Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu - Havadis Gazetesi | Kıbrıs Haber
Cuma, Mart 29, 2024
Ekonomi

Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu

Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu
Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu
Emre Değirmencioğlu

İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 27/03/2018 – Salı

  • ABD Başkanı Trump’ın ticaret savaşlarının pimini çekmesi ve Çin’e yönelik alınan önlemlerin ardından geçen haftayı sert satışlarla tamamlayan küresel hisse senedi endeksleri, dün akşamı tam ters yönde bir eğilim ile tamamladı 
  • Okuduğumuz haberlere göre, kapalı kapılar ardında ABD ile Çin’in ara bir yol bulmak veya ticaret savaşlarından kaçınmak adına görüşme içinde oldukları, dün akşam ABD borsalarını “roketledi” 
  • Hem geçen haftanın acısını çıkaran, hem de ticaret savaşlarını yarattığı endişeyi kısmen de olsa üzerinden atan ABD borsaları, geceyi % 2,9’a yakın bir yükselişle tamamladı (tarihe geçen bir yükseliş oldu)
  • Elbette, borsaların akşam şaha kalkması ardından, tırmanan risk iştahı ile Dolar değer kaybederken, Euro 1,2450 ; Sterlin ise 1,4230 seviyelerine yükseldi. Yeni gün başlangıcında da Asya piyasalarında hava “güneşli”
  • Doların değer kaybettiği, risk iştahının tırmandığı bir günde, içerde USD/TL kuru 3,9960 seviyesine kadar gün içinde yükselirken, EUR/TL ve GBP/TL kurları sırası ile 4,96 ve 5,69 seviyesine dayandı
  • Daha doğru bir yaklaşımla, (½ usdtl + ½ eur/tl) oluşan Türk Lirası’nın sepet bazında değeri 4,50 seviyesinin kıyısında rekor seviyelerde salındı. Dolar karşısında dün tek değer kazanamayan para birimi Türk Lirası oldu
  • Gece geç saatlerde sonuçlanan AB zirvesinden iyi niyet kapsamının ötesinde elle tutulur veya haber değeri kuvvetli bir sonuç çıkmadı 
  • Makroekonomik cephede bugün Türkiye ve ABD’de açıklanacak tüketici güven endekslerini takip edeceğiz
  • Katılık gösteren ve bir türlü gevşeyemeyen enflasyona alevlenen döviz kurunun yaratacağı ilave geçişkenlik, petrolün varil fiyatının yeniden 70 dolar seviyesinin üzerinde yükselmesinin içerde pompa fiyatına, devamında enflasyon ve net enerji ithalatçısı olan Türkiye’nin cari açığına yaratacağı ilave baskıya paralel beklentiler bir kademe de olsa negatif tarafta kümeleniyor 
  • 2017 yılında ekonominin durma noktasına gelmesine paralel alınan yerinde önlemler (Kredi Garanti Fonu ve diğer teşvikler) durmaya yüz tutmuş motoru çalıştırır vaziyette tutsa da, zorlama neticesinde ekonomide “ısınma” emareleri görülüyor 
  • Alınan önlemlere ilave olarak kamunun borçlanmasını yarattığı bütçe açıklarıyurtiçi yerleşiklerin döviz talebiartan cari açık ve enflasyon Türkiye’nin makroekonomik görünümünü bir miktar sarstı 
  • Tümünün de ötesinde, 212 milyar dolar borcu olan şirketleri de eklediğimizdekurun her % 1 yükselişimin bilançolara 2,1 milyar dolar ilave yük getirdiğini not etmek gerekiyor
  • Tümünü alt alta okuduğumuzda, gelinen noktada kurun bir sebep değiş sonuç olduğunu görüyoruz

Finans Kesimi Dışındaki Şirketlerin Döviz Borcu


Reel sektörün döviz borcu, kurun yükselişi karşısında kırılganlık arz ediyor. Kurda her % 1 artış, bilançolara ilave 2,1 milyar dolar yük demek

1522131849dd0ff7d3645fa1fcaff5f6452af11b3b_1.jpg

Kaynak: TCMB

Mevduatın Krediye Dönüşüm Hızı (%)

Tasarruf oranlarının düşük olması, bankacılık sektöründe kaynak sıkıntısına işaret ediyor. Her 100 birim mevduata karşı 120 birim kredi talebi görülüyor

1522131850da5e75ee797316c4d11ee41816f8ff4d_2.jpg

Kaynak: BDDK

Cari İşlemler Açığı

Cari işlemler açığında finansman kalitesi bozuluyor. Doğrudan yabancı yatırımların payı düşerken, portföy yatırımları ile kısa vadeli fon hareketlerinin payı artıyor

15221318506847fc25f8931f8f29decf9cc1317177_3.jpg

Kaynak: TCMB

Hazine’nin nakit dengesi

Hazine’nin nakit dengesi 2017 yılında tarihi en yüksek açık verdi. Ekonomiyi desteklemek adına kamu harcamalarını artırılması bunda etkili oldu

1522131850c1ce07fb6110306450b37ad8d8e5447e_4.jpg

Kaynak: Hazine

Faiz oranların gelişmekte olan ülkelere nazaran yüksek seyrediyor

TCMB’nin para politikası ve etkinliği bir kez daha tartışılırken, gevşek maliye politikası ve döviz kuru geçişkenliği katılık yaratıyor. Yüksek enflasyona paralel, faizlerin seyri de göreceli olarak yüksek seyrediyor. Mart 2016’da tüm ülkelerin aynı çizgiden yarışa başladığını düşünürsek, Türkiye’nin negatif ayrıştığı görülüyor

1522131851dbdee60dfd3d66577366ca5ef6b6e875_5.jpg

Kaynak: Reuters

Türkiye kendisi ile aynı kulvarda koşan ülkelerden enflasyon anlamında da negatif ayrıştı

Son 2 seneye bakarsak (Mart 2016 =100) ayrışma çok açık bir şekilde görülüyor. Enflasyon sorununu pek çok gelişmekte olan ülke çözerken, Türkiye’de enflasyonun düşmekten ziyade katılık gösterdiğini görüyoruz

15221318521a9cd5c0228329ec33a9092aced960ac_6.jpg

Kaynak: Reuters

Türk Lirası ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin dolar karşı seyri

JP Morgan Gelişmekte olan ülke para birimleri sepeti (mor çizgi) ile Türk Lirası’nın (sarı) seyrini karşılaştırdım. Tüm para birimlerinin yarışa 2 sene önce aynı noktada başladığından hareketle yaptığımız hesapta, TL dışında kalan gelişmekte olan ülke para birimlerinin 2 yıl öncesine göre % 31 değer kazanırken, Türk Lirası ise % 37 değer kaybetmiş. Düz hesap ile negatif ayrışma % 68 olarak görülüyor. TL olması gerektiği seviyeden çok uzaklarda işlem görmeye devam ediyor

152213185385d3c9addeb684d750a66759e8951c85_7.jpg

Kaynak: Reuters

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department

Saygılarımızla,
KIBRIS İKTİSAT BANKASI LTD

Tepki göster
Bayıldım
0
Bayıldım
Huzurlu
0
Huzurlu
Hahaha
0
Hahaha
Üzüldüm
0
Üzüldüm
Hayran Kaldım
0
Hayran Kaldım
Facia
0
Facia
Web tasarım ve geliştirme : Baba Bilgisayar