FED’in faizleri yükseltmemesinin yarattığı geçici iyimserlik kısa soluklu oldu
FED’in para politikası duruşunu değiştir(e)memesi ve küresel sorunlara atıfta bulunması aslında olumlu bir duruma işaret etmiyor
Netice itibarı ile faizlerin yükseltilmesi, deflasyonist baskıların ve büyüme kaygılarının da aşıldığı anlamını taşıyacaktı, ama olmadı
Türkiye cephesinde ise Fitch’in Cama akşamı not ve görünüm değişikliğine gitmemesi ve Sn. Babacan’ın yeniden adaylığı TL açısından bir miktar da olsa iyimserlik yaratabilir
Piyasa Özeti ve Yorumu
Geride bıraktığımız hafta gerek Türk Mali piyasalarında gerekse de küresel piyasalarda sancılı bir seyri hakimdi. Neredeyse 10 yıldır faiz artışı göremeyen ve % 0 faiz ile bol likiditeye alışan piyasa oyuncuları her ne kadar faiz artışını % 30 ihtimalle beklese de, FED küresel ekonomide zayıflığa dikkat çekerek faiz artırımına gitmedi / gidemedi. FED aslında ABD ekonomisinin gidişatına paralel faiz oranlarında normalleşmeye gitme niyetinde olduğu sinyalini verse de, Haziran ayında küresel ekonomiyi baskı altına alan Yunanistan gibi, son aylarda da etkili olan Çin’de büyüyememe sorunları; bununla birlikte emtia fiyatlarında yaşanan çöküş nedeniyle emtia ihraçatşısı bir çok ülkede görülen sorunlar ve yangın yerine dönen gelişmekte olan ülkelere paralel normalleşme adımını yine atamadı. Aslında FED’in adım atması dünya ekonmisinde uzun süredir korunan büyüyememe hatta deflasyonist baskıların da sona erdiği anlamını taşıyacaktı. Fakat toplantı ardından mikrofon karşısına geçen Başkan Yellen, deniz aşırı ülkelerede yaşanan sorunlara dikkat çekerek para politrikasını gevşek tutmnaya devam etti.
FED kararına, haliye likidite bağımlısı olan yatırımcıların ilk tepksisi oldukça olumlu olsa da, FED’in küresel ekonmodeki zayıflıklara dikkat çekmesi yeniden satış baskısına neden oldu. İlk etapta karar ardından 1,15 seviyelerine doğru atak yapan EUR/USD partiesi, yeniden 1,12’li seviyelere gerilerken, 2,97’li seviyelere gerileyen USD/TL kuru da haftayı 3 seviyesinin üzerinde tamamladı. Perşembe günü FED kararı ardından Cuma günü Türk mali piyasaları hareketli bir seyir izledi. Hatırlanacağı üzere, ekonomi ile adı perçinleşen ve AKP iktidarı döneminde emniyet subabı yada gerek içerde gersek dışarda yatırımcıların güvenini kazamış başta Ali Babacan ve devamında Mehmet Şimşek isimlerinin aday olacağının açıklanması iyimserliği tetikledi. Cuma gece piyasaların kapanışı ardından Türkiye değerlendirmesini açıklayan Uluslarası Kredi Derecelendirme Kuruluşu Fitch Türkiye’nin yatırım yapılabilir notunun korurken, not görünümünde ise olağan olan görünümü değiştirmedi. Karar öncesinde not görünümünün olağandan negatife doğru bir güncelleme olabileceğinden endile ediliyordu.
Netice itibarı ile, FED’in gevşek para politikası duruşunu koruyarak piyasalara biraz daha zaman tanıması, Merkez Bankası bağımsızlığını savunan Ali Babacan isminin yeniden aday listesinde olması ve beraberinde Fitch’ten herhangi bir değerlendirme gelmemesi kısa vadede Türk Mali piyasalarında etkili olabilir. Her ne kadar yurtdışı kaynaklı etkilerin daha ağır basması beklense de, Türk mali piyasaları açsından kısa haftanın ön planda olmasını bekliyoruz. Bu hafta idari izinde olan kamu çalışanları ve tatillerini uzatma niyetinde olacak olan özel sektör çalışanlarına paralel haftanın sakin geçme ihtimali var. Bu arada her ne kadar para politikası duruşunu korumasını beklesek de, TCMB’nin yarın düzenleyeceği olağam PPK toplantısında da yakından bakmakta fayda var.
Bülten yazmanın güçleştiği dönemlerden geçiyoruz. Keza, ne kadar yazıp çizsek de, herkes 1 Kasım seçimlerini bekliyor. Seçim ardından oluşacak Meclis aritmetiğinin siyasi bir tıkanıklığa işaret etmemesi durumunda, TL ve TL cinsi yatırım araçların için daha net konuşabileceğiz. Elbette Temmuz’dan beridir devam eden güvenlik endişelerini de unutmamak gerekiyor. Bugüne dönerseki sabah Asya piyasalarında satıcılı bir eğilim hakim. Her ne kadar Çin borsası % 1,5 civarında artıda işlem görese de, Çin kaynaklı endişelerin devam ettiğini ve önümüzdeki günlerde Çin’de açıklanacak makroekonomik verilerin piyasaların gündemini meşkul edeceğini düşünmeye devam ediyoruz. Mali piyasaların gündeminde bugün sabah saatlerinde Almanya’da açıklanacak üretici enflasyonu ve günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak mevcut konut satışları takip edilebilir.
https://www.iktisatbank.com/doviz-kurlari
