FED’in tutarlı bir şekilde adım adım faiz artırımına doğru ilerlerlediğini hissediyoruz
İçerde ise TCMB’nin 4 Şubat tarihinde (3 Şubat enflasyonu ardından) olağan dışı toplantı ile faiz indirimine hazırlanması, TL üzerinde satış baskısı kuruyor
Günlerdir ön plana çıkardığımız üzere, USD/TL kurunda 2,3620 seviyesinin dün aşılması ile gece geç saatlerde 2,3920 seviyesi test edildi.
Kurda tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2,4140’ın artık çok da uzak olmadığını hatta daha da yüksek seviyeleri görebileceğimizi düşünüyoruz
Hanehalkı ve şirketlerin kur risklerini koruma altına alması gerektiği yönündeki görüşümüzü korumaya devam ediyoruz
Sepet kurda 2,47 seviyesi alım, 2,55 seviyesi satım yönünde kollanabilir (bakınız grafik)
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Gündemde son dönemlerde malum hep Merkez Bankaları var. Küresel krize karşı reform isteksizliğinde olan hükümetlerin topu para politikasına atması, bizim de bültenlerimizde ister istemez merkez bankalarının atmış odukları adımlara daha da fazla yer vermek durumunda bırakıyor. Geçen haftadan toparlayarak akşama dönmeye çalışacağım. Avrupa ekonomilerinin durgunluğa sürüklenmesi, üretemeyen, nüfüs olarak yaşlanan, işsizlik oranı artan, kamu borcu yükselen ve en önemlisi küçülen ekonomileri ile sıkıntılık bir durum sergileyen Avrupa’nın imdadına para politikasının el verdiği ölçüde Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetişmeye çalışıyor. FED’in ve İngiltere’nin 6 sene önce yaptıklarını geç kalınmış bir şekilde ve beklentilerin üzerinde paketler açıklayarak yapmaya çalışan ECB, tıkalı kredi kanalları açarak, ekonominin çarklarını tekrar döndürme gayreti içinde olduğunu görüyoruz. ECB’nin geçen hafta attığı € 1,1 trilyon büyüklüğünde adıma karşı dünyada önde gelen merkez bankalarının da defansa çekilerek peş peşe adımlar attığını sizlerle paylaşmıştık. Kimse şu anda parasının değerli olmasını istemiyor (kur savaşları). İsviçre’nin son 4 senedir uyguladığı 1,20 EUR/CHF taban paritesini terk etmesi, faizi % – 0,75 seviyesine çekmesi, Danimarka ve Kanada Merkez Bankaları’nın benzer bir şekilde faiz indirimine gitmesi, aralarında Hindistan, Mısır ve Türkiye’nin de olduğu merkez bankalarının faiz oranlarını indirmesi ardından akşam gözler büyük abi konumunda Amerika Merkez Bankası’nın (FED) olağan FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısına çevrildi. Uzun süredir acılar içinde olan finans sistemi, merkez bankalarının sağladığı morfin enjeksiyonu ile sanal bir mutluluk yaşarken, dün gece de morfin bekleyen piyasalar aradığını pek bulamadı. Toplantı öncesinde dünyada bir çok merkez bankası genişleme adımı atarken, acaba FED’de yeni modaya uyar mı beklentisi hakimdi. Dün bültenimizde FED’in bu modaya uymayacağını söylemiştik. FED faiz oranlarının sabit tutulmasını oy birliği ile alırken, istihdam piyasasında olumlu gelişmelere vurgu yaparak ekonominin büyüdüğünü belirtti. Petrol fiyatlarında yaşanan geri çekilmenin enflasyon üzerinde baskı kurduğuna vurgu yapılırken, etkinin geçici olacağına da değinilidi (hanehalkının enerjiye ayırdığı kaynağı başka tüketim araçlarına yönelteceği beklentisi enflasyon için olumlu yorumlanıyor). FED faiz oranlarının artırılması konusunda sabırlı olunacağına da vurgu yapmaya devam ettiğini not edelim. ECB’nin genişleme adımı ardından uzun vadeli faizlerin göstergesi olan 10 yıllık ABD devlet tahvillerinin getirisinin biraz daha gerilemesi, FED’in aslında işine geldiğini düşünüyoruz. Kısa vadeli faizleri artıracak olan FED’in uzun vadeli faizleri çok da bozmayacağı, mevcut konjonktürün faiz artırımı için iyi bir zamanlama olduğunu düşünüyoruz. Faiz artırımından ziyade, faiz artırım döngüsünün nasıl devam edeceğini merak ediyoruz. Mevcut dünya ekonomisinin gidişatı da göz önüne alınarak, faiz artırımlarının hassas dengeleri bozmayacak bir şekilde “bebek adımı” tarzında ele alınacağını düşünüyoruz.
Dün FED toplantısı öncesinde Türk Mali piyasalarında hareketli bir seyir hakimdi. Bir önceki gün yılın ilk enflasyon raporunu açıklayan TCMB’nin faiz indirim işareti haliyle TL üzerinde etkili oldu. Başkan Başçı, 3 Şubat tarihinde açıklanacak Ocak enflasyonunun % 1’in üzerinde düşüş kaydetmesi durumunda, 4 Şubat tarihinde olağan dışı toplantı düzenleyerek faiz indirimine gidebileceklerini açıkladı. Dün de Başbakan Davutoğlu’nun TCMB’nin olağandışı toplantısını desteklemesi ile Türk Lirasında hareketli bir seyir izlendi. Günlerdir bültenlerimizde USD/TL kuru açısından 2,3620 seviyesinin teknik bir bakış açısıyla önemini anlatmaya çalışıyorduk. Bir önceki gün gecelik kapanışı 2,3620 seviyesinin üzerinde yapan USD/TL kurunda dün FED toplantısı öncesinde 2,3850 seviyesine varan bir yükseliş görüldü. Bu seviyenin 2015 yılının en yüksek seviyesi olduğunu not etmek gerekiyor. Türk Lirası ve TCMB yönetimi üzerinde ekonomiyi büyütmek adına faiz indirim sopasının durması nedeniyle kurda yükseliş eğilimli seyrin devam etmesini beklemek yanlış olmayacaktır. TCMB’nin araç ve kredibilitesine yönelik son dönemdeki açılımlar ve TL’nin koruma kalkanı olan faizin indirilecek olması, döviz kuru açısından olumlu bir haber değil. Faizin ineceği beklentisi bir noktaya kadar borsa ve tahvil cephesini destekleyebilir ancak kurda yaşanacak ilave bozulma, söz konusu piyasaları da sarsacaktır.
FED’in toplantısı ardından ABD borsaları geceyi % 1’in üzerinde düşüşle tamamlarken, sabah saatlerinde Asya cephesinde de benzer bir tablo hakim. Mali piyasaların gündeminde bugün İngiltere’de açıklanacak konut fiyatları, Almanya büyüme verileri ve enflasyon, Euro Bölgesi parasal göstergler ve tüketici güven endeksi, ABD’de her Perşembe olduğu üzere haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve bekleyen konut satışları takip edilebilir. USD/TL kurunda 2,40 seviyesinin üzerinin bugün test edilebileceğini düşünüyoruz.
İktisatbank'ın sunduğu avantajlı döviz kurlarını piyasa ile eş zamanlı ve 24 saat kesintisiz takip etmek için lütfen tıklayınız.
https://www.iktisatbank.com/doviz-kurlari
Ø Türk Lirası Sepet Kur (½ USD/TL + ½ EUR/TL)
Türk Lirası’nın sepete karşı değerini gösteren “sepet kur” aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere önemli mesajlar vermeye devam ediyor. 2,4700 seviyesinin son 6 ayda 5 kez denenmesi ve kurun bu seviyeden zıplayarak yeniden 2,55 ve devamında 2,60 seviyesine kadar yükseliş kaydettiği açık bir şekilde görülebiliyor. Dün akşam FED toplantısı ve TCMB’den beklenen faiz artırımına paralel sepetin 2,55 seviyesine yaklaştığını görüyoruz. Yakın zamanda alım yapanların 2,55 sepet değerinden kısmı satış yapmayı deneyebilirler. TCMB’nin faiz indirim döngüsüne paralel yıl içerisinde yeniden 2,60 sepet değerini görebileceğimizi düşünüyoruz.
