Erken seçim ihtimalinin baz senaryo haline geldiği yönünde artan inanışa paralel TL ve TL cinsi yatırım araçları satış baskısına maruz kalıyor
FED’in oy kullanma hakkına sahip üyesi Atlanta FED Başkanı Lockhart dün (Eylül toplantısı için) faiz artırım sinyali verdi
ABD’de Cuma günü açıklanacak Temmuz ayı istihdam raporu, FED’in Eylül ayında devreye girip girmeyeceğine ışık tutacaktır
Siyasi ve ekonomik belirsizliğe ilaveten Cuma günü Türkiye hakkında değerlendirmesini açıklayacak Moodys’den not indirim beklentisi henüz fiyatlamaya girmedi
Doların geniş bantta değer kazanımının devam etmesini bekliyoruz
EUR/USD paritesinde 1,0820 seviyesine dikkat edilmeli
Ø TÜİK ve DPÖ enflasyon rakamlarını açıkladı
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Temmuz ayı enflasyon verilerini açıkladı.
TÜİK verilerine göre, mevsimsel etkilerden kaynaklanan giyim fiyatlarının yardım ile TÜFE Temmuz ayında % 0,09 artış kaydederken, yıllık enflasyon da % 6,81 seviyesine geriledi (Haziran % 7,20)
Ulaştırma kalemindeki aylık artış % 0,4 ile sınırlı kaldığını, TL’de yaşanan değer kaybına rağmen petrol fiyatlarında görülen düşüş, ulaştırma fiyatları daha da fazla artış göstermesini engellediğini görüyoruz.
Çekirdek enflasyon aylık % 0,11 yükselirken, yıllık olarak ise baz etkisiyle %7,51’den % 7,31 seviyesine sınırlı da olsa geri çekilmiş oldu.
Yıllık enflasyon Temmuz’da % 6,81 ile Nisan 2013’den (% 6,13) sonra neredeyse 2 yılı aşkın bir sürenin en düşük seviyesine gerilese de, çekirdek enflasyonda belirgin bir iyileşme olmadığı dikkat çekiyor.
TL’de devam eden değer kaybının ithal mal geçişkenliğinden enflasyona yansıması ile Eylül ayından sonra tablonun biraz değişebileceğini düşünüyoruz.
Öte yandan dün KKTC Devlet Planlama Örgütü de enflasyon rakamlarını açıkladı. DPÖ verilerine göre TÜFE Temmuz ayında % – 1,24 gerilerken, yıllık enflasyon ise % 3,20 seviyesine geriledi (Haziran % 4,76)
Enflasyonun bir önceki aya göre gerilemesinin arkasında % 1,07 gerileyen gıda ve alkolsüz içecek grubunun etkisinin devam ettiğini görüyoruz.
Kaynak: TÜİK & DPÖ
EUR/USD Piyasa Özeti ve Yorumu
Cuma günü açıklanacak kritik ABD istihdam verisi ardından yön arayışı netleşecektir. Aşağıda 1,0820 seviyesinin geçilmesi ile 1,0460 – 1,0520 seviyeleri hedeflenecektir. Verinin zayıf gelmesi durumunda yukarda ise 1,1115 seviyesi ilk hedef olacaktır.
Kaynak: Reuters
Piyasa Özeti ve Yorumu
Türk mali piyasaları son dönemlerde olduğu üzere yeni haftada da satış baskısı ile karşı karşıya kaldı. Aslında iç ve dış kaynaklı olarak devam eden sorunların yatırımcı algı ve güvenini sarsmaya başladığı, kurun yükselişine karşı elinde döviz tutan yatırımcının satışa yönelmediği, hatta her düşüşün daha da yükselecek endişesi ile başta kurumsal omak üzere bireysel yatırımcıyı da alıma sevk ettiği zorlu bir dönemden geçiyoruz. Neredeyse genel seçimin üzerinden 2 ay gibi bir zaman geçmesine rağmen koalisyon görüşmelerinden ümidin kesilme noktasına gelinmesi veya piyasanın koalisyona tanıdığı primin tükenmesi ardından erken seçimin baz senaryo haline geldiğini görüyoruz. Her ne kadar, AKP ile CHP arasında sürdürülmekte olan görüşmeler veya MHP ile devam eden temaslara tanınan 45 günlük anayasal sürecin 23 Ağustos’ta dolacağını bilsek de, siyasilerden gelen açıklamalar ümit verici değil. Hükümet kurma çalışmalarının şimdilik olumsuz olarak devam ettiği yönünde artan inanışın yanısıra, bayram dönüşü Suruç bomba saldırısı ile başlayan elim terör olayları içerde uzun bir süredir devam eden huzur ve sessizlik yada tabir caizse güven ortamını zedeleyerek iç güvenlik endişelerini daha da tırmandırdı. Bu bağlamda Suriye ve Kuzey Irak’ta PPK ve IŞID ile olan sıcak gelişmeler ve artan jeopolitik risk endişesi de Türkiye’nin risk priminin yükselmesine yardımcı oldu. Türkiye’nin nazik bir süreçten geçerken geminin başında kaptan olmamasının yarattığı iç meselerinin yanısıra, yakaşık 10 yıldır faiz artırmayan hatta 2008’den beri ulta gevşek para politkası izleyerek piyasaları paraya boğan FED’in Eylül ayı ile birlikte normalleşme sürecine geçeceği ve bu bağlamda ilk faiz artırımına hazırlandığı yönünde beklentiler, içerisinde Türkiye’nin de olduğu yada dış finansman ihtiyacı içinde olan gelişmekte olan ülke para birimleri arasında devamlı ilk sıralarda yer alan Türkiye’nin söz konusu süreçten oldukça negatif etkileneceği tahmin ediliyor. Zaten geride bıraktığımız hafta düzenlenen enflasyon raporunda, FED’in faiz artırma ihtimaline karşın TCMB Başkanı Başçı’nın da para politikasında sadeleştirmeye giderek politika faizini ortalama fonlama maliyetine yükselterek (üstü kapalı da olsa faiz artırımı olarak okunuyor) önlem almaya çalıştığını görüyoruz. Dün bu bağlamda FED’in oy kullanma hakkı sahip üyesi Atlanta FED Başkanı Lockhart Eylül toplantısında faiz artırımı için oy kullanacağı sinyali vererek doların değer kazanımına katkı sağladı. Elbette değeri dolar ile ölçülen emtialarda da görülen keskin değer kaybı dikkat çekiyor. Çin’de görülen yavaşlamanın küresel talebin düştüğü yönünde algılanması, Yunanistan sorunu şimdilik rafa kalksa da, Avrupa genelini zayıf seyir emtia fiyatlarının daha da aşağıya itiyor. Dün brent cinsi petrol tepki alımları ile günü yükselişle tamamlasa da, petrolün geçen senenin aynı ayına kıyasla % 52 değer kaybettiğini ve varil fiyatının $ 50 seviyesinin altında indiğini görüyoruz. Cari açığının neredeyse % 90’lık kısmının enerji ithalatından oluştuğunu düşünürsek, petroldeki düşüşün Türkiye’nin çok da işine geldiğini rahatlıkla söyleyebiliriz. Ancak, şu anda masada olan Türkiye hikayesi, yabancı yatırımcıyı pek de cezbetmediğini düşünüyoruz.
Dün akşam FED’den Lockhart’ın faiz artırımı kokan açıklaması ardından ABD’de Cuma günü açıklanacak istihdam raporu büyük bir dikkatle takip edilecektir. Çalışma bakanlığının açıklayacağı resmi raporda, tarım dışı bordrolu çalışan (NFP) sayısının 200binin üzerinde artması ve ortalama saatlik ücretlerin % 0,2 artması bekleniyor. Beklentiler dahilinde veya üzerinde bir verinin Eylül ayında faiz artırımını destekleyeceğini düşünüyoruz. Dün gün boyunca 1,0950 seviyelerinde salınan EUR/USD paritesi, akşam Lockhart’ın açıklaması ardından 1,0850’li seviyelere kadar gevşedi. Teknik bir bakış açısı ile ceza alanın sınırları misali son zamanlarda teknik olarak 1,0820 – 1,1250 arasında sıkışan EUR/USD paritesinde Cuma günü açıklanacak sağlam bir veri ile 1,0820 seviyesinin altına geçilebileceğini ve gecelik kapanışın da 1,0820 seviyesinin altında olması durumunda 1,0450 – 1,05 seviyelerinin yeniden radar meziline gireceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda ise, çizmiş olduğumuz senaryonun gerçekleşmesi durumunda, seçim ardından 8 Haziran sabahı test edilen 2,81 seviyesinin yeniden test edilebileceğine, teknik olarak ise 2,8220 ve opsiyon seviyelerinin yoğun olduğu 2,85 seviyesinin görülebileceğini düşünüyoruz. ABD verisinin beklentileri karşılayamaması ve zayıf olarak algılanması durumunda ise, EUR/USD paritesinde yukarı ilk etpata 1,1115 devamında ise 1,1250 seviyesinin test edilebileceği gerçeği göz ardı edilmemelidir.
Cuma günü elbette piyasaların gözü TSİ 15:30’da açıklanacak ABD NFP verisinde olsa da, Türkiye özelinde Cuma gecesinin oldukça uzun geçeceğini düşünüyoruz. Cuma günü Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Türkiye'nin kredi notu görünümünü değerlendirecek. Hatırlatma yapmak gerkirse, 2014 yılı Nisan ayında görünümü durağandan negatife çeviren Moodys, geçen 16 aylık zaman diliminde herhangi bir not veya görünüm değişikliğine gitmemişti. Teamüllere göre, görünümü negatife indirilen bir ülkenin 12 ile 18 ay içerisinde kredi
notunun indirilebileceği bekleniyor. Türkiye’nin büyüme anlamında zayıf bir dönemden geçtiği, dahası siyasi belirsizliklerin tırmandığı bir ortamda, son 3 toplantıda olduğu üzere Moodys’in Cuma akşamı da açıklama yapmadan pas geçebileceği ihtimali üzerinde tüm olumsuz gelişmelere rağmen duruyoruz. Keza, koalisyon görüşmeleri halen daha devam ediyor ve az da olsa hükümet kurma ihtimali halen daha var. Bu nedenle, Cuma günü öncesinde piyasalarda temkinli havanın git gide artacağını düşünüyoruz.
Dün akşam ABD borsaları geceyi düşüşle tamamlaması ardında sabah saatlerinde Asya piyasalarında kararsız bir seyir var. Çin borsası yine % 1 aşağıda işlem görüyor. EUR/USD paritesi 1,0850’li seviyelerde denge ararken, USD/TL kurunun ilk işlemlerde güne 2,79’lu seviyelerden başaldığını not etmek gerekiyor. Mali piyasaların gündeminde bugün sabah saatlerinde Avrupa genelinde ve İngiltere’de açıklanacak PMI verileri, Avrupa perakende satışlar, günün ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak PMI ve ISM verileri dikkatle takip edilecektir.
https://www.iktisatbank.com/doviz-kurlari
