TCMB likiditeyi kısmaya devam ediyor…
Piyasa tarafından örtülü faiz artırım etkisi yaratttığına inanılan TCMB’nin likidite adımı dün de devam etti. TCMB geride bıraktığımız hafta % 8,30 olan ortalama fonlama maliyetini haftabaşı % 8,61’e dün de % 8,72 seviyesine yükselti. Haftalık repo dönüşünün altında ihale açan TCMB’nin sıkılaştırma adımını etkin bir politika aracı olarak kullanmaya devam etmesini bir müddet daha bekliyoruz. TL kullanımını pahalı kılan bu uygulama, genel faiz hadlerine de yansımaya başladı. Dün iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileik faizi çift hanaye yükseldi…
Ø USD/TL
USD/TL kuruna daha geniş bir açıdan bakmak gerekirse…
TCMB’nin Ocak ayında faiz silahını agresif bir şekilde çekmesi ardından 2,39 seviyesinden (1 numara) gerilemeye başlayan kur, kademeli olarak 2,06’lı seviyelere kadar geri çekilmişti (2 numara). Ardından, TCMB’nin faizlerde kademeli indirime gitmesi ve FED’den beklenen faiz artırımının yaklaştığına yönelik artan inanışlar gelişmekte olan tüm para birimleri üzeride etkili olurken (hatta gelişmiş ekonomiler üzerinde de) USD/TL kuru da hızlı bir yükseliş kaydederek 2,29 seviyesini test etti. Her ne kadar kurda yüksek tansiyonun devam etme ihtimalini yüksek görsek de (olası yükselişte 4 numaralı bölgeye kadar bir hareketi göz ardı etmiyoruz 2,30 – 2,3450), hızlı bir koşu ardından bir miktar soluklanma ihtiyacı da görülebilir. Böyle bir durumda (5 numaralı bölge) 2,2550 seviyesine kadar geri çekilme de görülebilir.
Türkiye ekonomisinin şu anda ciddi açmazlar ile karşı karşıya kaldığının altını tekrar çizmek gerekiyor. İvme kaybeden ekonomi, yavaşlayan büyüme, yüksek seyreden enflasyon, göreceli olarak yüksek kalmaya devam eden cari açık, yeniden hızla yükselişe geçen kur ve aynı dönemde yanı başımızda artan jeopolitik risk ve nihayetinde demoklesinin kılıcı gibi tüm dünyanın üzerinde duran FED’den beklenen faiz artırımı, TL ve TL cinsi yatırım araçları için ister istemez olumlu konuşmamızın önüne geçiyor. TCMB'nin mevcut politika duruşunun hatta daha doğru bir yaklaşımla politika bileşiminin bütün bu sorunlara nasıl ilaç olacağına yönelik soru işaretlerinin de hızla artmaya başladığını not etmemiz gerekiyor. Yurtiçinde büyüme ile enflasyon arasına sıkışan Türkiye ekonomisi ve yurtdışında devam eden dolar talebi ister istemez TL için olumlu konuşmamızı engelliyor. Ekonominin zorlu bir dönemeçten geçtiği ve TCMB’nin faizi silahını agresif bir şekilde kullanamayacağı fikrinden hareketle TL’nin zayıf kalma ihtimalinin daha ağır bastığını söylemek gerekiyor. Bu beklentiler ışığında uzunca bir süredir kurda geri çekilmenin alım fırsatı yarattığı görüşünden hareketle riskli pozisyonların azaltması / kapatılması yönünde var olan görüşümüzü korumaya devam ediyoruz.
Dolar küresel anlamda Eylül ayını şahlanarak tamamladı!
Unutulmayacak bir Eylül ayını geride bıraktık…Doların güçlenmesi sadece gelişmekte olan ülke para birimleri karşı olmadı. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere önde gelen gelişmiş ülke para birimleri de Eylül ayında dolara karşı değer kaybetti…
EUR/USD
EUR’da kan kaybı devam ediyor. Avrupa’nın kriziden çıkması için yazılan tek reçete: Zayıf EUR!
EUR’da her yükseliş satış fırsatı olarak görülmeye devam ediliyor. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere 1,2750 (1 numaralı bölge) seviyesinin aşağı yönlü kırılması ardından dün de Avrupa cephesinden gelen iç açıcı olmayan enflasyon verileri ile 1,2660 seviyesinin de altında sarkarak (2 numaralı bölge) 1,2570 seviyeleri test edildi. EUR’da tepki hareketlerinin etkisiz kaldığını, piyasada satıcıların kontrolünün etkili olduğunu söylemek gerekiyor. 1,2660 seviyesinin üzerine yükselemediğimiz durumda kademeli olarak teknik formasyon 1,20 seviyesini (3 numaralı bölge) işaret ediyor. Bu bağlanmda yarın Avrupa Merkez Bankası’nın olağan faiz toplantısı ve Başkan Draghi’nin açıklamaları takip edilecektir. Akabinde ise Cuma günü ABD’de açıklanacak ve her zaman olduğu üzere büyük dikkatle takip edilecek Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi önem arz ediyor…
EUR’da kan kaybı devam ediyor. Avrupa’nın kriziden çıkması için yazılan tek reçete: Zayıf EUR!
EUR’da her yükseliş satış fırsatı olarak görülmeye devam ediliyor. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere 1,2750 (1 numaralı bölge) seviyesinin aşağı yönlü kırılması ardından dün de Avrupa cephesinden gelen iç açıcı olmayan enflasyon verileri ile 1,2660 seviyesinin de altında sarkarak (2 numaralı bölge) 1,2570 seviyeleri test edildi. EUR’da tepki hareketlerinin etkisiz kaldığını, piyasada satıcıların kontrolünün etkili olduğunu söylemek gerekiyor. 1,2660 seviyesinin üzerine yükselemediğimiz durumda kademeli olarak teknik formasyon 1,20 seviyesini (3 numaralı bölge) işaret ediyor. Bu bağlanmda yarın Avrupa Merkez Bankası’nın olağan faiz toplantısı ve Başkan Draghi’nin açıklamaları takip edilecektir. Akabinde ise Cuma günü ABD’de açıklanacak ve her zaman olduğu üzere büyük dikkatle takip edilecek Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi önem arz ediyor…
