S&P Brezilya’nın yatırım yapılabilir notunu “junk – çöp” seviyesine indirdi
Not indirimi ardından gelişmekte olan ülke para birimlerinde dün satış baskısı hissedildi
Türkiye’nin 5 yıl vadeli CDS primleri (yabancı yatırımcı için risk primi) son 3 yılın zirve seviyelerinde salınıyor
TÜİK verilerine Türkiye 2015 Q2’de tüm olumsuzluklara göre iyi sayılabilecek bir düzeyde % 3,8 büyüme kaydetti (bakınız grafik)
Öte yandan TCMB verilerine göre cari açık son 5 ayın en düşük aylık yükselişini gerçekleştirdi (bakınız grafik)
16-17 Eylül tarihinde düzenlenecek olağan FED FOMC toplantısı belirleyici olacaktır
FED’in artık faizleri artırması ve piyasanın üzerinde duran Demokles’in kılıcının kalkmasını ümit ediyorum
FED’den gelecek olası çeyrek puan faiz artışı haliyle kısa vadeli de olsa satış baskısı kuracaktır.
Ancak, FED’den gelecek tatlandırıcı kıvamında güvercin açıklamalar sarsılan dengeleri tekrar toparlayabilir
Ø TÜİK – 2015 Q2 büyüme verisi beklentilerin üzerinde açıklandı
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 2015 yılı 2'inci çeyrek GSYIH (Gayri Safi Yurtiçi Hasıla) verilerini açıkladı. TÜİK verilerine göre üretim yöntemi ile GSYIH 2015 yılının ikinci çeyreği bir önceki yılın aynı çeyreğine göre sabit fiyatlarla % 3,8 artış kaydederken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYIH bir önceki çeyreğe göre % 1,3 arttı.
Türkiye’nin nüfus artışına göre kabul edilen potansiyel büyümesinin % 4,5 olduğundan hareketle büyüme verisinin potansiyelin altında kaldığını söyleyebiliriz. Ancak, içinden geçtiğimiz oldukça sıkıntılı iç ve elbette dış konjonktüre paralel büyümenin yine de % 3,1 olan beklentinin üzerinde olduğunu söylememiz gerekiyor. Verinin alt kalemlerinde büuyümeye iç talebin ve özellikle otomotivin destek olduğunu, önümüzdeki çeyreklerde ise bozulan beklentilere paralel daha düşük bir büyüme görebileceğimizi düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
Ø Cari Açık
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre cari denge Temmuz ayında 3,1 milyar dolar açık vererek son 5 ayın en düşük açığına işaret ederken, yılın ilk yedi ayında cari denge 25,4 milyar dolar açık verdi. Yıllandırılmış cari açığın ise bir önceki aya nazaran 44,3 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldiğini görüyoruz. TL’nin muazzam değer kaybına rağmen cari açıkta iyileşmenin sınırlı kaldığını söyleyebiliriz.
Kaynak: TCMB, Grafik: İktisatbank
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Dün sabah erken saatlerde Asya piyasalarında 3,06 seviyesinin üzerine yükselerek rekor tazeleyen USD/TL kuru, sabah saatlerinde TÜİK ve TCMB’nin açıkladığı büyüme ve cari açık verilerinin beklentilerden daha iyi sonuçlanmasına paralel günü gevşeme ile tamamladı. Elbette dün gün içerisinde yatırım yapılabilir notu kaybeden Brezilya’nın da gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde negatif bir etki doğurduğunu söyleyebiliriz. Hatırlanacağı üzere, uzun bir süredir yolsuzluk skandalları ile sallanan, % 10 seviyesine yaklaşan enflasyona karşı kademeli bir şekilde politika faizini % 14,25 seviyesine yükselten Brezilya, bozulan makroekonomik verilerin de yardımı ile beklentilere paralel dün yatırım yapılabilir notunu kaybederken, Real’in dolar karşısında sene başına nazaran değer kaybı % 31 seviyesine ulaştı. Ne yazıkkı, Türk Lirası’nın da benzer bir şekilde gerek içerde bozulan güven ortamı, gerekse artan siyasi belirsizliklere paralel değer kaybı sırasından Brezilya ardından % 22,90 ile ikici sırada yer aldığını not edelim. Brezilya’nın yatırım yapılabilir notunu kaybetmesi, Brezilya ile birlikte aynı kulvarda koşan Türkiye, Güney Afrika gibi ülkelerde hissedildi. Türkiye’nin 5 yıl vadeli borcunu iflasa karşı sigortalamanın maliyeti 290 baz puan ile üç yılın, Güney Afrika'nınki ise 272 baz puan ile altı yılın zirvesine yükseldiğini görüyoruz. Dün kur cephesinde sabah erken saatlerde görülen değer kaybı, beklentilerden iyi gelen veriler ile rekor seviyelerden gevşerken, yine de TL’nin psikolojik 3 seviyesinin üzerinde kaldığını not etmek gerekiyor. Kur cephesinde sıkıntılı hava ister istemez alternatif piyasalarda da hissedilmeye başlandı. İki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi % 11,30 ile Ocak 2014 başındaki seviyelere dönerken, borsa 100 endeksinin ise 72bin seviyesinin altında kaldığını not etmek gerekiyor.
Son dönemlerde İngiltere’de açıklanan zayıf makroekonomik veriler ve faiz artırımı yönünde oy kullanan İngiltere Merkez Bankası üye sayısının bir kişiye gerilemesi ile parıltısının kaybeden sterlin, son haftalarda dolar karşısında ciddi anlamda değer kaybetti. Özellikle 1,5750 – 1,5820 bölgesini yukarı yönlü kıramayan ve dolar zayıflığına eşlik edemeyen sterlin 1,51’li seviyelere kadar gerilemesi ardından dün İngiltere Merkez Bankası faiz toplantısı ile yeniden 1,55 seviyelerine yaklaştı. İngiltere Merkez Bankası politika faizini % 0,50 seviyesinde; tahvil alım programını ise 375 milyar sterlin seviyesinde tutarken, toplantı ardından yapılan açıklamalar dikkat çekti. Özellikle Çin kaynaklı dünya geneline yayılan büyüyememe endişelerine karşın İngiltere cephesinden gelen göreceli güçlü açıklamalar dikkat çekti. Bugüne dönersek sabah saatlerinde Almanya’da açıklanacak enflasyon, İngiltere’de açıklanacak inşaat sektörüne yönelik veriler; günün ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak üretici enflasyonu ve Michigan Universitesi endeksleri takip edilebilir. USD/TL kurunda her ne kadar ana yön mevcut kafa karışıklığı ile yukarıya işaret etmeye devam etse de, özellikle 3,05’li seviyeler dövizi olan müşterilerinin kar realize etmeleri yada biraz dövizlerini eritmek için mantıklı bir seviye olarak ön plana çıkıyor. 3,05 seviyesinin altında kapanışlar kurda bir miktar da olsa aşağı yönlü hareketi destekleyebileceğini düşünüyoruz. Her ne kadar seviye vermek mevcut volatil ortamda kolay olmasa da, döviz almak isteyen yatırımcıların 2,95 seviyesini hedefleyebileceğini düşünüyoruz.
İktisatbank'ın sunduğu avantajlı döviz kurlarını piyasa ile eş zamanlı ve 24 saat kesintisiz takip etmek için lütfen tıklayınız.
https://www.iktisatbank.com/doviz-kurlari
