Geride bıraktığımız hafta Türk mali piyasaları her ne kadar yurtdışı piyasalara paralel bir seyir izlese de, iç tarafta tırmanan jeopolitik riskler hafta içerisinde sert sayılabilecek dalgalanmaları da beraberinde getirdi. Suriye’nin Kobane sınırında yaşanan gelişmelerin yurtiçinde çeşitli şehirlerde can kaybına neden olacak derecede gösterilere ve çatışmalara sahne olması ardından yeni haftanın göreceli olarak daha sakin başladığını söyleyebiliriz. Haliyle, tansiyonun bir nebze de olsa düşmesi dikkatlerin yurtdışı piyasalara çevrilmesine neden oldu. Hatrılanacağı üzere geride bıraktığımız hafta 16-17 Eylül tarihinde düzenlenen olağan FED FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısının tutanaklarının açıklanması ile birlikte ilk etapta her ne kadar piyasalarda iyimserlik görülse de, FED’in politika yapıcılarının tutanaklara geçen söylemeleri büyüme endişelerinin yeniden artığına işaret etti. Son dönemde ABD ekonomisinden gelen büyüme yönünde sağlıklı veriler ve FED’den beklenen faiz artırımı haliyle doların ciddi anlamda güçlenmesine neden oldu. Dünyanın geriye kalan kısmında ise zayıf seyreden büyüme ve nihayetinde güçlü seyreden doların bu sefer de ABD’nin büyümesine yeniden sekte vurabileceği endişelerinin tutanaklara geçmesi (bazı FED üyelerinin güçlü ABD doları ile denizaşırı ülkelerdeki zayıf ekonomik performans nedeniyle Amerikan ekonomisinin olumsuz etkilenebileceğine ilişkin görüş beyan etmesi) başta hisse senedi piyasaları olmak üzere, gelişmekte olan ülke para birimleri ve emtialar üzerinde baskı kurdu. Açık bir şekilde küresel büyüme endişelerinin geride bıraktığımız haftaya damgasını vurduğunu söyleyebiliriz. Tutanakların açıklanması ile birlikte ABD 10 yıllık devlet tahvilleri son 4 yılın en sert düşüşünü kaydederken, brent cinsi petrolün varil fiyatı da son dönemlerde kaydettiği değer kaybını bir basamak daha ileriye taşıdığını görüyoruz (Rusya – Ukrayna krizi öncesinde 116 dolar seviyesinde olan brent cinsi petrolün varil fiyatı % 25 değer kaybederek 88 dolar seviyesine gevşedi).
Görüleceği üzere yurtdışı kaynaklı tedirgin ve olumsuz havanın bir anda ağır basması ve yurtiçinde Kobane tedirginliği ile gergin seyreden hava, TL ve TL cinsi yatırım araçları üzerinde satış baskısı kurdu. USD/TL kuru 2,28 – 2,30 aralığında sıkışık bir seyir izlemesi ardından havanın ilginç bir şeklide yeni hafta ile birlikte yeniden olumluya döndüğünü görüyoruz. FED yetkililerinin büyüme endişelerini dile getirmesi acaba sıcağı sıcağına tartışılan ve zamanlaması için 2015 yılının ilk veya ikinci çeyreği olarak gösterilen faiz artırımlarının ötelenebilme ihtimalini gündeme taşımamk suretiyle satış baskısının da yumuşamasına neden oldu. Havanın kısmen de olsa iyimsere dönmesi, üzerinde iç ve dış kaynaklı birçok sıkıntı barındıran Türk mali piyasalarının da tabir caizse soluklanmasıne neden oldu. Yeni haftanın ilk gününde USD/TL kurunun kıpırdayan EUR/USD paritesine paralel 2,2650’li seviyelere kadar gevşediğini not etmek gerekiyor.
USD/TL kurunun bayram haftasında 2,30 psikolojik seviyesinde bir miktar da olsa satışlarla kaşılaşdığını, havanın kısmen de olsa olumluya dönmesi ile bir miktar daha düzeltme hareketinin görülebileceğini düşünüyoruz. Orta vadeli bir bakış açısıyla EUR’da aşağı yönlü ana trendinin korunma ihtimalinin ağır basması nedeniyle, USD/TL kurunda da yönünü yukarı olduğunu düşünüyoruz. Ancak, kısa vadede özellikle bir miktar soluklanma ihtiyacı ve yaklaşan yıl sonu nedeniyle TL’de kısa vadeli iyimserlik görebileceğini de unutmamak gerekiyor. 2015 yılında özellikle ABD’de yükselişe geçmesi beklenen faiz oranları nedeniyle TL’nin satış baskısı ile karşı karşıya kalma ihtimali oldukça yüksek görünüyor. Bu nedenle, kurda görülecek olası geri çekilmeler riskli pozisyonların kapatılması anlamında kollanabileceğini düşünüyoruz. Mali piyasaların gündeminde bugün TSİ11:30’da açıklanacak İngiltere TÜFE enflasyonu ve yine TSİ12:00’de açıklanacak Almanya ZEW endeksi (kurumsal yatırımcı güven endeski) yakıdan takip edilecektir. USD/TL kurunun güne 2,2680 , EUR/TL 2,8850 , GBP/TL 3,6450 , Sepet kurun ise 2,5750 , XAU/TL (altın gram) 90 , XAG/TL (gümüş gram) 1,2750 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
EUR/USD
EUR/USD paritesinde oldukça sert sayılabilecek satış baskısı ardından bir nebze de olsa toparlanma isteği görüyoruz. Kısa vadeli bir bakış açısı ile 1,2750 seviyesinin üzerinde gerçekleşebilecek gecelik bir kapanış 1,2910 – 1,30 aralığına varan bir düzeltme hareketi ile karşılanabilir. Ancak mevcut konjonktürde temel ve teknik sebebler nedeniyle EUR’nun yeniden satış baskısına maruz kalabileceğini düşünüyoruz.
GBP/USD
İngiltere’de Merkez Bankası’nın % 2 olan enflasyon hedefinin altında seyreden TÜFE enflasyonu ve son dönemelerde görülen dolar rallisi nedeniyle hırpalanan sterlin açısından bugün oldukça önemli bir gün. İngiltere Merkez Bankası’nın faiz politikasına ışık tutacağına inanılan enflasyon verisi bugün TSİ11:30’da açıklanacak. Enflasyonun geride bıraktığımız ay yıllık anlamada % 1,5 olarak açıklanması ardından bugün açıklanacak olası bir zayıf veri, sterlini dolar karşısında yeniden 1,60 seviyesinin altına çekebilir. Zayıf enflasyon Merkez Bankası’nın faiz artırımını öteleyebileceği beklentisini uyardırmak suretiyle kademeli olarak paritenin 1,59 ve 1,5725 seviyelerinin hedeflemesine neden olabilir. Görülmesi durumunda 1,5725 seviyesinin uzun pozisyon almak içim iyi bir seviye olacağını düşünüyoruz.
