İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:
ABD ile Kuzey Kore arasında sözlü atışmanın yarattığı riskten kaçınma eğilimi geride bıraktığımız haftanın ana gündem maddesini teşkil etti
Trump’ın twitter hesabı üzerinden K.Kore’ye göz dağı vermesinin ardından piyasaların korku endeksi olarak takip ettiği VIX bu yılın en yüksek seviyesine ulaştı
VIX’e paralel Dolar Cuma günün ilk yarısında değer kazansa da, günün ikinci yarısında ABD’de açıklanan zayıf enflasyon verileri piyasalarda endişeleri hafifletti
Cuma günün ilk yarısında 3,56 seviyesine dayanan USD/TL kuru, zayıf ABD verisi ile 3,52’nin diplerine kadar gevşedi
Kur cephesinde 3,52 – 3,56 arasında sıkışma devam etse de, yukarı yönlü risklerin (yakın gelecekte) daha ağır basmaya devam ettiğini düşünüyoruz
Zayıf ABD doları ekseninde iyimser havanın bir müddet daha korunmaya devam etmesi olası duruyor
Finansal piyasalarda tatil döneminin en yoğun hissedildiği aydayız. Likidite ve piyasa katılımının düşük olması, iyimser modunun bir müddet daha korunmasına yardımcı olacaktır
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Küresel mali piyasaları etkisi altına alan bol likiditenin getirdiği getiri peşinde koşma isteği ve beraberinde ABD’de bir türlü artmayan enflasyonun faiz artırmını erteleyeceği bekletisinin yarattığı olumlu hava geride bıraktığımız haftanın genelinde korunsa da, Kuzey Kore ile iligili endişelerin, geçici de olsa piyasalarda heyecan yarattığını söyleyebiliriz. ABD cephesinde Trump’ın Kuzey Kore Lideri Kim’e yönelik “gazap ve öfkesi ile karşı karşıya kalacaklar” şeklindeki açıklamasının ardından silahların dolu ve rotaya kilitlenmiş şekilde Kuzey Kore’yi hedef aldığını, Kim’in aklını başına toplamazsa dünyada çok az ülkenin maruz kaldığı ölçüde saldırı ile karşı karşıya kalabileceğini açıklaması, haliyle bahar havası esen piyasalarda ufakta olsa sarsıntı yaşanmasına neden oldu. Trump’ın tonunu sertleştirmesi ardından ABD borsası S&P500 endeksinin dalga boyunu ölçen VIX endeksi (volatilite – korku endeksi) bu yılın en yüksek seviyesine yükselerek güvenli liman arayışını tetikledi. Bu bağlamda altının ons fiyatı 1290 dolar seviyesine yükselerek yeniden 2017 yılının zirve seviyelerini test ederken, ABD hisse senedi endeksleri de % 1-2 civarında son zamanlarda alışık olmadığımız satışlara sahne oldu. Riskten kaçışın bir göstergesi olarak ABD hazine tahvillerinin de talep gördüğünü söyleyebiliriz. Hafta içinde iyimser havanın da desteği ile 3,52’li seviyelerde gezinen USD/TL kuru, havanın bozmasına paralel Cuma günü 3,5590 seviyesine kadar yükselirken, içerde Borsa Istanbul 110,000 seviyesinin üzerini test etmesi ardından Cuma günü 106bin seviyesine kadar gerileme kaydetti. Cuma gününün ilk yarısını yukarda özetlemeye çalıştığım üzere satıcılı bir havada tamamlanması ardından, piyasalar savaş ihtimali gibi uzak duran ihtimallerden sıyrılıp, günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak olan enflasyon verisini bekleme başladılar. Hatırlanacağı üzere, ABD cephesinde ekonomik aktivite özellikle istihdam piyasasında güçlü görünmesine rağmen, enflasyon tarafında bir türlü gelemeyen enflasyon, piyasaların FED’in projeksiyonlarına olan güvenini daha da sarsmaya başladı. Son yıllarda devamlı agresif faiz artışlarından söz eden FED’in, artmayan enflasyon karşısında kredibilite kaybına uğrarken, piyasalar ise FED tehlikesinin ufukta görünmemesi ve akabinde piyasada var olan deli boyutta likiditenin de yardımı ile iyimser fiyatlama isteğini Cuma gününün ikinci yarısında da devam ettirdi. Cuma günü Reuters anketine göre Temmuz ayında yıllık manşet enflasyonunun % 1,8; çekirdek enflasyonun ise % 1,7 olacağı tahmin edilmesine rağmen, verinin beklentileri aşamaması piyasalarda enflasyon tehdidinin yakın olmadığı algılamasını artırarak risk iştahını yeniden körükledi. USD/TL kuru yukarda da belirttiğimiz üzere günün ilk yarısında kaydettiği 3,5590 seviyesine nazaran günü 3,52’li seviyelerde tamamlarken, EUR/USD paritesi de dalgalı bir seyir ardından 1,1840 seviyelerine kadar çıkarak dolar zayıflığı teyit etti. Zayıf ABD enflasyonu piyasalara FED’den gelecek hamlenin yakın olmadığını fısıldarken, opisyon fiyatlamaları da Aralık ayına istinaden FED’den beklenen faiz artırım ihtimalini % 30’un da altına çekti.
Kuzey Kore endişeleri ve akabinde Veneuzela’ya da askeri müdahaleyi gündeme alan ABD açıklamaları küresel anlamda jeopolitik risk algılamasını yukarda tutmaya devam ederken, piyasalar makroekonomik cephede bu hafta Salı günü ABD’de açıklanacak perakende satışlar, Çarşamba günü FED’in; Perşembe günü ise Avrupa Merkez Bankası’nın bir önceki toplantısına yönelik tutanakları takip edecektir.
Ø EUR/GBP paritesi tehlikeli sularda geziniyor
İngiltere cephesinde devam eden Brexit karmaşasının Sterlin üzerinde baskı kurmaya devam ettiğini görüyoruz. Bir tarafta Dolar’ın zayıf seyrinden güç alan, diğer tarafta Avrupa cephesinde en kötünün geride kaldığına yönelik artan inanışların da yardımı ile güçlenen EUR’ya parelel, EUR/GBP paritesi son 10 ayın en yüksek seviyesine olan 0,9120 seviyesine yükseldi. Ekonomik büyümenin yüksek seyretmediği ancak enflasyon tarafında sıkınıtı bir süreç izleyen İngiltere cephesinden bu hafta açıklanacak veriler, Sterlin’in seyri üzerinde belirleyici olacaktır. Zayıf veriler, EUR/GBP paritesini daha da yukarı seviyelere itebilir.
Kaynak: Reuters
Ø VIX (Korku Endeksi)
Korku endeksinde geride bıraktığımız hafta görülen bu yılın en yüksek seviyesi ardından gözler VIX endeksini takip etmeye devam edecektir. VIX’in artması, piyasalarda endişenin de arttığı anlamı taşıyarak Dolar’ın elini kuvvetlendirebilir.
Kaynak: Reuters
Ø USD/TRY kurunda aşağıda 3,52 seviyesini takip ediyoruz. 3,52’nin destek görevi üstleneceğini düşünüyoruz
Her ne kadar teknik anlamda alçalan kama formasyonunun hedefi çok daha yüksek seviyeler olsa da, şu andaki global görünüm, Türkiye’nin sunmuş olduğu yüksek faiz, dışarda etkili olan bol likiditenin getirdiği risk alma iştahı kurun yükselişini frenliyor. Orta vadede USD/TL kuruna yönelik beklentimiz çok daha yüksek seviyeleri içeriyor. Bu bağlamda, kurun yukarda 3,5855 seviyesini aşmadan, anlamlı bir yükselişten şimdilik söz edemiyoruz. Bu bağlamda, aşağıda 3,52 seviyesinin destek görevi üsteleneceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
