Yılın ikinci yarısı hayli zorlu başladı
Yılın ikinci yarısı hayli zorlu başladıBayram tatilinde Türk Mali piyasaları kapalı konumdayken, küresel piyasalarda sert satışlar dikkat çekiyor
Riskli varlıklardan çıkış, altın, ABD tahvilleri, Japon Yen’i gibi güvenli limanlara sığınma isteği dikkat çekiyor
Brexit kararı ardından İngiltere Merkez Bankasından ilk gevşeme sinyali gelirken, Sterlin Dolar karşısında 30 yılın en düşük seviyesi olan 1,2796 test etti
Öte yandan İngiliz emlak fonlarından para çekilişinin hızlandığı ve taleplerinin tam anlamıyla karşılanamadığı görülüyor
Brexit sonrası, İtalyan bankalarının 360 milyar euro tutarında sorunlu kredileri finansal sistem açısından büyük tehdit olarak görülüyor
Dünyadaki tahvillerin yaklaşık % 40’ı (kabaca 12 trilyon dolar) negatif faizle işlem görürken, küresel Merkez Bankalarının da manevra alanı iyice sıkıştı
TÜİK verilerine göre Haziran ayında TÜFE % 7,64 artış gösterdi (Mayıs % 6,58)
Gözler günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak istihdam raporuna çevrilmiş durumda (beklenti: + 175 bin)
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Türkiye piyasaları bayram tatili nedeniyle kapalı konumda olmasına karşın küresel piyasalarda sert satışlar görüldü. İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Brexit ardından oluşan volatiliteyi tamamen dengeleyemeyeceğini açıklaması ve akabinde ilk gevşeme adımı olarak bankaların sermaye gereksinimlerini azaltıp finansal istikrarı sağlamak için diğer ek önlemlerin alıınacağını belirtmesi ile Sterlin Dolar karşısında son 30 senenin yeni en düşük seviyesi olarak görülen 1,2796 seviyesini test etti. Akabinde, İngiliz emlak fonlarından para çekilişinin de hızlandığını görüyoruz. Son 4 senelik zaman diliminde İngiltere konut fiyatlarınınm kabaca 4 kat artarken, İngiltere GSYIH’nın yıllık % 2,5 büyüdüğü (4 yılda üstü üste toplarsak % 10) not etmek gerekiyor. Bu rakamlarla, İngiltere konut fiyatlarında değer kayıplarının çok da uzak olmadığını düşünüyoruz. Keza, emlak fonlarının yatırımcıları fon satışlarını karşılamak adına portföylerinde konutları satışa çıkarması gerekiyor.
Brexit şokunun artçı sarsıntılarının bayram tatilinde iyice hissedildiğini görüyoruz. Yukarda da özetlediğimiz üzere, İngiltere Merkez Bankası’nın açıklamaları ve akabinde emlak fonlarından gelen haberlerin yanısıra, İtalyan Bankalarının 360 milyar EUR tutarında sorunlu kredilerinde AB ile anlaşma sağlanamaması risk iştahı üzerinde ciddi anlamda sorun yaratmış. Petrolün varil fiyatının arefe günü 50,50 dolar düzeyinde olması ardından dün 46 dolara seviyesine kadar (yaklaşlık % 9) değer kaybettiğini not etmek gerekiyor. Benzer bir şekilde, Pazartesi günü 1,33 seviyesini üzerinde olan GBP/USD paritesi, 1,2796 seviyesine kadar gerileyerek % 4 değer kaybetmiş. Risk iştahının keskin bir şekilde gerilemesi ile, 10 yıl vadeli ABD tahvili getirisi Çarşamba günü tarihinin en düşük seviyesi olan % 1,32’yi görürken, Alman, Japon ve İsviçre tahvil faizleri negatif bölgede işlem görmeye devam ediyor. Dünyadaki tahvillerin yaklaşık % 40’ı (kabaca 12 trilyon dolar) negatif faizle işlem görürken, küresel Merkez Bankalarının da manevra alanının iyice sıkıştığını not etmek gerekiyor. Negatif faizin sürdürülebilir bir kavram olmadığını düşünüyoruz. Haliyle, risk iştahında keskin düşüş altının da elini kuvvetlendirmiş. Altının ons fiyatı 1,375 dolar seviyesine kadar yükselerek son 2 senenin zirvesini test etti.
Küresel piyasalarda sert esen rüzgalara karşı, elektronik işlemlerde, düşük likidite ile USD/TL kurunun da arefe gününe nazaran sert değer kaybı yaşadığını görüyoruz. Geride bıraktığmız hafta 200 günlük ortalamaların geçtiği 2,8750 – 2,8800 aralığının alım seviyesi olabileceğinin altını çizmiştik. 2,8765 seviyesine kadar gerileyen USD/TL kuru, bayram tatilinde 2,9550 seviyesinin üzerini test etmiş. Kısa vadede, USD/TL kurunda aşağıda 2,8750 ; yukarda ise 2,9650 seviyesini takip etmekte fayda var. Kırıldığı yöne doğru hareketin sertleşmesi beklenebilir. Brexit riskinin devam etmesi nedeniyle, sterlinde yönün net bir şekilde aşağı duğunu düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda, tüm önemli teknik seviyeleri aşağı yönlü kıran GBP/USD paritesinde 1984 – 1985 yıllarında test edilen 1,15 – 1,20 aralığının radar menzilinde olacağını düşünüyoruz.
Bugüne döndüğümüzde ise, ABD’de her ayın ilk Cuması olduğu üzere 15:30’da açıklanacak tarım dışı istihdam verisi takip edilecektir. Reuters anketine göre, Haziran ayında tarım dışı sektörde istihdam artış beklentisi 180 bin kişi. Manşet rakamın ötesinde ortalama saatlik ücretler değişimi de (beklenti: aylık % 0,2) takip edilecektir. Her ne kadar artan Brexit riski nedeniyle FED’den beklenen faiz artışı başka baharlara kalsa da, veri, her zaman olduğu üzere piyasalara volatilite katacaktır.
Ø Enflasyon Haziran ayında yükseldi
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, Haziran ayında enflasyon aylık bazda % 0,47 artış kaydederken, Nisan – Mayıs ayındaki yatay seyir ardından baz etkisi ile Haziran ayında % 7,64 seviyesine yükseldi. Enflasyonun alt kalemlerine bakıldığında, gıda ve alkolsüz içecekler, ulaştırma ile konut ve ev eşyası yükselişe önemli pozitif katkı yaparken; özellikle giyim ve ayakkabı grubunda ise gerileme dikkat çekti. Çekirdek cephede ise, sınırlı da olsa, yıllık enflasyonun % 8,77 seviyesinden % 8,67 seviyesine gerilediği görülüyor.
Kaynak: TÜİK
