Yunanistan seçimlerinin yarattığı tedirginlik kısa soluklu oldu
Syriza'nın Euro'dan çıkmak yerine mevcut ekonomik politikaları değiştirmek yönünde bir talepte bulunması EUR açısından kısmen pozitif algılandı
Yılın ilk enflasyon raporunu açıklayan Başkan Başçı temkinli bir tutum izlede de, enflasyona göre hareket edeceklerini söylese de, faizin yönü açık bir şekilde aşağıya işaret ediyor
Dün başlayan ve bugün sonuçlanacak olağan FED para politikası kurulu toplantısı yakından takip edilecektir
FED'in mevcut para politikası duruşunu aynen korumasını bekliyoruz
USD/TL kurunda 2,3620 seviyesi önem arz ediyor. Teknik anlamda 2,3620’nin üzerinde dün yaşanan gecelik kapanış ardından 2,3770 ve 2,4150 seviyesi gündeme gelebilir
Piyasa Özeti ve Yorumu
Haftaya yoğun bir gündem ile başladığımızı görüyoruz. Gün geçmiyor ki taze bir haber veya gelişme yaşanmasın. 2015 hareketli ve volatil geçeceği yönündeki beklentimize paralel bir şekilde ilerliyor. Kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Rusya'nın kredi notunu BB+'ya indirerek yatırım yapılabilir ekonomiler kategorisinden çıkararak “junk – hurda” seviyesine indirdi. Her ne kadar Fitch ve Moodys halen daha Rusya’yı yatırım yapılabilir seviyede notlasa da, petrol fiyatlarının ülke üzerinde yarattığı tahribat ve makroekonomik kırılganlık yatırımcıları tedirgin etmeye devam ediyor. Rusya Merkez Bankası yerine Başkan Putin’in yaptırımlar konusunda eline taşına altına koyarak anlaşma zemini araması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde borçlanma imkanları git gide zayıflayan Rusya’dan yatırımcıların çıkmaya devam etmesi para birimi Ruble için pek da hayra alamet durmuyor. Not indirim kararı ardından Rusya borsası ciddi anlamda gerileme kaydederken, son zamanlarda alışmış olduğumuz üzere Ruble de ABD Doları karşısında ciddi bir düşüş sergiledi. Rusya tarafındaki hareketli seyrin yanısıra haftasonu seçimi kazanan Syriza ve genç, kravat takmayan, dini tören istemeyen ve farklı bir kamu hizmeti yaklaşımı ile sandıktan birinci sıradan çıkan Başbakan Şipras’a gözler çevrildi. Miting meydanlarında EUR’dan çıkma yönünde vermiş olduğu göz dağına karşı seçim ardından çözümün EUR içerisinde bulunması yönünde bir tavır izlenmesi haliyle aşırı satış gören EUR üzerindeki kara bulutların bir miktar da olsa dağılmasına neden oldu. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) geride bıraktığımız hafta açıkladığı ve beklentinin neredeyse iki katına varan yeni gevşeme adımı ile 1,12’li seviyelere gerilen EUR/USD paritesi, Syriza’nın seçimi kazanması ile Asya piyasalarında haftaya 1,1098 seviyesini görerek başladığını, ancak dün tepki alımlarına da sahne olduğunu görüyoruz. Piyasa kapanışına yakın EUR Dolar karşısında 1,14 seviyesine tekrar toparlandığını not etmek gerekiyor. EUR’da henüz temel gerçekler ile kalıcı bir toparlanmadan söz etmek oldukça güç. Ama teknik bir bakış açısıyla dönem dönem tepki yükselişleri görebileceğimizi düşünüyoruz.
Piyasalar bir taraftan Yunanistan diğer bir taraftan Rusya’ya bakarken, içerde dün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Sn. Başçı’nın açıkladığı yılın ilk enflasyon raporu, öte yandan dün başlayan ve bugün sonuçlanacak Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) olağan bizde Para Politikası Kurulu benzeri (FOMC – Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısına çevrildi. Hatırlanacağı üzere, ECB’nin kamu tahvili alarak gevşeme adımına gideceği yönündeki beklentinin piyasaya sızması ile defansa geçen önde gelen Merkez Bankaları arasında İsviçre, Danimarka ve Kanada Merkez Bankaları hızlı aksiyonlar alarak para politikası duruşlarını bir kademe daha düşürmüşlerdi. 2008 krizi ile birlikte politika anlamında faizleri hızla % 0 düzeyine çeken merkez bankaları, faizi daha da fazla aşağıya çekemeyince tahvil alım yolu ile para basmaya, enflasyon yaratmaya ve ekonomilerinin durgunluğa girmesinin önüne geçmeye çalışmışlardı. Kimse parasının değerlenmesini istemediği bu ortamda doların neredeyse son 1 ay hariç altın dışında tüm varlık ve finansal enstrümanlara karşı değer kazanması ardından FED’den beklenen faiz artırmının ötelenebileceği veya FED’in de hassas dengeleri bozmamak adına faiz artırma sürecini öteleyeceği konuşuluyor. Keza, EUR/USD paritesine baktığımızda EUR’nun dolar karşısında son 12 senenin dibine gelmesi, ABD’nin de ihracatına bir noktada darbe vuracaktır. Biz bu akşam sonuçlanacak FED FOMC toplantısından herhangi bir duruş değişikliği beklemiyoruz. FED’in uzun vadeli faizlerin düşük seyrettiği bu ortamda kısa vadeli faizleri artrımak için iyi bir zamanlama olduğunu düşünüyoruz.
Faiz tartışmalarının zirve yaptığı ve Merkez Bankası’nın araç bağımsızlığının ve kredibilitesinin yeniden sorgulandığı son haftalar ardından dün Başkan Başçı’nın açıkladığı yılın ilk enflasyon raporu yakından takip edildi. Başkan Başçı dün temkinli bir tonla devam ettirdiği sunumunda para politikasının sıkı olarak korunacağına vurgu yaparken sunum esnasında USD/TL kurunun son günlern en düşük seviyesi olan 2,3395’e kadar gerileme kaydettiğini gördük. Sunumun sonlarında ise, Şubat ayı başında açıklanacak Ocak ayı enflasyonunun % 1’den daha fazla düşüş kaydetmesi halinde Merkez Bankası'nın 24 Şubat tarihinde düzenleyeceği olağan PPK toplantısını beklemeden önümüzdeki hafta erken bir faiz indirimine gidebileceğinin sinyalini vermesi ile Türk Mali piyasalarında satış baskısı hissedildi. USD/TL kuru hızlı bir şekilde 2,37 seviyesini test ettiğini gördük. Başçı’nun sunumunda 2015 sonu enflasyon tahminlerini % 6,1'den % 5,5'e çektiklerini de not edelim. Başçı’nın faiz indirim sinyali ardından tahvil cephesinde hafif çapta gerileme görülürken, borsa cephesi ise yurtdışına paralel hafif gerileme ile günü 91,150 puan seviyesinden tamamladı.
Dün ABD’de açıklanan şirket bilançolarının beklentiyi karşılayamaması ardından ABD borsaları geceyi % 1,5 civarında gerileme ie tamamladı. Yeni gün başlangıcında ise Asya piyasalarında kararsız bir seyir hakim. Mali piyasaların gündeminde bugün önemli bir veri görünmüyor. Gözler TSİ21:00 de faiz kararın açıklayacak FED’de olacak. Yukarda da belirttiğimiz üzere FED’in duruşunda bir değişiklik beklemiyoruz. Olaki FED küresel anlamda devam eden deflasyon kaygıları nedeniyle politika duruşunda gevşeme sinyali verirse bu kararı piyasaların memnuniyetle karşılayacağını; zayıf bir ihtimal dahilinde olsa da sert bir retoriğin ise beraberinde satış baskısı getirme ihtimalini göz ardı etmemek gerekiyor. USD/TL kuru dün akşam uzunca bir süredir söz ettiğimiz üzere önemli bir seviye olarak gördüğümüz 2,3620 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış gerçekleştirdi. Teknik anlamda 2,3620’nin üzerinde kalınması sırası ile 2,3770 ve devamında tüm zamanların en yüksek seviyesi olarak görülen 2,4150’ye doğru bir hareketin önünü açabilir.
