Emre Değirmencioğlu'ndan günlük ekonomi yorumu - Havadis Gazetesi

İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:

Katar, gündemi her ne kadar meşgul etse de, küresel piyasalarda esen olumlu havayı şimdilik terse döndüremedi

Piyasalar ise diğer taraftan süper Perşembe’ye hazırlanıyor

İngiltere genel seçimleri, Avrupa Merkez Bankası toplantısı ve ABD iç meselesi olan ex-FBI direktörü Comey’in ifadesi yakından takip edilecektir

USD/TL kurunda teknik göstergeler aşağı yönlü seyrin devam edebileceğine işaret ediyor

Teknik anlamda, 3,4970 seviyesi düşerse, 3,46’lı seviyeler radar menzilinde olacaktır (bakınız grafik) (3,50 seviyesinin altının kalıcı olmayacağını düşünüyoruz)

Tırmanan riskler her ne kadar piyasaları aşırı rahatsız etmese de, altının ons fiyatı 1,295 dolar seviyesine kadar yükseldi. Bir sonraki adım 1,340 (bakınız grafik)

Makroekonomik cephede ise sessiz güne Euro Bölgesi GSYIH büyümesi ışık tutacaktır

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Suudi Arabistan başta olmak üzere, çevre ülkelerin Katar’a yönelik yaptırımları her ne kadar finansal piyasaların göz ucuyla radarında olsa da, genel anlamda risk iştahının bozulmadan devam ettiğini görüyoruz. Piyasalar, Mayıs ayı ABD istihdam raporu ardından FED’in elinin zayıflamaya başladığı ana argümanından yola çıkarak, bol ve ucuz likiditenin konfor keyfi ile pek çok hisse senedi endeksini zirve seviyelere yükseltti. ABD cephesinde her ne kadar işsizlik oranı % 4,3 seviyesine gerilese de, istihdamın enflasyon yaratacak ölçüde güçlenmediği ve bu bağlamda saatlik kazançların düşmeye başlaması piyasalarda FED’in agresif faiz artırımı veya bilanço küçültmesi gibi ana başlıklarda elinin zayıfladığı algısını perçinledi. Durum böyle olunca, EUR/USD paritesi 1,13 seviyesine dayanarak Kasım 2016’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken, dolar endeksinin gerilediği, ABD tahvil faizlerinin de düşmeye başladığını görüyoruz. Uzun lafın kısası, doların eli zayıflayınca, küresel oyuncular artan risk iştahı ile borsalara ve yüksek getiri sunan gelişmekte olan ülke para birimlerine hücum etti. TL varlıkların da bu dönemden iyimser manada nasiplendiğini görüyoruz. TCMB’nin iş gören faiz oranını % 11,98 seviyesine yükselterek (tüm zamanların zirvesi) TL’yi savunma yönünde ortata koyduğu son dönemdeki isteğin bir yansıması olarak (yılbaşına nazaran 400 baz puan faiz arttırdı) Ocak ayında 3,94 seviyesine yükselen ve rekor kıran USD/TL kuru, bu hafta içerisinde 3,4990 seviyesine kadar gerileyerek 2017 yılının en düşük seviyesini test etti. Benzer bir şekilde, dolar bazında ucuz kalan BIST100 endeksi de, küresel hisse senedi furyasından rağbet görerek 100 bin psikolojik seviyesine yelken açtığını düşünüyoruz. USD/TL kurunda, aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, 3,4970 seviyesinin direnememesi durumunda, 200 günlük ortalamaların geçtiği 3,46’lı seviyeler radar menziline girecektir. Lakin, 3,50 seviyesinin altının uzun soluklu olmayacağını düşünüyoruz.

Piyasaların gözü kulağı süper Perşembe’ye çevrilmiş durumda. İngiltere seçimlerine yönelik analizimi aşağıda paylaştım. Euro cephesinde gözler Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) olağan toplantısında olacaktır. Başkan Drahgi’nin son dönemde olduğu üzere büyümede aşağı yönlü risklerin azaldığına vurgu yapmasını ancak parasal teşvikleri azaltmak için acele edilmeyeceği yönünde bir sinyal vereceğini düşünüyoruz. Böyle bir gerçekleşme, piyasalarda var olan iyimser havayı bozmayacağını ve EUR’da sert bir değerlenme getirmeyeceğini düşünüyoruz. Lakin, bu beklentinin ötesinde bir tutum takınılması durumunda, 1,13 seviyesinin aşılması ile paritede 1,1450’li seviyeler gündeme gelebilir. İngiltere ve Avrupa’nın yanısıra gözler yarın FBI eski direktörü Comey’in ifadesini takip edecektir. Comey’in ne kadar “konuşacağı” ve seçimlere Rusya ektisi konusunda ulusal güvenliği ne kadar tehlikeye atacağı soru işareti. Kanımca, Comey’in ifadesi ardından mevcut hava korunacaktır. Madalyonun diğer tarafında ise, Trump’ın azledilmesinin yolu açılması durumunda doların değer kaybettiğine şahit olabiliriz.

Yeni gün başlangıcında hava ılımlı. Yukarda da değindiğim üzere, küresel piyasalar yarın üç önemli satır başını bugün sakin bir modda bekleyerek geçirebilir. Makroekonmik cephede ise gün ortası açıklanacak Euro Bölgesi GSYIH büyümesi takip edilebilir.

Ø Sterlin cephesi heyecanlı bir şekilde Perşembe günkü genel seçimler bekleniyor

İngiltere’de son dönemlerde gerçekleşen elim terör saldırılarının gölgesinde genel seçimler yarın düzenlenecek. Brexit yasa tasarısında daha güçlü bir konuma geçmek adına, anketlerde açık ara önde olan Başbakan May’in almış olduğu süpriz erken seçim kararı ardından, May’in sandalye sayısını rahatlıkla artırarak Brexit yasa tasarısında daha güçlü bir konuma geçebileceği yönünde beklentiyi satın alan küresel piyasalar, GBP/USD paritesini 1,25 seviyesinden 1,31 seviyelerine kadar itmişti. Ancak, May’in yaşlılara yönelik bazı sağlık tedbirleri kapsamında öne çıkardığı vergiler ve akabinde tırmanan iç güvenlik endişeleri nedeniyle GBP/USD paritesinde olumlu hava birden sekteye uğradı. Bu bağlamda, açıklanan anketlerde, en yakın rakibi olan İşçi Partisi’nin arayı hızla kapatmaya başladığının açıklanması ardından Sterlin yeniden 1,28-1,29 aralığına çekildi. Son dönemlerde, seçim anketlerinin pek de sağlıklı sonuçlar üretmemesinden yola çıkarak, anket sonuçlarına göre bir yol planı çizmenin hatalı olacağını düşünüyoruz. Eğer yarın herhangi bir parti tek başına iktidar olacak sonucu elde edemezse, kuvvetle muhtemel parite cephesinde 1,25 seviyelerine varan bir geri çekilme yaşanabileceğini düşünüyoruz. Piyasalar, hiçbir yerde politik belirsizliği sevmez. Öte yandan, Muhafazakar Parti’nin tek başına seçim ipini göğüslemesi durumunda ise, Sterlin’in iyimser görünümünü korumaya devam edeceğini düşünüyoruz. Teknik anlamda, 1,2770 seviyesinin üzerinde Sterlin güçlü kalmaya devam edecektir.

Günlük GBP/USD paritesi

Kaynak: Reuters

4 saatlik GBP/USD paritesi

Ø USD/TL

TCMB’nin iş gören faizi % 11,98 seviyesine çekerek tüm zamanların zirvesine yükseltmesi ardından TL ve TL cinsi yatırım araçlarına yönelik ilgi de korunmaya devam ediyor. Teknik anlamda düşüşe yeni bir kapı açan 3,55 seviyesinin altında aşağı yönlü seyrin bir müddet daha devam etmesi olası duruyor. 3,4970 destek seviyesinin tutması durumunda, yeniden yukarı yönlü istek korunabilir. 3,4970 kırılırsa, 200 günlük ortalamaların geçtiği 3,4658 seviyesinin potaya girebileceğini düşünüyoruz.