ABD ve Almanya tahvil faizlerinde yükselişi dikkatle takip etmekte yarar görüyoruz
USD/TL kurunda başarılı geçen ihaleler ardından görülen yabancı ilgili ile USD/TL kuru yeninde kritik 2,65 seviyesini yaklaşıyor
EUR/USD paritesinde yılın ikinci yarısında aşağı yönlü hareketin devam edeceğine ihtimal vermeye devam ediyoruz
TSİ 15:30’da açıklanacak ABD perakende satışlar verisi günün en önemli verisi olarak takip edilecektir
USD/TL kurunda 2,65 seviyesi yeniden radar menziline girmiş olabilir
Türkiye cephesinde haftabaşından itibaren olumlu havanın kısmen de olsa görülmeye başlandığını söyleyebiliriz. Çift haneli faizlere yönelik yabancı ilgisinin artması ve Hazine'nin düzenlediği borçlanma ihalelerinin başarılı geçmesinin genel anlamda TL ve TL cinsinden yatırım araçlarına olumlu yönde yansıdı. USD/TL kuru 2,6900 seviyesi etrafındaki salınımını dün akşam saatlerinde aşağı yönlü kırarak 2,6595 seviyesine varan bir gerileme kaydetti. TL'nin döviz sepeti karşısında da 2,83'lü seviyelere gerilediğini görüyoruz. Seçimler yaklaşırken, yatırımcıların seçim ardından istikrarlı bir yapının oluşacağına yönelik beklentilerine paralel USD uzun pozisyonda olan yatırımcıların satım opsiyonu alarak kendilerini hedge ettiklerini, döviz piyasasaında ise gergin havanın yumuşamaya başladığını not edebiliriz. Elbette seçime 1 aydan kısa bir süre kalması nedeniyle yorum yapmak zorlaşıyor. Seçim sonuçlarının istikrarlı ve güven veren bir şekilde sonuçlanması haliyle büyük bir riskin ortadan kaklamasına, TL tarafında var olan aşırı baskının zayıflamasına ve bu paralelde TL ve TL cinsi yatırım araçlarının da değer kazanmasına neden olabilir. Seçim sonrasında oluşacak tablonun piyasalar açısından güven ve istikrar vermekten uzak olması durumunda ise TL’de var olan satış baskısının şiddetlenerek korunmaya devam etmesine neden olabilir.
Kaynak: Reuters
TCMB Cari İşlemler dengesini açıkladı
TCMB verilerine göre cari işlemler dengesi Mart’ta yaklaşık 5 milyar dolar ile 4,3 milyar olan beklentinin üzerinde açık veririken, Ocak ve Şubat aylarına ait verinin de yukarı yönlü revize edildiğini görüyoruz. Mart ayı sonuçları ile birlikte yıllık olarak kümülatif cari açık 45,5 milyar dolara yükseldi. Son iki ayda cari dengenin yeniden yükselişe geçtiğini not edelim (Ocak = $ 43,7 milyar , Şubat = $ 43,9 milyar , Mart $ 45,6 milyar). Yine de cari açıkta gerilemenin hız keserek devam ettiğini söyleyebiliriz. Dolar ile ara ithalat yapıp EUR ile Avrupa’ya satan Türk ihracatçısının EUR/USD paritesindeki gerilemeden etkilenmesi, varil fiyatı 45 dolardan 65 dolara çıkan petrolün elbette olumsuz etkisi ve belki de jeopolitik riskler nedeniyle Irak, Suriye ve Rusya talebinde görülen geri çekilmeye paralel ihracatın azalması cari dengenin açık vermesini bir yere kadar açıklıyor.
Kaynak: TCMB & İktisatbank
Gelişmiş ülke tahvil faizlerinde yükseliş dikkat çekiyor
Gelişmiş ülke devlet tahvillerindeki satış baskısı haftabaşından itibaren yeniden hissedilmeye başlandı. Amerika 10 yıllık devlet tahvil faizinin % 2,272 ile bu yılın en yüksek seviyesine yükselmesi ardından Alman 10 yıllıkları da 2 hafta önce test etmiş olduğu % 0,07 seviyesinden hızla yükselerek % 0,68 seviyesine geldi. Elbette tahvil faizlerinde görülen yükselişin arkasında yatan ana nedenin son dönemlerde yeniden artışa geçen petrol fiyatlarının yarattığı deflasyon kaygısının azalması ve bu yıl içerisinde FED’in faiz oranlarında artış yapacağı genel beklentisinin fiyatlandığını düşünüyoruz. Ancak, Avrupa Merkez Bankası’nın sıkıntılı Avrupa ekonomilerindeki tıkalı kredi kanalları açmak ve ekonomik aktiviteyi ayağa kaldıramk için her ay 60 milyar EUR tutarından tahvil alım yaparak niceliksel genişlemeye gittiği bir ortamda, Alman tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmeyebileceğini düşünüyoruz. Tahvil faizlerde yükseliş eğiliminin devam etmesi üzerinde düşünülmesi gereken riskli bir unsur olarak görüyoruz.
Kaynak: Reuters
Piyasa Özeti ve Yorumu
Cuma günü açıklanan ve beklentileri karşılayan ABD istihdam raporu, haftabaşı Çin'den gelen faiz indirim haberi (Çin Merkez Bankası son altı ay içinde üçüncü defa faiz indirimine giderek yavaşlayan ekonomiyi desteklemeye çalışıyor) ılımlı anlamda piyasa yansıması bulsa da, bir tarafta Yunansitan sorunu diğer bir tarafta öncü sinyal olarak algıladığımız gelişmiş ülke tahvil faizlerinde görülen yükseliş kafa karıştırdı. Yatırımcıların zihinlerinin net olmamasına parale dün sabah saatlerinde 1,1130 seviyesinde olan EUR/USD paritesi, Alman tahvil faizlerinde görülen yükselişe parale yönünü yularıya çevirerek gün içerisinde 1,1275 seviyesini test ettiğini gördük. Bununla birlikte, EUR’da görülen dünkü yükseliş, içerde başarılı atlatılan ihaleler ve elbete yabancı yatırımcının TL’ye yönelik kıpırdayan dünkü iştahı ile USD/TL kuru sabah saatlerinde test etmiş olduğu 2,70 seviysesinden yönünü aşağıya çevirmek suretiyle 2,6595 seviyesine varan bir geri çekilme kaydetti. Yunanistan’ın bitmek bilmeyen sorunu ve IMF’ye ödemesi gereken 750 milyon EUR kredi dilimini yerine geireceğini açıklasa da, devlet kasasının boşalacağı ve nakit sıkıntısına düşeceği haberlerine ve elbette Eurogrup ile görüşmelerinin akıbetine yöneklik soru işaretleri bir kenara koyulmuş, Alman tahvil faizlerinde görülen yükselişin EUR’ya olan talebi artırdığını görmeye başladık. Türkiye cephesinde yabancı yatırıcının ihalelere girmek için döviz satışının veya daha doğru bir yaklaşımla döviz girişinin de yardımı ile kur cephesinde görülen geri çekilme, borsa cephesinde de olumlu yansıdı. Borsa Istanbul günü yükselişle 85,363 puan seviyesinden tamamlarken, gösterge iki yıl vadeli faiz ise % 9,20 seviyelerinden günü tamamladı. Kur cephesinde seçimlere artık günler kala seçim sonrası oluşacak siyasi tablo ve bunun vereceği sinyallere paralel fiyatlama davranışının arttığını görüyoruz. Genel olarak son dönemlerde yaşanan türbülansa paralel piyasasının döviz uzun TL kısa pozisyonda olduğunu, seçim sonrasına yönelik ise döviz satış yönünde opsiyonlar alınarak pozisyonların hedge edilmeye çalışıldığını görüyoruz. Bu bağlamda haftabaşından itibaren TL’de görülen sakin seyir bir yere kadar anlaşılıyor.
Yeni gün başlangıcında Asya piyasaları zayıf ABD kapanışlarına rağmen ılmlı tarafta işlem görüyor. Son günlerde tahvil faizlerinden destek bulan EUR ve seçim ardından değer kazanan Sterlin, dolar endeksinde gerilemeye katkı koyduğunu söyleyebiliriz. Dolar endeksi 94 seviyelerinde salınması doların da zayıf seyretmesine neden oluyor. Bu bağlamda bugün TSİ1530'da açıklanacak ABD Nisan ayı perakende satışlar verisi ekonomik aktivitenin canlılığı açısından önemle takip edilecektir. Seçimlere kadar açıklanacak anketlere paralel volatilitenin her iki yöne de hareketlenme ihtimali göz ardı edilmemelidir. Kısa vadede, riskli pozisyonların kapatılması anlamında 2,65 seviyesi ilk önemli seviye olarak karşımıza çıkıyor.
