soruşturmalar kapsamında ifade vermeye gitmedikleri için göz altına alındı haberleri ile sabah Türk Mali piyasaları, günün ilk işlemlerinde % 1’e yakın değer kaybı ile maalesef güne yeni zirvelerden başlıyor.

Yüzümü dünyadaki gelişmelere çevirecek olursak, sabah Asya piyasalarında da günün pek de iyimser başlamadığını görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo Borsası % 1,5 aşağıda işlem görürken, genel resim ise kırmızı. Manşetlerde de belirttiğimiz üzere, bugün ayın ilk Cuması ve ABD’de tarım dışı istihdam günü. ABD ekonomisinin gidişatı hakkında en sağlam ip uçları taşıyan bu veri FED’in faiz artırım süreci öncesinde yakından takip edilecektir. USD/TL kurunda teknik anlamda 3,14 – 3,15’li seviyelere radar menziline girmiş gibi görünüyor. Hisse ve tahvil piyasalarının da kur hareketine kademeli olarak eşlik edeceğini düşünüyoruz.

Ø TÜİK enflasyon verilerini açıkladı

TÜİK tarafından açıklanan Ekim ayı enflasyon rakamları hem manşet hem de çekirdek göstergeler itibariyle beklentilerin altında kaldı. Özellikle, TCMB’nin favori endeksi olan özel tanımlı “I” endeksindeki yıllık enflasyon % 7,04 ile 2015 yılı Nisan ayından bu yana en düşük seviyede açıklandı.