Darbe girişimi ardından ekonomi yönetiminin almış olduğu yerinde kararlar ile Türk mali piyasaları dünü göreceli olarak az hasar ile atlattı
Yaşanan ve atlatılan tehlikenin büyüklüğü göz önüne alınırsa, Borsa cephesinde çift haneye varan düşüşü bir noktada normal karşılamak gerekiyor
Kur cephesinde yeni zirve görülmemiş olması ise şimdilik olumlu
Ancak kredi derecelendirme kuruluşu Moodys, Türkiye’nin yatırım yapılabilir notunu indirim için izlemeye alıdığı açıkladı
Cumhurbaşkanı Erdoğan ise Taksim’e Topçu Kışlası’nın yapılacağını söyledi
İdam konusundan Türkiye’nin AB ve NATO üyeliğine kadar uzanan tartışmalara ve ilişkilere dikkat etmekte fayda görüyoruz
Devam eden darbe şoku, not indirim ihtimali ve olası toplumsal huzursuzluğun tırmanmasına paralel TL ve TL cinsi yatırım araçları için sancılı süreç yeniden baş gösterebilir
Bugün Türk mali piyasalarının konsantrasyonu TCMB’nin olağan PPK toplantısını çevrilecektir. Borç verme faiz oranında 25 baz puan indirim bekleniyor
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Yurtdışı piyasalarda tüm küresel risklere karşı ılımlı seyir korunmaya devam ediyor. Piyasaların klavuzu konumunda olan ABD hisse senedi endeksi S&P500 dün akşam 2167 seviyesini test ederek yeni bir zirveye imza attı. ABD hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişe / rekorlara rağmen, piyasaların güvenli liman olarak gördüğü ABD 10 yıllık tahvil piyasalarında düşük seyir devam ediyor. Bir taraftan risk iştahı devam ederken, diğer tarafta güvenli liman ihtiyacının da devam ettiğini ve bunun bir tezatlık yada irrasyonel bir davranış arz ettiğini düşünüyorum. Şöyle izah etmeye çalışayım: ABD hisse senedi endeksleri rekor seviyelere ulaşırken, küresel sistemi alt üst eden ve 2008 finansal krizinde görülen seviyelerin altında bir ABD 10 yıllık tahvil faizi var. Brexit öncesi % 1,75 seviyesinde olan ABD tahvilleri, son günlerde % 1,55 seviyesinde salınıyor. Bu tezat ya da irrasyonel davranış biçimini tehlikeli olarak görüyoruz. Güvenli liman ihtiyacı, düşük faizlere sığınmak, risklerin arttığı dönemlere ait bir koruma davranışıyken, piyasalarda var olan aşırı likiditeye paralel hisse senedi piyasalarında ise sanal bir mutluluk yaşanıyor. Brexit sonrasında yaşanacak sürecin 2 yıllık bir zaman dilimine serpiştirilmiş olması nedeniyle ister istemez önem sırasındaki ilk yerini kaybetti. Japon Softbank’ın İngiliz çip üreticisi Arm’s Holdings’i 24.3 milyar Sterlin’e satın alacağını açıklamasının ise Brexit’e rağmen Sterlin’e bir miktar da olsa destek olduğunu görüyoruz.
Elbette, darbe olayları ile ilk paragrafı doldurmadan biraz kafaları dağıtmak istesem de, pek de uzak duramıyorum. Darbe girişimi ardından uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, Türkiye’nin “Baa3” olan kredi notunu indirim için izlemeye aldığını açıkladı. Başarısız darbe girişiminin ekonomik büyüme ve kurumlar üzerindeki etkisini değerlendirmeye alacağını belirten Moody’s in Türkiye’nin kredi notunu düşürmesi halinde, Türk varlıkları yatırım yapılabilir notunu kaybedecek. Notun yatırım yapılabilir seviyeden “çöp” seviyesine düşmesi, haliyle mevzuatlarında çift yatırım yapılabilir notu arayan birçok yabancı fonun Türkiye’den çıkmasını tetikleyebilir. Moody’s haberleri ardından kurun dün günü tamamladığı 2,97 – 2,98 bölgesinden güne başladığını görüyoruz. Kurun psikolojik 3 seviyesine doğru hareketi ve olası bir şekilde 3’ün üzerinde günü tamamlaması durumunda, yeniden tüm zamanların zirvesi olan 3,05 – 3,07 aralığının test edilebileceğini düşünüyoruz (bakınız grafik). Hisse senedi cephesinde kabine değişikliği, Brexit ve darbe girişimi ile 3 sert düşüşü ekli grafikte göstermeye çalıştım. ABD hisse senedi endeksleri sanal mutluluk içinde rekor kırarken, iç siyasi gelişmeler, not indirim ihtimali, Gezi Parkı olaylarında patlak veren sosyal huzursuzluk ardından Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Taskim’de Topçu Kışlasının yapılacağını açıklaması ardından iç tarafta yeniden huzursuzluğun tırmanabileceği endişesi ile borsa cephesinde dünkü sert düşüşe rağmen aşağı yönlü seyrin veya dip arayışının devam etme ihtimalini göz ardı etmiyoruz.
Son dönemlerde, yurtdışında gevşek para politikasının devam edeceği, FED’in faiz artırımını başka baharlara ötelemesi ve enflasyon cephesinde görülen geri çekilmeye paralel 25+50+50+50 olmak kaydı ile toplamda 175 baz puan faiz indiren TCMB’nin, bugün de borç verme faiz oranını 25 baz puan daha indirerek % 8,75 seviyesine çekmesini bekliyoruz. Faiz indiriminin gelmemesi durumunda kur cephesinde bir miktar sakinleme görülebileceğini de not etmek isterim.
Ø USD/TL kurundan aşağıda 2,85 ; yukarda ise 3,05 – 3,07 şimdilik en önemli seviyeler olarak görülüyor
Aşağıda haftalık grafikten bakıldığı zaman, 2,8500 aşağıda ; 3,05 – 3,07 yukarda şimdilik teknik bir bakış açısı ile alt ve üst tarafta en önemli seviyeler olarak görülüyor. Bandın dışına çıkılması durumunda hareketin sertleşebileceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
Ø Borsa Istanbul günü sert düşüşle tamamladı
Yabancı payının yüksek olduğu Borsa Istanbul cephesinde dün beklentilere paralel sert satış baskısı görüldü. Bankacılık hisseleri öncülüğünde bir ara % 9 düşüş gören endeks (bankacılık hisseleri % 10’un üzerinde gün içi kayıp gördü), günü 77 bin seviyesine yakın tamamladı. Bir müddet daha sancılı seyrin korunabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
Ø ABD hisse senedi piyasaları ile tahvil piyasaları arasında ciddi bir tezatlık var
Ardı arkası kesilmeyen risk iştahı ve devam eden parasal genişleme beklentisi ile hisse senetlerine yönelik alımlar devam ederken, piyasaların güvenli limanı olarak görülen ABD 10 yıllık tahvil faizleri 2008-2009 kriz döneminin bile altında işlem görüyor. Tahvil piyasaları resesyon beklentisini fiyatlıyor. İlişki tehlikeli boyutlara ulaştı.
