TCMB PPK beklenildiği üzere tüm faiz oranlarını sabit bırakırken, tutumunun yeterince sıkı olmadığı görüşü TL üzerinde baskı yaratmaya başladı. Rusya'nın ülkedeki yabancıların mal varlıklarını dondurma yönünde karar alabileceği, dolar endeksinin ise son 4 senenin zirvesine yükselmesi nihayetinde USD/TL kurunu 2,26’nın üzerine taşıdı.EUR/USD geri çekilmeye devam ederken, USD/TL kurunda yukarı potansiyelin korunduğunu görüyoruz. Amerika’da bugün açıklanacak 2Ç büyüme rakamları günün en önemli verisi olarak yakından takip edilecektir.
Günün Grafiği
USD/TL kuru koşar adım 2,30 seviyesini hedefliyor…
Grafikten de görüleceği üzere, Ocak ayında (1 numara) 2,39 seviyesini test eden USD/TL kuru, TCMB’nin faiz silahını agresif bir şekilde çekmesi ile aşağıda 2,06’li seviyelere kadar gerileme kaydetti (2 numara). Her ne kadar faiz silahı kurun ateşini söndürmeye bir noktaya kadar yetse de, Amerika Merkez Bankasından yakın bir gelecekte beklenen faiz artırım kararı, küresel dolar talebini canlı tutuyor. Son haftalarda kurun yeniden yükselişe geçtiğini ve kademeli olaran dün 2,26 seviyesinin üzerinin test edildiğini görüyoruz. Kurun yükselişe devam etmesi durumunda ki bu çok çok muhtemel görünüyor, yukarda ilk önemli seviye 2,2800 (3 numara) ve ardından 2,3450 olacaktır (4 numara)…
USD/TL kurunun dün 2,2480 direncini hızlı bir şekilde geçmesi teknik olarak yükselişin devam edebileceğini gösteriyor. TCMB'nin likiditeyi kısarak gecelik faizleri koridorun üst kısmı olan % 11,25 seviyesine yakın tutması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde kurun koşar adım 2,30 seviyesine doğru gidebileceğini düşünüyoruz.
Piyasa Özeti ve Yorumu
Dün Türk mali piyasalarının ana gündeminde elbette Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı bulunuyordu. TCMB PPK beklenildiği üzere tüm faiz oranlarını sabit bıraktı. Bu bağlamda ana faiz olarak görülen (politika faizi – bir hafta vadeli repo faizi) % 8,25 seviyesinde sabit tutulurken, faiz koridorunun üst bandı olan (borç verme faiz oranı) % 11,25; borç alma faiz oranı ise (faiz koridorunun alt bandı) % 7,50 seviyesinde sabit bırakıldı. PPK toplantısı ardından içerde TCMB’nin tutumunun henüz sertleşmediğini görüyoruz. Yukarda özellikle saydığımız faiz oranlarından faiz koridorunun üst bandı kurun özellikle istenmeyen noktalara doğru gitmesi durumunda emniyet subabı olarak kullanılmak üzere politka setinde yer alıyor. Ancak, TCMB’nin şu anda ortalama TL fonlama faizi % 8,30 seviyelerinde geziniyor. TL faizin yeteri kadar sıkı olmadığı kaygısı, kur üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ettiğini görüyoruz. TCMB’nin faiz koridorunun üst bandı olan % 11,25 seviyesine gecelik faizleri henüz yaklaştıramaması, muhtemelen kurun seyrinden pek de rahtasız olmadığını gösteriyor. Yada doların dünyada talep gördüğü bir ortamda TCMB şu anda elindeki cephanesini kullanmaktan imtina ediyor. Dün bu tartışmalar ve doların küresel ortamda değer kazandığı bir günde USD/TL kuru özellikle günün ikinci yarısında ilave bir satış baskısına maruz kaldı. Her ne kadar içinde TL’nin de bulunduğu gelişmekte olan ülke para birimleri satış baskısından topyekün darbe alırken, arka planda yatan ana nedenin sadece FED’den beklenen faiz artırım beklentisi olmadığını görüyoruz. Basına yansıyan haberlere göre Rusya'nın, Ukrayna krizi nedeniyle uğradığı yaptırımlar karşısında ülke topraklarındaki yabancıların varlıklarını dondurmaya yönelik bir çalışma yaptığı görüldü. Her ne kadar haberin doğruluğunu bilmesek de, Rusya haberlerinin küresel piyasaların geneline negatif yansıdığını rahatlıkla söyleyebiliriz. Bu bağlamda günlerdir bültenlerimizde yer verdiğimiz 2,1870 – 2,2480 bant aralığının üst kısmının dün hızlıca yuları yönlü kırıldığını da not etmek gerekiyor. USD/TL kuru dün 2,26'lı rakamlara yükselerek son yedi ayın en yüksek düzeyine ulaşırken, borsa cephesinde de BIST100 endeksi günü % 0,8 oranında değer kaybıyla son beş ayın en düşük seviyesinden tamamladı.
Dün geceyi Amerikan piyasaları % 1,6 civarında satış baskısı ile tamamladı. Apple IOS8 ile ilgili haberler ve Rusya endişeleri düşüşün arkasında yatan ana neden olarak görülüyor. Yeni gün başlangıcında Asya cephesinde de hakim rengin kırmızı olduğunu görüyoruz. Uzunca bir süredir satış baskısına paralel değer kaybeden ve Avrupa’nın toparlanması için zayıf eur tezinin hakim görüş olması nedeniyle dün EUR/USD paritesi 1,27 seviyesinin hemen altını test etti. 1,2750 seviyesinde bulunan güçlü destek seviyesinin hızlıca kırıldığını görüyoruz. EUR’da tepki hareketleri göz ardı edilirse, ana trendin aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. Doların küresel olarak değer kazanmasına paralel zayıf EUR güçlü doların içerde de USD/TL kuru üzerinde belirleyici olduğunu görüyoruz. Piyasa şu anda kurun gelmiş olduğu seviyeye bakarak TCMB’nin tutumunu bir miktar sertleştirmesini bekliyor. İlk etapta kurdaki yükselişi daha dengeli bir hale bırakmak adına kısa vadeli likidite politikası ile gecelik faizleri koridorun üst kısmına yaklaştırması gerektiğini, akabinde döviz satım ihale miktarlarının artırılabileceğini ve en son tahlilde ise faiz koridorunun alt banıdının artırılabileceğini düşünüyoruz. TCMB’nin enflasyon ve büyüme arasından sıkıştığını dün bültenimzide de belirtmiştik. Kurun gelmiş olduğu seviye şu anda TCMB’yi pek rahatsız etmese de, kurun hılzı bir şekilde yeniden 2,30 seviyesinin üzerinde gidebilme olasılığını göz ardı etmiyoruz. Mali piyasaların gündeminde bugün ABD cephesinde açıklanacak büyüme ve tüketici güveni verisi takip edilecektir. Özellikle FED’in politika duruşuna ışık tutacak mahiyette olan büyüme verisinin ikinci çeyrekte % 4,2’den % 4,6 seviyesine revize edilmesi bekleniyor. USD/TL kurunun güne 2,26, EUR/TL 2,88 , GBP/TL 3,69 , Sepet kurun ise 2,57 , XAU/TL (altın gram) 89 , XAG/TL (gümüş gram) 1,2250 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
