Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Sabah saatlerinde TÜİK’in açıklayacağı Kasım ayı enflasyon rakamları takip edilecektir. Beklenti aylık bazda % 0,50

Günün ikinci yarısında ise sahneye Avrupa Merkez Bankası (ECB) çıkıyor. ECB’nin oyun değiştirici açıklamalarda bulunması bekleniyor

Bu bağlamda EUR/USD paritesinde aşağıda 1,0450 seviyesinin önem arz ettiğini söyleyebilirim. Altına geçilirse düşüş ivme kazanabilir

Rusya ile Türkiye arasında devam eden karşılıklı açıklamalar ise keyif kaçırmaya devam ediyor. Bugün Belgrad’da Lavrov – Çavuşoğlu görüşmesine bakmakta fayda var

USD/TL kurunda aşağıda 2,8700 ; yukarda ise 2,8920 seviyeleri önem arz ediyor. Bandının kırıldığı yöne doğru sert bir hareket bekliyorum

Günün hareketinin ise EUR/TL kurunda olacağını tahmin ediyoruz

Piyasa Özeti ve Yorumu

Yılı tamamlamaya artık sayılı işlem günleri kalsa da, gündemin oldukça yoğun olduğunu görüyoruz. Her ne kadar her sene sonu olduğu üzere Noel Baba rallisi olarak adlandırılan yılı iyi tamamlama isteğine paralel bu Aralık ayının da iyimser bir havada başladığını söylesek de, tırmanan jeopolitik riskler ve emtia fiyatlarda görülen sert değer kayıpları temkinli modunun devam etmesine neden oluyor.

Bugün günün adı ise Avrupa Merkez Bankası (ECB). Günün ikinci yarısında sonuçlanacak ECB faiz toplantısı ardından Başkan Draghi’nin mikrofon karşısına geçerek bir dizi yeni önlem planı açıklaması bekleniyor. Her ne kadar son dönemlerde Avrupa genelinde açıklanan veriler olumlu tarafta olsa da, düşük seyreden hatta uzun vadede % 2 olan enflasyon hedefine ulaşılmada kötümser olan Draghi’den güvercin açıklamalar gelmesi bekleniyor. Bu bağlamda TSİ 14:45’te mevduat faiz oranı ve parasal genişleme politikaları hakkındaki kararını açıklayacak ECB devamında ise 15:30’da Başkan Draghi’nin basın toplantısını izleyeceğiz. EUR/USD paritesi neredeyse dünden beridir 1,06 seviyelerinde mevduat faiz oranını % – 0,20 seviyesinden % – 0,30 seviyesine indirileceği ve devamında aylık 60 milyar dolar olan ve vadesinin Eylül 2016’da sonlanacak niceliksel gevşeme programının miktar ve vadesinin artırılacağın beklentisini fiyatlıyor. Böyle bir gerçekleşmenin parite üzerinde beklentinin gerçekleşmesi bağlamında ciddi bir yansıma bulmayacağını düşünüyoruz. Ancak, piyasada tam olarak fiyatlanmayan bir gerçekleşmenin gelmesi durumunda ise EUR/USD paritesinde daha sert bir geri çekilme görebileceğimizi düşünüyoruz. Mesela mevduat faiz oranının % – 0,20 seviyesinden % – 0,40 seviyesine çekilmesi veya politika faizinde de indirime gidilmesi veya Bankaların ECB’de gecelik olarak değerlendirdikleri fonlara farklı seviyelerde negatif faiz uygulanması gibi önlemler muhtemelen EUR üzerinde daha ciddi bir boyutta tahribat yaratacaktır. Aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, olası aşağı yönelmelerde 1,0450 seviyesi ön plana çıkacağını; aşağı doğru geçilmesi durumunda ise düşüşün ivme kazanacağını düşünüyoruz.

Dün akşan FED Başkanı Yellen’in açıklamaları faiz artırmı ihtimalini bir kademe daha artırdığını görüyoruz. Yellen, yaptığı konuşmada Ekim ayındaki toplantıdan bu yana gelen verilerin ekonomiye olan güvenini artırdığını, işgücü piyasasındaki iyileşmenin enflasyona yansımasını beklediğini belirtti. Faiz artırımları için gecikmek istemediğini belirten Yellen 16 Aralık'ta yapılacak toplantıya kadar gelecek olan verilerin yakından izleneceğini sözlerine ekledi. Bu bağlamda, 15-16 Aralık tarihlerinde düzenlecek FED FOMC toplantısında 25 baz puan faiz artışı görülebilme ihtimalinin ciddi anlamda artığını hissediyoruz. Özellikle yarın açıklanacak Kasım ayı istihdam raporu önemle takip edilecektir. Öncesinde bugün TSİ 17:00’de ABD Senatosunda ekonomik görünüm hakkında sunum yapacak FED Başkanı Yellen’in konuşması takip edilecektir.

Görüleceği üzere, bugün Avrupa Merkez Bankasından enflasyonu yükseltmek adına bir seri genişleme ve daha gevşek para politikasına doğru yeni hamleler beklenirken, kabaca 2 ahfta sonra ise FED’den senelerdir uyguladığı ultra gevşek para politikasını normalleştirmesi beklentisi bulunuyor. Bu bağlamda paranın faizin arttığı yere yönelir prensibinden hareketle EUR/USD paritesinde yönün daha da aşağılara gitme beklentisi artmış durumda. Ancak, orta vadeli bir bakış açısı ile, FED’in faizleri tavşan değil kaplumbağa hızında artıracağı beklentisinden hareketle 2016 yılında EUR’da artık uzun zamandır fiyatlanan düşüşün de son bulabileceğini düşünmeye başladık. Piyasaların üzerinde senelerdir Demoklesi’in kılıcı gibi duran faiz artırım beklentisinin gerçekleşmesi bir miktar da olsa aşırı basıncı alabilir. EUR/USD paritesinde 1 parite seviyesine doğru hareketlerde orta vadeli bir bakış açısı ile yavaş yavaş EUR’ya geçmek için fırsat olabileceğini düşünmeye başladık.

Rusya – Türkiye arasında özellikle jet uçağının düşürülmesi sonrası ağız düellosu ve ekonomik savaş devam ediyor. Dün Rusya Dış İşleri Bakanı Lavrov’un Türk meslektaşı ile Belgrad’da görüşmeyi redettmeyeceğini söylemesi ardından kısa süreli bir iyimserlik yaşansa da, günün ilerleyen saatlerinde özellikle Rusya Savunma Bakanının Türkiye’nin IŞID ile petrol işi içinde olduğunu ve ellerinde kanıtların olduğunu ve dahası Cumhurbaşkanı Erdoğan ve ailesini hedef alması uluslararası ilişkiler ve diplomasinin etik kurallarıın dışına çıktı. Piyasalarda gün içinde fiyatlanan bu gelişmelere paralel USD/TL kuru önemli destek seviyesi olan 2,8750’den yukarı hareket ederek 2,8920 seviyesinin gün içinde test etti. Akşma FED Başkanı’nın açıklamaları ile 2,90 seviyesine varan bir yükseliş görülse de, 2,8920 seviyesinde denge arandığını görüyoruz. Bugün ECB’den gelecek parasal genişlemin dozuna paralel risk iştahının da şekilleneceğini düşünüyoruz. Adeta morfin bağımlısı gibi likidite bağımlısı olan piyasalara verilecek yeni mutluluk verici haberler özellikle EUR/TL kurunda sert hareketler beraberinde getirebilir. USD/TL kurunda ise 2,8750 nin altına geçilmesi durumunda 2,85 seviyesi hedeflenebilir. Haliyle bültenlerimizin büyük kısmı ekonomi ile alakalı olsa da, diğer gelişmelerin ekonomi üzerideki etkilerini de tartıp biçmeye gayret ediyoruz. Tıpkı Rusya – Türkiye arasında yaşanan son olaylarda olduğu üzere. Konuya daha geniş bir açıdan bakıldığında, Rus savaş uçağını düşürülmesi ardından gerek Amerika gerekse Nato’nun Türkiye’ye sahip çıkması, Türkiye’de buz dolabına konan Avrupa üyelik sürecinin yeniden canlanması, Kıbrıs cephesinde görüşmelerin iyi bir noktaya doğru ilerlediği ve iyi niyetin ana etken olduğunun su yüzüne çıkması ile madalyonun diğer tarafından iyi kazanımlar da elde edilebieceğini göz ardı etmemek gerekiyor. Gelişmleri henüz değerlendirmek için erken olduğunu düşünüyoruz. Yine de, 2016 yılının Türkiye açısında 2015 yılında olduğu gibi karamsar bir yıl olmayacağını düşünmeye başladık. Hükemetin reform konusunda yabancı yatırımcı ile iletişim kanalı açık tutması ve yurtdışında ciddi bir negatif gelişmenin olmaması durumunda TL’nin çok aşırı hırpalanmayacağını düşünüyorum.

USD/TL (günlük grafik)

Teknik bir bakış açısıyla, USD/TL kurunda 2,8750 seviyesi dün test edildi ama altına geçilmedi. Gece geç saatlerde ise FED Başkanı Yellen’in konuşmasına paralel güçlenen dolar ile 2,8990 seviyesinin test edildiği ancak öneml bir seviye olarak görülen 2,8920 seviyesinde denge arandığına şahit oluyoruz. Bugün günün ikinci yarısında Avrupa Merkez Bankası’nın toplantısı ile hareketli geçeceğini düşünüyoruz. 2,8750 seviyesinin altına geçilmesi durumunda 2,85 seviyesi teknik anlamda hedeflenebilir. Benzer bir şekilde 2,8920 seviyesinin üzerinde ise 2,90 devamında ise 2,9350 – 2,94 band gündeme gelecektir.

Kaynak: Reuters

EUR/USD (aylık grafik)

Aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, EUR/USD paritesinde uzun vadeli trend çizgisi 1 EUR= 1 USD seviyesini işaret etmeye devam ediyor. Teknik anlamda bugün Avrupa Merkez Bankasından beklenen güvercin bir politka duruşu pariteyi 1,0450 seviyesine kadar itebilir. Bu yılın en düşük seviyesi olan 1,0450 seviyesinin altına doğru bir hareket ise parite seviyesini gündeme taşıyacağını düşünüyoruz. Avrupa Merkez Bankasından gelecek gevşeme adımının ise beklentileri karşılayamaması durumunda kar realizasyonu anlamında yukarda 1,0740 seviyesini konuşabiliriz.

Kaynak: Reuters

Kuzey denizi petrolü Brent (usd / varil)

Emtia fiyatlarının ciddi anlamda son dönemlerde yaşanan düşüşün ardındaki temel neden dünyanın en büyük emtia ithalatçısı olan Çin’de görülen ekonomik yavaşlama olarak ön plana çıkıyor. Diğer tarafta konuya petrol özelinde yanaşırsak, düşük fiyatara rağmen, piyasa payı kaybetmek istemeyen üreticilerin üretim kesintisine gitmemesi ve arzın talepten fazla olmasına paralel fiyatların daha da sert bir gerileme kaydettiğini görüyoruz. Başta Suudi Arabistan olmak üzere OPEC ülkelerinin üretim kısıntısına yanaşmaması petrol ihraç eden ülkelerin dengelerini sarsmaya başladı. Bu bağlamda Cuma günü düzenlenecek OPEC toplantısından çıkacak kararı yakından takip etmekte fayda görüyoruz