Tatil ayının en yoğun hissedildiği haftalarda piyasalarda düşük işlem hacmi ve rehavet gözden kaçmıyor
Yurtdışında ise, Başkan Trump’ın yılan hikayesine dönen reform ajandası genel anlamda ABD dolarının değer kaybetmesine neden oluyor
Başkanın kontrolü kademeli bir şekilde kaybediyor olduğu yönünde artan inanışlar ve dahası etrafında çalışacak kimsenin kalmaması, azil sürecinin yüksek sesle telafuz edilmesine neden oluyor
Bu karmaşa içinde değer kaybeden Dolar, dün akşam ABD’de vergi reformunun onaylanabilecek düzeye geldiği yönde haberlerin ışığında bir miktar toparladı
Bu minvalde küresel mali piyasaların da seyri olumlu etkilenirken, ABD borsaları geceyi ralli yaparak tamamladı
Gözler yarın ABD’nin Jackson Hole kasabasında başlayacak ve önde gelen merkez bankacılarının katılacağı yıllık sempozyuma çevrildi
FED Başkanı Yellen ve ECB Başkanı Draghi’nin sempozyumda vereceği (olası) önemli mesajlar piyasalar tarafından yakından takip edilecektir
Jackson Hole öncesinde, Draghi’nin bugün sabah saatlerinde Almanya’da yapacağı konuşma dikkatle takip edilecektir (EUR’nun son dönemlerde yükselişi bir miktar endişe kaynağı)
USD/TL kuru yoğun yabancı talebinin geldiği Hazine ihalelerin sonrasında psikolojik 3,50 seviyesinin altına inerek 200 günlük ortalamalarının geçtiği 3,4953 seviyesinde tutundu
Teknik anlamda bir önceki dip olan 3,4750 kartlar arasından bulunsa da, 3,50 seviyesinin altında kurun kalıcılık arzetmeyeceğini düşünüyoruz
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Küresel anlamda, tatilin en yoğun yaşandığı dönem öncesinde düşen volatilite bir tarafta, Türkiye’de ise yaklaşan uzun bayram tatili, TL ve TL cinsi yatırım araçlarının talep görmesine neden oluyor. Hatırlanacağı üzere, hafta başında 3,1 milyar borçlanan Hazine, dün gerçekleştirdiği iki ayrı tahvil ihracı ile piyasalardan toplamda 7,4 milyar TL borçlandı. Bu ayın başında gerçekleştirilen tek ihale de dikkate alındığında Ağustos ayı toplam piyasa borçlanması yaklaşık 8,2 milyar TL oldu. Borçlanma programında hedeflenen seviyenin üzerine işaret eden bu rakam, ikincil piyasa faizlerinde düşüşün önünü kesti. Hazine ihalelerine gelen yoğun ilgi, TL’nin sunmuş olduğu yüksek getiriye yönelik yabancı iştahının da önemli bir göstergesi oldu. Hazine ihalelerinin başarılı geçmesi ve tahvil almak için döviz bozan yabancı yatırımcının girişlerinin de yardımı ile USD/TL kuru 3,52 seviyelerindeki yatay hareketinden kurtularak dün 3,4950 seviyelerine kadar gevşedi. 3,4950 seviyeleri teknik anlamda 200 günlük ortalamaların geçtiği seviye olarak ön plana çıkıyor.
Kur bir önceki iyimserlikte 3,4750 seviyesine varan bir düşüş kaydetmiş, akabinde ise 3,64’lü seviyelere kadar tepki hareketi yapmıştı. Volatilitenin oldukça düşük seyretmesi nedeniyle, kurun yeniden 3,4750 seviyesini test etme isteğini göz ardı edemeyiz. Lakin, orta vadeli risklerin de her geçen gün biriktiği hatta bol likidite ve yüksek TL faizin yatırımcılarn gözüne perde çekmesi nedeniyle söz konusu iyimserliğin kalıcı olmayacağını düşünüyoruz (Almanya ile yaşanan sıkıntı; PYD/YPG’nin Akdeniz’e erişmesi noktasında İdlip’e girilmesi…). Bu bağlamda, kısa ve yakın geleceği içeren döviz alım isteklerinin 3,50 – 3,4750 aralığından karşılanabileceğini yönünde görüşümüzü koruyoruz. İhale heyecanı ile gerileyen kur, düşük volatilite, hisse senedi piyasalarında da yeniden alım isteğini körükledi. Yüksek işlem hacmi ile 110bin seviyelerinden 105binli seviyelere kadar sert satılan BIST100 endeksi, olumlu havanını yardımı ile dün yeniden 109binli seviyeleri gün içinde test etse de, kapanış 108,600 seviyelerinden oldu. Borsada yeni pozisyon almak isteyen yatırımcıların 110bin psikolojik seviyesinin aşılması ile harekete katılmaları daha akıllıca bir yatırım davranışı olacağını düşünüyoruz.
Trump’ın kademeli bir şekilde kontrolü kaybediyor yönünde vermiş olduğu izlenim ve etrafında çalışacak kişi kalmaması, devamlı gündem değiştiren twitter paylaşımları sonrasında dün akşam ABD vergi reformuna Kongre desteğinin arttığına dair haberlerle S&P500 geceyi % 1 yükselişle tamamlamış. Son günlerde 93 seviyelerinde dolaşan dolar endeksinin de toparlanması ile EUR/USD paritesi de 1,18 seviyesinin üzerinden 1,1750’ye kadar gerilerken, Sterlin’in Dolar karşısında daha da değer kaybederek 1,28’in diplerine indiğini görüyoruz. EUR’ya nazaran daha çok değer kaybeden Sterlin’in 0,9175 ile son 10 ayın yeni en düşük seviyelerine gerilediğini not edelim. Her ne kadar vergi reformu konusunda ilerleme kaydedilmesi olumlu bir haber olsa da, Trump’ın dün akşam NAFTA anlaşmasını sonlandırabiliriz yönünde çıkışı ve kepenk indirecek duruma doğru ilerleyen ABD kamu faaliyetlerine (borç tavan) rağmen Meksika duvarına sınıra öreceğini yineleyen Trump, yine kafaların karışmasına neden olmuş.
Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında yatay, hafif iyimser bir başlangıç görüyoruz. ABD cephesinde reform isteğinin yarattığı risk iştahı ile 1,295 seviyesinin üzerine yerleşemeyen ons altının yeniden 1,285 seviyelerine yöneldiğini görüyoruz. Altında büyük hareket için 1,260 doların altına inmemesi gerekiyor. Dünyanın en büyük hedge fonunun kurucusu Dalio, taktiksel olarak riski azalttığını belirtmesini de bu minvalde önemsiyoruz. Yarın ABD’nin Jackson Hole kasabasında başlayacak ve önde gelen merkez bankacılarının katılacağı yıllık sempozyum haftanın en önemli gelişmesi olarak takip ediliyor. Bir önceki FED Başkanı Bernanke’nin söz konusun toplantıda vermiş olduğu tahvil alım programında genişleme sinyali ardından toplantı büyük önemle takip ediliyor. Bu bağlamda FED Başkanı Yellen ve ECB Başkanı Draghi’nin sempozyumda vereceği (olası) önemli mesajlar da piyasalar tarafından yakından takip edilecektir.
Piyasa yorumcuları, her iki merkez bankası başkanın da “orta sahada top çevirerek” önemli bir mesaj vermekten imtina edeceklerini düşünüyor. Özellikle, Başkan Draghi’nin Portekiz’de deflasyonun bittiği yönünde vermiş olduğu mesaj ardından EUR/USD paritesinde yaşanan sert yükseliş, ECB tarafında endişe kaynağı oldu. Düşük EUR her ne kadar Birliği’nin büyümesine katkı sağlamış olsa da, yüksek EUR’nun bir türlü hedefe doğru ilerlemeyen enflasyonun önüne set çekebileceği endişesini ön plana çıkarıyor. Bu minvalde, Draghi’nin söylemleri satır satır irdelenecektir. Yellen’in ise daha fazla finansal istikrar hakkında teknik bir sunum yapması öngörülüyor. Jackson Hole öncesinde, Draghi’nin bugün sabah saatlerinde Almanya’da yapacağı konuşma da dikkatle takip edilecektir. USD/TL kuru, hafif gündem ve uzun bayram tatili öncesine TL faiz avantajı ile 200 günlük ortalamalarn geçtiği 3,4950 seviyesine kadar gevşedi. Teknik anlamda bir önceki dip olan 3,4750 seviyesi kartlar arasından bulunsa da, 3,50 seviyesinin altında kurun kalıcılık arzetmeyeceğini düşünüyoruz. Kısa ve yakın geleceğe yönelik döviz ihtiyaçlarının söz konusu seviyelerden karşılanabileceğini düşünüyoruz. Makro ekonomik cephede ise bugün Avrupa’da açıklanacak PMI rakamları ile ABD’de konut istatistikleri dışında önemli bir veri bulunmuyor.
Ø EUR/GBP paritesinde yukarı yönlü istek korunuyor. 0,9180 seviyesinin üzerinde sırası ile 0,9223 ve 0,9368 seviyelerini takip edeceğiz
Sterlin cephesinde karmaşık olan beklentiler, büyüme ve enflasyon görünümünün İngiltere Merkez Bankası’nın net bir politika belirlemesine tam olarak izin vermemesi, politik cephede eli zayıflyan hukümet ve dahası Brexit belirsizliği Sterlin üzerine kara bir bulut gibi çökerken, EUR cephesinde ise istekli görünüm pariteyi 0,9180 seviyesini kadar taşıyarak Ekim 2016’dan bu yana en yüksek seviyeye itti. Bugün konuşacak olan Avrupa Merkez Bankası Draghi’nin açıklamaları önemli olacaktır. Devamında, Cuma günü ABD’de Jackson Hole toplantılarında da konuşacak olan Draghi ve Yellen öncesinde paritelerin genel yönünün tam da belli olmadığını düşünüyoruz. Teknik bir bakış açısı ile, 4 saatlik grafiklerde, kanalın üst tarafında direnç bulan EUR/GBP paritesinde, kırılımın gerçeklemesi durumunda sırası ile 0,9223 ve 0,9368 takip edilebilir. Öte yandan, EUR’nun güçlü seyrine yönelik endişe verici bir yaklaşımla Draghi’nin konuya yaklaşması veya gevşek para politikasından çıkış yönünde daha zaman ihtiyaç duyduğunu söylemesi, EUR’da değer kaybını tırmandırabilir. Böyle bir durumda, EUR/GBP paritesinde kar satışlar ile 0,9120 seviyesine doğru ilk etapta gevşeme görebileceğimizi düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
