Günlük ekonomi yorumu

Türkiye İstatistik Kurum (TÜİK) tarafından TSİ10:00’da açıklanacak Nisan ayı enflasyon rakamı dikkatle takip edilecektir

İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) tarihi en düşük Nisan ayı enflasyonu açıklaması ardından resmi enflasyonun da % 6,5 seviyesinin altına inmesi bekleniyor

Destekleyici bir enflasyon rakamı, TCMB’nin bir sonraki adımında 50 baz puan faiz indirim beklentisini perçinleyebilir

USD/TL kurunda 2,80 seviyesinin altında gelen talep ve borsa cephesinde satışlar dikkat çekiyor

EUR/USD paritesinde 1,15 seviyesinin üzerinde tutunma görebilirsek, 1,17 seviyesi hedef olacaktır

Sarı metal parlamaya başladı. Altında 1,305 seviyesinin üzerinde 1,345 dolar seviyesi hedef sahasına girecektir

Piyasa Özeti ve Yorumu
Ocak ayına bu yıl oldukça sert satışlarla giren kürsel piyasalarda özellikle Şubat ayının ortasından itibaren başlayan normalleşme eğilimi son günlerde hız kesse de, devam ediyor. Hatırlanacağı üzere, Çin piyasalarına ve beraberinde ekonomisine yönelik endişeler ve akabinde FED’den beklenen 4 faiz artışının yarattığı sancılı sürece paralel son yılların en sart satışlarına sahne olan küresel piyasalarda şu aralar bahar havası esiyor. Gerek Avrupa, gerekse Japonya Merkez Bankası’nın bir kez daha ekonomilerine destek olmak için faizleri aşağıya çekerek tahvil alım programları ile piyasalara daha çok para sürmesi, FED’in oyun bozmayarak faiz artışını ötelemesi ve devamında Çin’in de Yuan’in değerini düşürmek yerine korumak istemesi ardından esen iyimserlik rüzgarları ile gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik alımlar, beraberinde ciddi karları biriktirmeye başladı. Örneğin Şubat ayında kabaca 3 usd/tl kur seviyesinden döviz bozarak TL alan ve yine kabaca 70,000 seviyesinden borsaya giren bir yatırımcının dolar bazında karı yine kabaca % 35 seviyelerinde seyrediyor. Bültenlerimizi uzunca bir süredir takip eden yatırımcıların Mayıs ayının genel teması olan “sat ve git” yani karlı pozisyonları kapat ve tatile çık yönünde eğiliminin bu sene tekrar etmesi hele hele bu kadar karların biriktiği bir ortamda olası görülüyor. Bu bağlamda, kur cehpesinin 3 seviyesinin üzerinden 2,80 seviyesinin altında kayması, benzer bir şekilde Borsa Istanbul’un 68binli seviyelerden 87bin seviyesine gelmesi ardında kar alma ihtiyacı da birikmiş gözüküyor. Son günlerde, borsa cephesinde yeni alıcıların azaldığı, yukarı gitme isteğinin tıkandığı ve bu bağlamda işlem hacminin de aşağıya gelmeye başlaması dün sert sayılabilecek bir geri çekilme ile pekişti. USD/TL kuru 2,79 seviyesine kadar geri çekilmesi ardından günü 2,8050 seviyesinden tamamlamasına paralel Borsa İstanbul 100 endeksi de dün günü 1,400 puan geri çekilme ile 83,829 seviyesinden tamamladı. Borsada kar alma isteğinin birikmeye başladığını da not etmek gerekiyor. Dolar endeksinde devam eden düşüşle küresel iyimserlik korumaya devam ediyor. FED’in korkulacağı üzere faiz artırım hız ve montanın sanıldığı kadar yüksek olmayacağından hareketle, EUR/USD paritesi dün 1,15 seviyesinin de üzerine yerleşirken, risk iştahındaki artışa paralel referandum stresi ile boğuşan sterlin dahi 1,47 seviyesine dayandı. Her ne kadar yukardaki parakraf, Şubat ayında başlayan yimserliğin Mayıs ayına özel kar satışlarına dönebileceği ihtimal tanısa da, dolar endeksinde geri çekilme risk iştahının korunmasına neden oluyor. Doların kendinden sonra gelen 6 para birimine karşı değerini gösteren endeks değeri dün 92 seviyesine dayanarak son 15 ayın en düşük seviyesini test etti. Risk iştahında gözlenen artış özellikle emtia fiyatlarında da kendisini gösteriyor. Petrolün varil fiyatının 27 dolar seviyesine gerilediği Ocak ayından sonra 48 dolar seviyesinin görülmesi aslında % 80’e varan yükselişe işaret ediyor. Altın cephesinde Ocak ayındaki 1,070 dolar seviyesine nazaran 1,300 dolar seviyesine gelinmesi % 23 artışa işaret ediyor. Özetle, gerek içerde, gerekse dışarda ciddi anlamda son 2 aylık zaman diliminde karların biriktiğini görüyoruz. Önümüzdeki günlerde kar satışlarına karşı dikkatli olunması gerektiğini düşünüyoruz. Özellikle, 23 Haziran referandumundan İngiliz halkı birlik içerisinde kalınması yönünde karar alırsa, küresel ekonomi açısından büyük bir belirsizliğin kalkacağından ötürü FED’in de Temmuz ayında devreye girebileceğine yüksek ihtimal tanıyoruz. Orta vadeli risklere karşı iyimser piyasaların sunduğu fırsatları kademeli olarak riskleri azalmak için kollanılması gerektiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Yeni gün başlangıcında, Avustralya’da enflasyondaki hızlı düşüş nedeniyle Avustralya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını 25 baz puan indirerek %1,75 seviyesine çektiğini görüyoruz. Türkiye cephesinde TÜİK tarafından açıklanacak Nisan ayı enflasyon verisi önemle takip edilecektir. İTO verileri ardından yıllık enflasyonun % 6,50 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Enflasyonun beklentileri karşılayamaması durumunda ise TL’de bir miktar satış baskısı görülebilir. Öte yandan sabah saatlerinde İngiltere’de açıklanacak Nisan ayı imalat PMI verisinin takip edilecektir. Verinin beklentileri aşması (51,2) GBP’nin 1,47 seviyesinin üzerine yükselerek daha da yukarı seviyeleri hedeflenemesine destek sağlayacaktır.

EUR/USD paritesi (günlük grafik) 1,15 üzerinde kalıcı olması durumunda 1,17 hedeflenecektir

FED’in 2015 Aralık ayında faiz artırması ardından 2016 yılında 4 kere daha faiz artıracağı yönünde projesiyonunudan çark etmesi sonrası tırmanan risk iştahı haliyle doların değer kaybetmesine ve riskli enstrümanlarda ise alımları tırmanmasına neden oldu. Bu bağlamda son günlerde yukarı yönlü bir görünüm arz eden EUR/USD paritesi dün 1,15 seviyesine aşarak 1,1700 seviyesine göz kıptığını görüyoruz.