ABD’nin şirin kasabası Jackson Hole’da konuşacak FED Başkanı Müstakbel Yellen’in vereceği sinyaller kuyumcu titizliği ile irdelenecektir
Yellen’in şahin mi güvercin mi üslup sergileyeceği piyasaların ana gündemini ve orta vadeli seyrini tayin edecektir
AKP’de Davutoğlu dönemi…Gözler Başbakandan daha fazla ekonomi yönetimine çevrilmiş durumda
Kurda olası geri çekilmeler (2,15’li seviyeler) riskli pozisyonların azaltılması / kapatılması yönünde kollanmaya devam edilmesi en akılcı yatırım stratejisi olacaktır
Günün Resmi
Son dönemlerde güçlü gelen ekonomik veriler (düşen işsizik oranı ve yükselen tarım dışı istihdam) ardından bazı FED üyeleri para politikası desteğinin azaltılmaya başlanması için yeterli kanıt olarak görüyor. İlgili üyelerin, faiz oranlarının uzun süre sıfır seviyesinde kalacağına yönelik verilen ileriye dönük rehberlikten rahatsız olduklarını bir önceki gün açıklanan toplantı tutanaklarında açıkca görüldü. Bu nedenle bügün Jackson Hole’da konuşacak Yellen’in vereceği sinyaller piyasaların seyrini tayin edecektir. Yellen’in “şahin” bir üslup mu takınacağı (şahin: genelde faiz artırımı içeren politika duruşu sergilenmesi) yada “güvercin” üslubunu koruyacak mı (güvercin: genelde gevşek ve faiz artırım yönünde para politikası içermeyen duruş sergilemesi) piyasaların seyrini tayin edecektir.
Kriz döneminde anglo-saxon tarzı bir politika duruşu izleyen ABD ve İngiltere Merkez Bankalarının krizden çıkış sürecinde başarılı olduklarını görüyoruz. FED’in gemisi artık limandan çıktı. Artık faiz artırır mı artırmaz mı söylemi gündemden düştü. Sorulması gereken soru ne zamandan daha çok (piyasa 2015 ilk çeyreği fiyatlıyor) artırım montanının nasıl olacağıdır. FED’in yıllardır kaşıkla elde ettiği kazanımları kepçe ile harcamayacağını düşünüyoruz. Faiz artırımlarının göreceli olarak bebek adımları ile olacağı bekleniyor. Dünyanın en büyük ekonomisinin merkez bankasının vereceği sinyal haliyele dış finansmana ihtiyaç duyan gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde hırpalayıcı bir döneme işaret ediyor. Gelişmekte olan ülke para birimlerinin söz konusu süreyi iyi değerlendirmeleri gerektiğini düşünüyoruz.
FED Başkanı Bayan Janet Yellen
Piyasa Özeti ve Yorumu
FED’in bir önceki toplantısına ait tutanakların açıklanması ile sert bir satış baskısına maruz kalan gelişmekte olan ülke para birimleri dün göreceli olarak daha sakin bir seyir izledi. FED tutanaklarında bazı üyelerin faiz artırım konusunda piyasanın duymak istemediği görüşlerde bulunması, özellikle gece geç saatlerde elektronik işlemlerde USD/TL kurunun bir kez daha 2,1870 seviyesini test etmesine neden oldu. Dün sabah saatlerinde ise teknik seviye olarak ön plana çıkan 2,1870 seviyesinin aşılamaması ve küresel piyasalarda yaşanan tepki alımları ve toparlanmanın etkisi ile Türk mali piyasaları da kayıplarının bir miktarını telafi etti. Özellikle kur cephesinde bayram tatili ardından 2,09 seviyesinden başlayan ve neredeyse 2,19 seviyesine varan yükseliş kurda yönün yukarıya döndüğüne işaret ediyor. Özellikle 2,08 – 2,15 aralığında uzunca bir süre sıkışan USD/TL kuru, artık yeni bir aralığa yerleşerek 2,15 – 2,1870 aralığında işlem görüyor. Cumhurbaşkanlığı seçimi ardından başlayan siyasi gelişmeler, Türkiye’nin içinde olduğu coğrafyada devam eden savaş ve tedirginlik, Rusya-Ukrayna ekseninde durmak bilemeyen rahatsızlık ve hepsinin üstüne FED’in normalleşme sürecinin sonuna gelinmesi ve faiz artırımlarının daha da bir yakın hissedilmesi TL ve TL cinsi yatırım araçları üzerinde diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinde olduğu üzere etkili oluyor. Takdir edersiniz ki, doların değerini gösteren dolar endeksi, son 11 ayın en yüksek seviyesine yükselirken, doların neredeyse tüm para birimlerine karşı değer kazandığını görüyoruz. EUR/USD paritesi son 9 ayın dibine gerilerken ve koşar adım 1,30 seviyesine giderken, altının ons fiyatı tüm jeopolitik risklere rağmen 1,280 dolar seviyesine gerilediğini not etmek gerekiyor. Brent petrolün varil fiyatı ise dün 11 ayın en düşük seviyesi olan 100 dolar seviyesinin altına geriledi. Gelişmekte olan ülke para birimlerinin tümünde satış baskısı devam ederken, doların elinin kuvvetlendiğini rahatlıkla görüyoruz. İçerde yukarda saydığımız sıkıntıların ötesinde düşme konusunda inat eden enflasyona rağmen siyasi baskılara paralel faiz indirmeye devam eden merkez bankasının ve buna paralel kredi derecelendirme kuruluşlarından gelen olumsuz açıklamalar TL ve TL cinsi yatırım araçları üzerinde etkili olmaya devam edebilir. Dün Başbakan adayının Dışişleri Bakanı Sn. Davutoğlu olarak ilan edilmesi ardından gözler ekonomi yönetimine çevrilmiş durumda. Piyasaların tüm konsatrasyonu güvenin ve kredibilitenin sigortası olarak görülen başta Ali Babacan ve Mehmet Şimsek isimlerinin kabinede en azından Mayıs 2015 seçimlerine kadar görevde kalmasını çevrildi. Söz konusu kişilerin görevde kalmaya devam etmesi ve haftasonu Jackson Hole’dan negatif bir haber gelmemesi durumunda USD/TL kurunun yeniden aşağıda önemli bir teknik seviye olarak görülen 2,15’leri test etmesi olasılığını göz ardı etmiyoruz. Ama böyle bir durumun tekrar oluşması kanımca orta vadeli risklere paralel döviz almak yada riskli pozisyonları kapatmak anamında bir fırsat olarak görülmelidir.
ABD borsaları geceyi hafif çapta yükselişle tamamlarken, günü tamamlamaya çalışan Asya cephesinde ise karmaşık bir seyri hakim. Gösterge endeks Tokyo borsası hafif aşağıda işlem görürken, risk iştahını daha iyi yansıtan ve dün sert gerileyen Kore ve Tayvan borsalarında ise yükseliş görüyoruz. Mali piyasaların gözü kullağı Jackson Jole toplantısında olacaktır. Makrokonomik cephede ise bugün önemli bir veri görülmüyor. USD/TL kurunun güne 2,17 , EUR/TL 2,8850 , GBP/TL 3,60 , Sepet kurun ise 2,5270, XAU/TL (altın gram) 89,25 , XAG/TL (gümüş gram) 1,3625 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
