Geride bıraktığımız haftanın belki de en önemli gelişmesi merkezi Viyana’da bulunan Petrol İhraç Eden Ülkeler Topluluğu’nun (OPEC) 27 Kasım Perşembe günü aldığı karar olarak ön plana çıkıyor. Hatırlanacağı üzere bültenlerimizde bir çok kez Türkiye’nin yapısal açmazları olarak görülen enflasyon ve cari açığın son dönemlerde sert düşen petrol fiyatlarından pozitif yönde etkileneceğine vurgu yaparak net enerji ithalatçısı olan Türkiye’nin sert gerileyen petrol fiyatlarından makroekonomik olarak pozitif yönde etkileneceği ana senaryosunun fiyatlanmaya devam edildiğinden söz ediyorduk. Bu bağlamda OPEC’in geride bıraktığımız hafta üretim kısmama yönünde almış olduğu karar sonrasında, Brent cinsi kuzey denizi petrolünün varil fiyatı 71 dolar seviyesine gerilemesi ve hatta 65 dolara kadar çekilmesi olasılığının konuşulması, Türkiye ekonomisine olumlu yönde yapacağı katkı ile Türk Lirası ve Türk Lirası cinsi yatırım araçlarının geride bıraktığımız hafta ralli yapmasına neden oldu. Enflasyonun önümüzdeki sene gerileyeceği beklentisinin satın alınmaya başlanması ile gösterge tahvilin bileşik faizi uzun bir ara ardından % 8 seviyesinin altına gerileyerek Ekim 2013’den itibaren en düşük seviye olarak görülen % 7,56 seviyesini test etti. Elbette gerileyen faizin de hisse senedi piyasasının genelini olumlu etkilemesi ile Borsa Istanbul (BITS100 endeksi) bankacılık sektörü öncülüğünde haftayı % 1,75 yükseklişe 86bin seviyesinin üzerinde tamamlarken; bankacılık hisseleri Cuma günü % 3 prim yaptı. Kur cephesinde ise USD/TL kurunun önemli ve psikolojik bir seviye olarak görülen 2,20 seviyesine yaklaştığını gördük. Açık bir şekilde görüleceği üzere, özellikle ABD Merkez Bankası FED’den beklenen faiz artırımına paralel uzunca bir süredir satış baskısı altında kıvranan gelişmekte olan ülkeler ve aralarında dış sermaye ihtiyacına daha bağımlı olan Türkiye’nin düşen petrol fiyatları nedeniyle daha az darbe yiyeceği beklentisi, başta hisse senedi ve tahvil piyasalarına yönelik kısa vadede iştahı körüklemişe benziyor. Kısa vade olarak belki de 2015 yılının sonuna kardar olan zaman diliminde, düşen emtia fiyatlarının getirdiği düşük büyüme ve akabinde enflasyon riskinin ortadan kalkması ve belki de dezenflasyon süreci önde gelen Merkez Bankalarının uygulamaya devam ettiği gevşek para politikasını devam ettirebilir. Türkiye’nin bu zaman dilimden yapısak reformlara ağırlık vererek ucuz finansman sağlamaya devam etmesi, elbette Türkiye ekonomisi açısından oldukça önemli bir fırsat olarak görülmelidir. Hükümetin 25 temel başlıkta ortaya koyduğu reform isteğinin bir an önce hayata geçirilmesi, FED’in 3 vakte kadar kesin olaran görülen faiz artırımı öncesinde Türkiye ekonomisinin koruma kalkanını güçlendirebilir.
Cuma günü ay ve haftanın son işlem gününde 2,2050 seviyesini aşağıya kıramayan USD/TL kuru, günün son işlem saatlerinde yönünü yukarıya çevirdi. Merkez Bankası’nın döviz satım ihale tutarını 1 Aralık'tan itibaren en az 40 milyon dolardan en az 20 milyon dolara indirdiğinin açıklanması ile USD/TL kuru 2,22 seviyesini test etti. Yılın son ayına girdiğimizi hatırlayarak işlem hacminin yılın geriye kala kısmında kademeli olarak azalmasını bekliyoruz. Petrol fiyaltarında trendin sert bir şekilde gerileme yönünde devam etmesi durumu, finansal piyasaların ekonomik durgunluğu fiyatlamaya başlayacağı anlamına geliyor ki böyle bir gerçekleşme iyimser havayı bozabilir. Aralık ayının ilk haftasında gündem oldukça yoğun görünüyor. Türkiye'de Kasım ayı enflasyon rakamları; ABD'de açıklanacak Kasım ayı istihdam raporu ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Perşembe günü düzenleyeceği faiz toplantısı gündemin ilk sıralarında yer alıyor. Her ne kadar yılın sonuna gelinmesi ve yakında başlayacak Noel ve Yılbaşı arefesi işlem hacmini aşağıya çekebileceğini düşünsek de, Türk mali piyasaları yılın geriye kalan kısmında temkinli iyimser seyrini korumaya devam edebilir. Ancak, aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere, USD/TL kurunda Cuma günü 2,2050 seviyesinden dönen kurun iyimser havayı bir miktar da olsa törpüleyebileceğini düşünmeye başladık.
Günlük Petrol Üretimi
Günlük 90 milyon varil olan pterol üretiminin yaklaşık 1/3 OPEC ülkeleri tarafından yapılıyor. Viyana'daki toplantidan üretim kesintisi çıkmaması ardından Brent petrolün varil fiyatı 71 dolar seviyesine geriledi.
Günlük petrol üretimi (milyon varil)
Brent Petrolün varil fiyatı 71 dolar seviyesine geriledi. 65 dolar seviyesi radar menzilinde…
Gösterge Tahvil % 7,56 seviyesine geriledi…
Borsa İstanbul 86bin seviyesini aştı…
BİST100 endeksi Kasım ayında % 7,6 oranında artış kaydederek 2013 yılı Mayıs ayından bu yana en yüksek düzeye ulaştı…
USD/TL kurunda 2,2050 seviyesi aşağı yönlü geçilemezken, sepet bazıda TL’nin daha iyimser bir seyir izleyeceğini tahmin ediyoruz…
USD/TL kurunda 2,20'ye doğru hareket Cuma günü bir kez daha başarısız oldu. Türk Lirası'nın döviz sepeti karşısındaki değerlenme eğiliminin daha net korunacağı kanaatindeyiz.
GBP/TL kurunda 3,47’nin altı geçici de olsa mümkün görünüyor…
GBP/TL kurunda 3,47 – 3,49 bant aralığındaki sıkışma devam ediyor. Sterlinin dolar karşısında devam eden değer kaybı ve TL’nin petrol fiyatlarından önemli derecede olumlu etkilenmesi, GBP/TL kurunda daha aşağı seviyelerin geçici de olsa test edilmesine neden olabilir.
