FED’in beklenenden daha şahin tutanakları ve bugün başlayacak Jackson Hole toplantısı öncesinde dolar endeksi son 11 ayın zirvesine yükseldi
FED’in toplantı tutanaklarında yetkililerinin istihdamdaki artış nedeniyle faizlerin daha erken yükselebileceğine işaret etmesi, USD/TL kurunu 2,1880 seviyesine taşıdı
Gelişmekte olan ülke para birimleri için çanlar daha kuvvetli çalmaya başlıyor…
Kurda olası geri çekilmeler riskli pozisyonların azaltılması / kapatılması yönünde kollanmaya devam edilmesi en akılcı yatırım stratejisi olacaktır
Günün Grafiği
Türk mali piyasalarının barometresi olarak görülen USD/TL kurunda gerek iç tarafta devam eden siyasi süreç gerekse daha şiddetli hissedilmeye başlanan FED gerginliği, kurun 2,1870 seviyesini yeniden test emtesine neden oluyor (kırmız daire). Teknik bir bakış açısıyla, 2,1870 seviyesinin üzerinde oluşacak gecelik bir kapanış sırası ile 2,20 ve 2,23 seviyesi doğru bir atağı tetikleyebileceğini düşünüyoruz.
Piyasa Özeti ve Yorumu
Bir önceki gün Türk mali piyasalarında görülen iyimser seyir dün korunamadı. Ekonominin sigortası olarak görülen Başbakan Yardımcısı Ali Babacan'ın yeni kabinede ekonomi yönetiminin başında kalmaya devam edeceği yönünde artan beklentilere paralel Borsa İstanbul bir önceki gün bankacılık sektörü öncülüğünde gelişmekte olan ülke para birimlerinden pozitif anlamda ayrışarak günü yükselişle tamamlamış, kur cephesinde ise göreceli olarak dengeli hatta bir miktar aşağı, faiz cepehsinde de bir miktar alım isteğinin oluştuğunu paylaşmıştık. Dün ise günün özellikle ikinci yarısında başlayan ve hatta piyasa kapanışı ardından FED’in toplantı tutanakları ile devam eden sancılı süreç piyasaları yeniden korku tüneline soktu. Bir önceki gün iyimser hava ile 2,16 seviyesinin hemen altını gören USD/TL kuru, dün günün özellikle son işlem saatlerinde kurumsal alımların da eşliğinde günü 2,18 seviyesine yakın tamamladığını not etmek gerekiyor. Borsa Istanbul bir önceki gün elde ettiği kazanımları geri verirken, faiz cephesinde de hafif çaplı da olsa yükseliş görüldü. Piyasa kapanışı ardından gece geç saatlerde açıklanan FED’in Temmuz ayına ait toplantı tutanakları, küresel piyasalarda bugün başlayacak Jackson Hole toplantısı öncesinde yankı bulduğunu görüyoruz. Yayımlanan tutanaklarda bazı FED yetkililerinin istihdamdaki artış nedeniyle faizlerin daha erken yükselebileceğini düşündükleri görüldü. Bu ibarenin tutanaklarda yer alması ardından gece geç saatlerde ve elektronik işlemlerde USD/TL kurunun yeniden 2,1870 seviyesine varan bir yükseliş kaydettiğini görüyoruz. FED’in tutanakları gelişmekte olan ülke para birimlerinin genelinde etkili olurken, doların yedi para birimine göre değerini gösteren dolar endeksinin de Eylül 2013 seviyesine dönerek son günlerde yukarı yönlü gitme isteğini koruduğunu görüyoruz. Doların elinin güçlenmesi ardından EUR/USD paritesi sert bir geri çekilme göstererek 1,3240 seviyesine çekildiğini not edelim. Dün günün ilk yarısında toplantı tutanaklarını açıklayan İngiltere Merkez Bankasıda 9 üyeli komitede 2 üyenin faiz artırım yönünde oy kullanıldığının görülmesi, sterlinde kısa vadeli bir heyecan uyandırdı. Ancak faiz artırım ihtimalinin 2015 yılına taşındığına işaret eden enflasyon raporu ve akşamki FED tutanakları ardından sterlin dün bültenimizde ön plana çıkardığımı ilk seviye olan 1,6560 seviyesine varan bir geri çekilme kaydetti.
Bol ve ucuz likidite ile adeta morfin etkisinde orta vadeli riskleri görmezden gelen piyasa oyuncuları, FED'in akşamki tutanakları ve bugün başlayacak Jackson Hole toplantısı öncesinde uykudan sert bir şekilde uyandıklarını görüyoruz. Piyasaların temkinli moda geçtiğini söylememiz herhalde yanlış olmayacaktır. Her ne kadar Jackson Hole’da konuşacak FED Başkanı Yellen’in tutanakların yarattığı tedirgiliği yumuşatıcı yönde bir ton takılabileceği ihtimalini göz ardı etmesek de, FED’in gemisinin limandan artık çıktığı şüphe kaldırmıyor. Aslında son sayfasını bildiğimiz ama kitabın yarısında olduğumuz bu süreci gelişmekte olan ülke para birimlerinin çok dikkatli geçirmesi gerektiğini düşünüyoruz (şu ana kadar pek öyle olmasa da). FED 2015 yılında faizleri artıracak ve küresel likidite koşulları bugünkü kadar rahat olmayacaktır. Faizlerin hızla artmaya başlayacağını düşünmüyor olsak da, dünyanın en güçlü merkez bankasının faiz artırımına başlaması / sinyal vermesi, haliyle gelişmekte olan para birimlerini hırpalayacaktır. Bu noktadan hareketle TCMB’nin 27 Ağustos tarihinde düzenleyeceği olağan PPK toplantısında faiz indirimine gitme ihtimalinin gündemden tamamen düştüğüne inanıyorum.
FED tutanakları ardından ABD borsaları geceyi hafif çapta yükselişle tamamlarken, günü tamamlamaya çalışan Asya cephesinde ise karmaşık bir seyri hakim. Gösterge endeks Tokyo borsası % 0,8 yukarda işlem görürken, zayıf veriler ile Çin ve risk iştahını daha iyi yansıttığına inandığımız Kore ve Tayvan borsalarında ise satış baskısı hakim. USD/TL kurunda 2,1870 seviyesi dikkatle takip edilecektir. Kurda ana trend mevcut gelişmeler ile yukarı görünmeye devam ediyor. Faiz ve hisse senedi cephesinin de baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunun güne 2,1850 , EUR/TL 2,8950 , GBP/TL 3,62 , Sepet kurun ise 2,54, XAU/TL (altın gram) 90,25 , XAG/TL (gümüş gram) 1,36 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
