Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Eylül ayı enflasyon rakamlarını TSİ10:00’da açıklayacak (beklenti aylık TÜFE % 0,80)

ABD ekonomisinin sağlığı açısından en önemli ip uçlarını verdiğine inanılan resmi istihdam raporu Eylül ayında beklentiyi karşılayamadı

Ay ve dönem sonu iyimserliği ile birleşen zayıf istihdam raporu gelişmekte olan ülke para birimlerine dolayısıyla TL ve TL cinsi varlıklara olan talebi artırdı

FED’in faiz artırım süreci yılan hikayesine dönerken, yaklaşan seçimler öncesinde TL’de hafif de olsa toparlanma isteği artabilir

USD/TL kuru açısından aşağı yönelmelerde 2,97 seviyesine dikkat etmekte fayda görüyoruz

2,97 seviyesinin altına geçilmesi durumunda seçime kadar 2,90’lı seviyeler gündeme gelebilir

Piyasa Özeti ve Yorumu

ABD’de Cuma günü açıklanan ve neredeyse tüm dünyanın yakından takip ettiği Eylül ayı istihdam raporu beklentileri tam olarak karşılayamadı. ABD ekonomisinin gidişatı hakkında veya daha doğrusu sağlığı açısından yatırımcılara ip ucu sunan ve hatta FED’in faiz artırım sürecinde yakından takip ettiği iş piyasasındaki gelişmeler manşet rakamın da ötesinde önceki aya yönelik aşağı yönlü revizyonlar ile beklentiyi karşılayamadı. ABD'de tarım dışı istihdam Eylül ayında 142bin ile 203bin olan beklentilerin çok altında açıklanırken, işsizlik oranı ise beklentiler doğrultusunda % 5,1 seviyesinde sabit kaldı. Eylül ayında açıklanan veri ile birlikte, Ağustos ayı verilerinin de yukarı yönlü revize edileceği beklentisi gerçekleşmezken, Ağustos ayına ait tarım dışı istihdam artışı 173bin’den 136bine'e revize edildi. Verinin alt kalemlerinde ortalama saatlik kazançlar gibi enflasyona yön tayin edilebilecek düzeyde alt kalemlerin de beklentileri karşılayamadığını görüyoruz. Bu sonuçlarla birlikte, istihdam verisi son bir yıldan uzun bir sürenin en düşük iki aylık istihdam artışına işaret ederken, yatırımcı cephesinde ise mevcut kafa karışıklığı bir kademe daha ileriye taşındı. Son aylarda Çin cephesinden gelen zayıf veriler ve bu bağlamda büyüyememe endişesinin dünya geneline yansımasına paralel, Cuma günü ABD’de açıklanan veri acaba Çin kaynaklı yavaşlamanın ABD'nin de ekonomik gücüne darbe mi vurdu sorusunu haliyle gündeme taşıdı. Zayıf istihdam raporunun FED’in faiz artırım sürecine sekte vuracak düzeyde olmadığını düşünüyoruz. Her ne kadar ABD faiz vadeli işlemlerine göre beklentilerin altında kalan verinin ardından FED'in Aralık ayında faiz artırma olasılığı % 44 seviyesinden % 30'a gerilese de, büyük resmin halen daha canlı olduğunu görüyoruz. Aylardır süren güçlü istihdam raporunun bazı aylarda kesintiye uğrayabileceği göz ardı edilmemelidir. Bu bağlamda, FED’in tek bir zayıf veri ile para politikası duruşunu normalleştirme isteğinden geri durmayacağını düşünüyoruz.

ABD istihdam verisi ardından Cuma günü yukarda da belirttiğimiz nedenlerden ötürü ciddi anlamda kafa karışıklığı yaşandı. Aslında uzunca bir süredir FED’in faiz artırmasının zayıf dünya büyümesine sekte vuracağı hatta dış finansman ihtiyacı içinde olan gelişmekte olan ülke para birimlerinin söz konusu zorlu süreçte daha da yara alacağı gibi negatif beklentiler ön plana çıkarken, şu anda ise iyi durumda olan ABD ekonomisinin bilezayıf dünya nedeniyle faiz artıramayacak düzeye gelmesinin veya tabir caizse dünyadaki düşük büyüme ve deflasyon endişelerinin henüz giderilemediği beklentisinin ön plana çıkarak mevcut kafa karışıklığını daha da ileri bir düzeye taşıdı. Bu bağlamda Cuma günü açıklanan veri ardından hemen hemen tüm piyasalarda yön arayışının hakim olduğunu gördük. USD/TL kuru veri önesi 3,02’li seviyelerde salınması ardından veri ile birlikte ilk etapta 3,01 ardından ise 3,04 seviyesine doğru bir atak yapması ardından gün sonu, gelişmekte olan diğer ülke para birimlerine paralel 2,99 seviyesine varan bir geri çekilme kaydetti. Benzer bir hareketin EUR/USD cephesinde de yaşandığını not etmemiz gerekiyor. Ay ve dönem sonu etkisi sayesinde gelişmekte olan piyasalara yönelik iyimserliğe paralel tahvil ve bono piyasasında da bir miktar da olsun iyimserlik hissediliyor. İçinde buldunduğumuz hafta düzenlenecek 5 ayrı borçlanma ihalesinin baskıladığı piyasada 14/06/2017 itfalı gösterge tahvil sınırlı bir geri çekilme ile % 11,40 seviyesinden işlem görürken, borsa istanbul kayıplarının telafi etse de günü sınırlı bir düşüş ile 74,396 puan seviyesinden tamamladı.

Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında alıcılı bir hava hakim. Gösterge endeks Tokyo borsası % 1,6 yukarda işlem görürken, iyimserliğin bugün Avrupa seansına da geçmesini bekliyoruz. Bu bağlamda, gün içinde yaşanancak olası iyimserliğe paralel USD/TL kurunda bir kademe daha iyileşme görebileceğimizi düşünüyoruz. İyileşmenin 2,97 seviyesine kadar devam etmesi durumunda kısa vadede döviz almak için bekleyen yatırımcılar tarafında kollanabileceğini; 2,97 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesi durumunda ise kademeli olarak 2,90 – 2,92 seviyelerinin gündeme geleceğini düşünüyoruz. Sabah saatlerinde Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıklayacağı Eylül ayı TÜFE enflasyonunun aylık bazda % 0,8 artış kaydetmesi bekleniyor. Dışarda ise, sabah saatlerinde Avrupa genelinde ve İngiltere’de açıklanack PMI verileri, Avrupa perakende satışlar; günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak PMI ve ISM endeksleri takip edilebilir. Göz ucuyla da olsa Suriye cephesinde özellikle ABD – Rusya’nın karşı karşıya gelmesini yakından takip etmekte fayda var. Yukarda da söz etmeye çalıştığımız üzere, mevcut belirsizliklere rağmen, zayıf istihdam raproru sonrası ve seçimler öncesi TL’de iyileşme yaşanma ihtimalini (yurtdışı piyasalarda ani bir bozulma yaşanmaması kaydı ile) göz ardı etmiyoruz.

ABD resmi istihdam raporu beklentileri bu ay karşılayamadı

Kaynak: Reuters

USD/TL kurunda kritik seviyeler

Ay ve dönem sonu bilanço makyajlama eğilimine paralel Türk Lirasında başlayan gevşeme yönünde geçen haftaki eğilim, Cuma günü yukarda da görüleceği üzere ABD’de açıklanan ve beklentilerin altında kalan ABD istihdam verisi ardında yerini bir kademe daha düzeltmeye terk etti. Hatırlanacağı üzere, geride bıraktığımız hafta yapmış olduğumuz analizde, USD/TL kurunda, yukarda 3,07 seviyesinin birçok kez denendiğini ve aşılamadığını, 3,02 – 3,02 aralığında bulunan seviyesinin ise belirleyici olacağını savunmuştuk. Tahmin ettiğimiz üzere, Cuma günü göreceli zayıf istihdam verisi ardıdan USD/TL kuru 3,02 seviyesini aşağı yönlü geçerek gece geç saatlerde 2,99 seviyesinin altına kadar gevşedi.

Alım yapmak isteyen yatırımcılar açısından 2,9750 seviyesini takip etmekte fayda var. 2,9750’nin aşağı yönlü geçilmesi durumunda 2,92 seviyesine varan bir iyileşme görülebilir.