Ekonomi

Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu






Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumuİktisatbank Hazine Grup Müdürü  Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:

ABD Başkanı Trump ile Çin’li mevkidaşı Xi arasında yarın yapılacak görüşmenin çetin geçebileceği beklentisi, küresel risk iştahını baskıladı

 

Beklentilerin oldukça üzerinde sonuçlanan enflasyon rakamları ardından Türk Mali piyasalarının da ritmi bozuldu

 

G.Afrika’nın not indirimi ve son günlerde gelişmekte olan ülke para birimlerinde görülen satış baskı ile USD/TL kuru dün akşam 3,69 seviyesine varan bir yükseliş kaydetti

 

Teknik anlamda 3,6750 seviyesinin üzerinde kapanış 3,72 seviyesinin önünü açabilir ancak bu kadar yüksek bir piyasa tansiyonu görmüyoruz

 

Referanduma daha korunaklı bir şeklide girilme isteği dikkat çekmeye başladı

 

Öte yandan, Kerkük referandum haberleri, konsantrasyonun Suriye’den Irak’a dönmesine neden olabilir

 

Ø  Piyasa Özeti ve Yorumu

 

Dün Türk mali piyasaları gün boyu satış baskısının gölgesinde bir eğilim izledi. Her ne kadar içerde açıklanan ve beklentilerin oldukça üzerinde sonuçlanan enflasyon daha fazla parasal sıkılaştırma ihtiyacını güdeme taşısa da, Türkiye ekonomisinin teknik olarak stagflasyon benzeri bir görünüme bürünmesi sonrasında, TCMB’nin konvasiyonel olmaktan uzak para politikasının ilerleyen günlerde nasıl bir seyir izleyeceği merak konusu. Bir tarafta artan işsizlik, potansiyelin altına sarkan büyüme eğrisi ve beraberinde 2008 yılına dönen enflasyon ve diğer tararfta tüm dengeleri bozan yüksek veya yükselme eğiliminde kur… Dün bu kafa karışıklığına ilaveten, gelişmekte olan ülke para birimlerinde etkili olan satış baskısı tuz biber oldu. Uzun bir süredir Tweeter hesabını etkin bir iletişim politikası olarak kullanan Trump’ın Merkel ile el sıkışmaması, geçen günlerde Çin Başkanı Xi ile yapacakları görüşmenin sert geçeceğini açıklaması endişe kaynağı oldu. Trump’ın Çin’e yönelik tehditkar ve beraberinde kur manipülasyonu ve tek taraflı cari açık gibi başlıklara dikkat çekmesi, risk iştahında bozulmaya neden oldu. Sonuç itibariyle, haftabaşı enflasyon verisi öncesinde 3,62’li seviyelerde olan USD/TL kuru, enflasyon ile birlikte yükselişe geçerek dün günün ikinci yarısında 3,67 seviyesini denedi. Geç geç saatlerde ise, likiditenin zayıf etkisi ile önemli bi teknik bölge olan 3,67’nin alışması hızlı bir şekilde 3,69 denemesini getirdi. TL’de dün yaşanan değer kaybının hisse senedi ve tahvil piyasalarına yansımadığını, faiz cephesinde minimal yükselişler, hisse senedi cephesinde ise yataya yakın küçük kayıplar görüldü.

 

Günlerdir göreceli olarak diri kalan, 3,60’ın altından kurumsal alımlara sahne olan, 3,65’lerde satılan USD/TL kuru, yukarda da değindiğimiz faktörlerin öncülüğünde dün satış baskısına maruz kaldı. Her ne kadar referanduma artık sayılı günler kalmış olsa da, referanduma yönelik bir fiyatlamanın hangi yöne doğru yapıldığını da bilemiyoruz / öngöremiyoruz. Hayır oyu vereceklerin vatan haini olarak lanse edildiği bir ortamda anketlerin sağlıklı bir sonuç üretmesini beklemiyoruz. Bu bağlamda, elde olan anket sonuçlarının at başı gitmesi ve dahası olası bir hayırın veya evetin nasıl bir piyasa yansıması veya siyasal bir sonuç doğuracağını da  olacağını tam olarak kestiremiyoruz. Küçük farkla olası bir evetin erken bir seçim ihtimali doğurmayacağı beklentisinden hareketle, piyasa gözlüğümden bakarak, en iyimser karşılanacak senaryo olacağını düşünüyorum. Keza, olası bir erken seçime işaret edecek sonuç (mesele güçlü bir evet) yapısal reform ihtiyacı içinde olan ve büyüme modeli eskiyen Türkiye’de ilave zaman kaybı ve yeni bir belirsizlik yaratıp piyasaları yeniden huzursuz edebilir. Bu nedenle, yatırımcıların bir miktar daha defansif ve nötr bir duruşa geçtiklerini de not etmek gerekiyor. Bu eğilim kuvvetle muhtemel referanduma kadar devam edebilir.

 

Yeni gün başlangıcında Asya cephesinde iyimser bir hava görüyorum. Gösterge endeks Tokyo borsası artıda işlem görürken, Çin borsası % 1,3 primli seyrediyor. Mali piyasaların gündeminde bugün Avrupa’da açıklanacak PMI verileri, Cuma günkü resmi istihdam verileri öncesinde ABD’de özel sektör istihdamı, hizmet sektörü ISM verisi ve gece saatlerinde FED toplantı tutanakları takip edilebilir. Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi ve alt bileşenleri piyasaların yakın gelecekte izleyeceği yol haritasına ışık tutacaktır. Jeopolitik çerçevede ise konsatrasyonun yavaş yavaş Suriye’nin kuzeyinden Irak’ın kuzeyine kaydığını görüyoruz. Kuzey Irak’ta (Kerkük) yaşanan bayrak krizi ve referandum kararı dikkatle takip edilecektir. Türk mali piyasalarında dün alevlenen satış baskısının bugün devam edip etmeyeceğini takip edeceğiz. USD/TL kurunun 3,6750 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış yapması 3,72 seviyesine doğru yükselişin önünü açabilir. Ancak, böyle bir yükselişe neden olacak kadar bir piyasa tansiyonu olmadığını düşünüyoruz.







Başa dön tuşu