Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu

İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:

Kimysal silah kullanımı ardından ABD, Suriye’ye yönelik askeri operasyon düzenledi

Ancak, operasyonun tomahawk füzeleri ile kimyasal saldırının yapıldığı üsse yönelik yapılması ve devamına yönelik şimdilik bir işaret olmaması önemli

Rusya’nın bölgede aktif konumu göz ardı edilmemelidir. ABD’nin Rusya’ya bilgi verdiği yönünde açıklamaya rağmen ortada izin alma gibi bir durum olmadığı anlaşılıyor

Haliyle, savaş tamtamlarının çalması, piyasalarda risk iştahının da düne nazaran bozulmasına neden oldu

4 gün önce 3,6240 seviyesinde olan USD/TL kuru, sabah erken saatlerde 3,74 seviyesinin üzerine yükseldi

3,7250 seviyesinin üzerinde günlük kapanış yaşanması kaydı ile ilk teknik manada ilk etapta 3,7860 devamında ise 3,81 seviyesine doğru bir hareketin önü açılabilir (bakınız grafik)

Günün önemli başlıkları: Devam eden Trump – Xi zirvesi ve günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak istihdam raporu

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Bültenimizin genellikle ilk paragrafı, dün ne oldu bugün neler olabilir üzerine kurulurdu. Ancak, haftanın son iş gününe, son dakika kıvamında kırmızı başlıklı bir haber ile başlamak durumundayız. İdlip’e yönelik kimyasal silah kullanımı ardından ABD, Suriye’deki söz konusun kimyasal silahın kullanıldığı hava üstüne tomahawk füzeleri ile askeri operasyon düzenledi. Elbette, Suriye’de ciddi bir varlığı bulunan Rusya’nın askeri hareket ardından bugünkü tutumu ana merak konusu. Her ne kadar ABD, hava saldırısı öncesinde Rusya’ya bilgi verildiğini söylese de, haber başlıklarını taradığımızda ortada resmi bir bilgilendirme olmadığını görüyoruz. Rusya’nın, Suriye’yi uzunca bir süredir askeri manada koruduğu bir gerçek. Dün akşamki saldırı ardından jeopolitik risk kapsamında tansiyonun artabileceği endişesi ve yaşanabilecek Rusya-ABD gerginliği haliyle piyasalardaki tansiyonu da bu sabah tırmandırdı. Dün özellikle Başkan Trump’ın kimyasal silah kullanımı ardından kırmızı çizgilerinin aşıldığını açıklaması ardından harekete bu kadar erken geçilmesi bir miktar sürpiz olarak ele alındı. Operasyonun devamına yönelik henüz bir bilgi yok. Bu bağlamda, geniş çaplı bir askeri operasyondan ziyade, sadece kimyasal silah kullanılan üsse yönelik yapılan saldırının devam etmeyebileceği beklentisi de sabah saatlerinde konuşulan ana başlıklar arasında ilk sıralarda yer alıyor. Konuyu tabi bu kadar az zamanda değerlendirmek pek de kolay değil. Kısa vadede haliyle tedirgin ortam korunabilir. Konuya bizim cephemizden yaklaşırsak… Bu haftabaşında 3,62’li seviyelerde olan USD/TL kuru, enflasyonun son 9 senenin zirvesine çıkması ve TCMB’nin proaktif bir duruş yerine daha reaktif bir duruş sergilemesi, konvasiyonel olmayan şekil itibarı ile para politikasında yapılan sıkılaştırmanın her ne kadar TL’de tansiyonun bir miktar azaltsa da, kırılganlığı gideremediğini söylememiz gerekiyor. Bu satırları yazdığım sabah erken saatlerde, Türk Mali piyasalarının düşen risk iştahına yönelik tepkisi haliyle riskten kaçış yönünde oldu. Haftabaşı beklentilerin oldukça üzerine yükselen enflasyon verisi ardından yükselişe geçen USD/TL kuru, Suriye haberleri ardından 3,74’lü seviyeleri denedi. Sabah yaşanan ilk tepkiyi normal karşılıyoruz. Ancak, operasyonun çapının artmayabileceği ve Esad yönetimine karşı bir göz dağı olabileceği görüşünün de ağırlık kazanması ile yeniden 3,7250 seviyesindeki önemli teknik seviyeye dönüldüğünü denot etmemiz gerekiyor. Elbette, konuya siyasi cepheden de yaklaşmak gerekiyor. Başarısız bir performans kaydeden ve popülaritesi % 37 seviyesine kadar inen Trump’ın dikkatleri başka yere çekmek adında bilinçli bir manevra olarak dünkü operasyona sınırlı bir şekilde yeşil ışık da yakmış olabileceğini düşünüyoruz. Askeri operasyonun devam etmeyebileceği gerçeği veya Rusya-ABD ilişkilerinde bir bozulma yaşanmaması, piyasalarda var olan tansiyonu düşürebilir.

Dün akşam dikkatlerin birden Suriye cephesine dönmesi ile büyük bir endişe ile takip edilen Trump-Xi zirvesi ikinci plana itildi. Dün başlayan ve bugün devam edecek olan zirveden gelecek açıklamalar önemle takip edilecektir. Bugün yeni ayın ilk Cuma günü. Her ilk Cuma olduğu üzere, küresel piyasalar ABD Çalışma Bakanlığı’nın açıklayacağı resmi istihdam raporunu büyük bir heyecanla takip ediyor. ABD ekonomisinin gidişatı ve devamında FED’in para politikasına ışık tutuan bu veri ve alt kalmleri bugün TSİ15:30’da açıklanacak. Manşet istihdam artışından ziyade, işsizlik oranının % 4,7 seviyelerine gelmesine rağmen enflasyonist bir baskı yaratıp yaratmayacağına bakacağız. Verinin beklentileri aşması veya saatlik kazançlar verisinin (enflasyon göstergesi) güçlü gelmesi FED’in elini acele tutması gerektiği görüşüne neden olarak piyasalarda var olan satıcılı havayı artırabilir.

Ø USD/TL kurunda 3,7250 üzeri gecelik kapanış, 3,78 seviyesinin kapısını açabilir

USD/TL kurunda referandum belirsizliği, son 9 senenin zirvesine çıkan enflasyon göstergeleri ve bununla birlikte yeniden alevlenen jeopolitik riskler kur üzerinde baskı kurmaya devam ediyor. Kabaca 4 günde 1 tam puan hareket eden kur 3,62’den 3,74 seviyelerine yükseldi. Teknik manada, 3,94 zirvesinden gelen düşüş kanalına doğru hareket havanın bu şekilde tredirgin kalması ile korunabilir. Böyle bir durumda 3,7860 seviyesine doğru yükselişin önünün açılabileceğini düşünüyoruz. Dün TCMB, haftalık 1 milyar dolar tutarında olan swap ihalesinin rakamını 250 milyon dolar artırdı. TCMB’nin reaktif duruşunu devam ettireceğini düşünüyoruz. Gelişmeleri takip ederek temkinli duruşu artırmak gerektiğine inanıyoruz.