Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Bugün gözlere ABD cephesinde açıklanacak kritik tarım dışı istihdam verisini çevrildi

ABD ekonomisinin sağlığı açısından en güçlü gösterge olarak kabul edilen istihdam raporu TSİ 15:30’da açıklanacak

ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanacak istihdam raporunun Haziran ayında + 230bin kişi artış kaydetmesi; isşizlik oranının ise % 5,4 olması bekleniyor

Verinin beklentileri aşması FED’in Eylül ayında faiz artırımına bir adım daha yaklaşacağı yönünde yorumlanacaktır

Güçlü bir veri ABD dolarında değer kazancına; aksi ise gelişmekte olan ülke para birimlerine yarayabilir

TBMM Başkanlığına AKP Siirt milletvekili İsmet Yılmaz’ın seçilmesi piyasaları bir miktar olumsuz etkiledi

Deniz Baykal isminin seçilememesi haliyle AKP-CHP koalisyon beklentilerini de oldukça zayıflatırken erken seçim tartışmalarını da yeniden gündeme taşıdı

Siyasi açmaz yaşanması ve belirsizliğin uzaması TL ve TL cinsi yatırım araçları için olumlu değil

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Dün içerde gözler TBMM Başkanlık seçimine, dışarda ise Yunanistan cephesi ile ilgili haber kirliliğine çevrildi. TBMM başkanlığı seçiminin son turunda muhalefet partilerinin ortak bir aday üzerinde uzlaşamaması ve AKP’nin adayı İsmet Yılmaz’ın 258 oy ile TBMM’nin Başkanı seçilmesi ardından Türk Mali piyasalarında günün son işlem saatinde satıcılı bir seyri izlendi. Hatrılanacağı üzere, Deniz Baykal ismi, Meclis’in en yaşlı, tecrübeli ve uzlaşıcı kültürü ile ön plana çıkması ardından kulisler, AKP’nin son turda Deniz Baykal ismine destek vereceği ve bu bağlamda olası bir Alman modeli tarzından büyük koalisyonun da önünün açılacağı ve haliyle Türkiye’nin arzuladığı kucaklayan ve toplumu kutuplşamadan arındıran yapının tekrar oluşacağı düşüncesi vardı. Ancak evdeki hesap çarşıya uymadı. Deniz Baykal’ın 182 oy alarak seçilememesi, MHP’nin son tura seçime katılmaması dahası HDP’den Deniz Bayal’a sadece 50 oy çıkması ardından AKP-MHP koalisyon ihtimali hatta erken seçim ihtimalinin de belirdiğini düşünüyoruz. Dün bu bağlamda 2,67 seviyesinin altını test eden USD/TL kuru, seçim sonuçları ve biraz da güçlü ABD verileri ile 2,70 seviyesine yaklaştı. İçerde TCMB seçim sonuçlarından bağımsız olarak ABD’de açıklanan güçlü makroekonomik verilerin de doların küresel olarak değer kazanmasına neden olduğunun altını çizmek gerekiyor. Bugün açıklanacak resmi istihdam raporu öncesinde dün ABD'de açıklanan ADP Ulusal İstihdam Raporu'na göre, özel sektörde istihdam artışı Haziran'da 237bin ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Amerika cephesinde faiz artırımına iyice yaklaşıldığı izlenimini veren güçlü istihdam verileri yakından takip edilese de, gözler şu anda Yunanistan krizine çevrilmiş durumda. Bültenimizde daha önce de belirttiğimiz üzere, Başkan Obama’nın Merkel ve Hollande ile görüştüğü ve Yunanistan’ın birlik içerisinde tutulması için ara bir formül bulunması arzuladıklarını söyledi. 2008 küresel kriz döneminde ABD yatırım bankası Lehman Brothers’in batmasına izin verilmesi ardından başlayan korku ve devamında bulaşı etkinin izleri üzerinden 7 sene geçmesine rağmen halen daha hissediliyor. Bu bağlamda her ne kadar Yunansitan’ın 315 milyar EUR civarında olan borcu göreceli olarak ufak sayılsa da, sonucunun nasıl olacağı kestirilemiyor. Dahası, Yunansitan arıdından borcu tirlyonlar ile ölçülen İtalya, İspanya gibi ülkerin daha büyük sorun yaratabileceğini düşünüyoruz. Son yıllarda Yunansitan konusunda aslında Avrupa’nın olası bir çıkışa hazırlık yaptığını da görmezden gelemeyiz. Yunanistan’ın borcunun çok büyük bir kısmının Avrupa Merkez Bankası, IMF ve EFSF (Avrupa İstikrar Fonu) olması ve olası bir default durumunun aslında sistemik bir kriz yaratmaması için gereken adımların atıldığının görüyoruz. Yunanistan’ın şu anda borcunun yapılandırılmasını talep ederken, Avrupa’nın ise borcu daha sıkı kurallar ile ciddi kemer sıkma politikaları ile ödenmesi talep ediyor. Bu bağlamda haftasonu yapılacak referandum birçok noktaya çekilebilir (Euro'ya evet/hayır formatına dönebilir). Şu anda referandum öncesinde görüşmeler kilitlenmiş durumda. Avrupa Merkez Bankası’nın yaşam ünitesine bağla hasta gibi Yunansitan’a ELA (emergency liquidity assitance – yani acil likide desteği) kapsamında fonlamanın artırılmamasına parale getirilen sermaye kontrolleri ve bu bağlamda bankamatiklerden sadece EUR 60 çekilebildiğinin altının tekrar çizilmesi gerekiyor. Haftasonuna kadar diploması anlamında tıpkı basket maçlarında olduğu üzere ciddi bir zaman var. Heran herşeyin olabileceğini unutmamak gerekiyor. Cuma günü 1,1160 seviyelerinde olan EUR/USD paritesi haftasonu görüşmelerin durması ve Yunanistan’ın referandum kararı alması ardından Pazar gecesi Asya piyasalarından 1,0950 seviyesine varan bir geri çekilme kaydetmesi, ardından Pazartesi günü 1,1275 seviyesine çıkması ardından dün yeniden 1,1050 seviyesine gevşediğini görüyoruz. EUR’da uzun vadeli ve fundamental olarak ABD – Avrupa Merkez Bankası bilanço farkları ve politikaları nedeniyle aşağı yönlü seyrin ağır basacağını düşünmeye devam ediyoruz. 1,1050 seviyesinin altında yerleşilmesi durumunda ilk etapta 1,0810 ve devamında da da aşağı seviyeleri konuşacağız (yıl sonunda doğru 1 – 1,05 aralığını bekliyoru). Yukarda ise pek ihtimal vermesek de 1,1450 seviyesi bulunuyor.

İçeriye dönersek, dünkü Meclis Başkanı seçimlerinin ardından artık piyasaların ilgisi hükümet kurma sürecine yoğunlaşacaktır. Bu bağlamda Meclis Başkanlık Divanı'nın oluşturulmasının ardından, Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın hükümet kurma görevini Davutoğlu'na vermesi bekleniyor. Elbette piyasaların ana gündemi hükümet kurma sürecine dahası Türkiye’nin hükümetsiz kalmamasına çevrilecektir. Daha önce de belirttiğimiz üzere, ilk etapta hükümetin kurulması sonrasında ise hükümetin devamlılığı takip edilecektir. Bu bağlamda kısa vadede TL ve TL cinsi varlıkların yönü hakkında sağlıklı yorum yapmak gittikçe zorlaşıyor. Bir müddet bekle ve gör politasının izlenmesinin mantıklı olacağının düşünüyoruz. Sürecin uzaması haliyle TL ve TL cinsi varlıklar için olumlu değil. Kur cephesi ile ilgili sene sonu için iyimser tabloda 2,50 ; kötümser tabloda ise 3,00 seviyesini doğru hareketin önü açılacaktır. Kurun şu anda beklemede olduğu 2,70 seviyesinde kalmayacağını düşünüyoruz.

Ø GBP/USD (günlük grafik)

Dün İngiltere’de açıklanan imalat satın alma müdürleri endeksinin (PMI) beklentileri karşılayamaması ardından sabah saatlerinde 1,5730 seviyelerinde işlem gören GBP/USD paritesi zayıf veri ardıdan önemli bir teknik seviye olarak görülen 1,5639 seviyesinin altında gecelik kapanış yaptı. Bu bağlamda aşağıda bir sonraki destek seviyesi 1,5549 olarak takip edilebilir.