Ø TCMB kredibilitesini korudu…
Son dönemlerde siyasi cepheden gelen faiz indir yönündeki tavisye ve telkinlere rağmen dün TCMB’nin kredibilitesini koruyarak herhangi bir adım atmadığını görüyoruz. Enflasyon beklentilerinde görülen bozulma ve Orta Vadeli Programda enflasyonla savaşın en ön planda olmaya devam etmesi TCMB’nin duruşunu güçlendirmiş. TCMB PPK bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını % 8,25 , marjinal fonlama oranını % 11,25 , borçlanma faiz oranını ise % 7,5 seviyesinde sabit tuttu. Her ne kadar TCMB’den herhangi bir adım atması beklenmese de, son dönemde ciddi bir gerileme kaydeden petrol fiyatlarına paralel faiz koridorunda bir değişilik yapabileceği de konuşuluyordu. PPK toplantısı ardından yayımlanan kısa bildiri notunu bir önceki toplantı ardından yayımlanan not ile karşılaştırdığımızda: Bir önceki duyuruda emtia fiyatlarındaki düşüşün, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskleri sınırlayabileceği belirtilirken, dünkü duyuruda ise düşen emtia fiyatlarının önümüzdeki yıl için enflasyonda öngörülen düşüş sürecini destekleyeceği belirtilmiş. PPK metnine de giren petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyona yapması beklenen olumlu etki, TL ve TL cinsi yatırım araçlarına da destek sağlamaya devam ediyor. Faiz ve hisse senedi piyasasına gelen alımlar, USD/TL kurunun da dün 2,23 seviyesine kadar gevşemesine neden oldu.
TCMB faiz oranları..
Ø Türk Lirası ve Güney Afrika Randı olumlu anlamda ayrışırken; Brezilya Reali ve Rus Rublesi satış baskısına maruz kaldı…
Petrol fiyatlarında son dönemlerde görülen sert geri çekilmenin de yardımı ile petrol ithal eden ve ihraç eden ülkelerin ayrıştığını görüyoruz. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere her ne kadar yılbaşına nazaran 4 para biriminin de Dolar karşısında değer kaybetiği görülse de, son günlerde özellikle Türk Lirası ve Güney Afrika Randı’nın olumlu anlamda ayrıştığını görüyoruz. Yüksek betaya sahip söz konusu iki ülkenin para biriminde (iyimser piyasalarda görülen risk iştahı ile ciddi alımlara sahne olurken, kötümser senaryolarda abartılı bir şekilde satış baskısına maruz kalıyor) görülen iyimserliğin ne kadar devam edeceğini kestirmek zor görünse de, temkinli olmakta fayda görüyoruz. Gösterfe TL faizin % 8,50 seviylerine doğru yönelmesi ile Borsa Istanbul 80bin seviyesini nerdeyse test ederken, kur cephesinde de bir miktar daha gerilemeye imkan tanıyoruz. 2015 yılında likidite koşullarının bu kadar rahat olmayacağı beklentisinden hareketle TL’de geri çekilmenin riskli pozisyonların kapatılması anlamında kollanması gerektiği yönündeki görüşümüzü aynen korumaya devam ediyoruz. USD/TL kurunda teknik anlamda bir yaklaşıma 2,28 seviyesinden vermiş olduğumuz 2,20 – 2,25 aralığına geri çekilme yönünde tahminimizi 2,21’li seviyelere kadar korumaya devam edeceğiz.
Ø Dolar/Türk Lirası…. 2,20 hedefimizi koruyoruz
USD/TL kurunda yaşanan geri çekilme devam ediyor. Kurda 2,20 – 2,22 aralığının görülmesi durumunda orta vadeli risklere karşı alım fırsatı yaratabileceğini düşünüyoruz. Kurda 2,20 seviyesinin altına doğru bir geri çekilmeyi şu andaki konjonktüre paralel beklemiyoruz.
Ø Sterlin/Dolar…1,5750 görülmesi durumunda alım fırsatı yaratabilir..
İngiltere’de faiz artırım beklentilerinin ötelenmesi sterlin üzerine adeta kara bulut gibi çöktü. Hatırlanacağı üzere özellikle yılın ilk yarısında İngiltere ekonomisine yönelik olumlu verilerin yardımı ile faiz artırım beklentileri 2014 yılının son çeyreğine taşınmış, sterlin dolar karşısında 1,72’li seviyelere varan bir yükseliş kaydetmişti. Akabinde açıklanan TÜFE enflasyonunun İngiltere Merkez Bankası hedefi olan % 2’den adım adım uzaklaşması, İskoçya referandumuna yönelik çıkan ayrılık yönünde anketler ile sarsılan sterlin ve zayıflamaya devam eden enflasyon verileri ile kademeli olarak 1,60 seviyesine varan bir gerileme kaydetti. İngiltere’de dün açıklanan ve ekonominin gidişatı hakkında oldukça sağlıklı bilgi verdiğine inanılan perakende satışlar verisinin de beklentileri yine karşılayamaması ve dünyada baş gösteren büyüme yönündeki endişelerin de yardımı ile faiz artırım beklentileri 2015 yılının son çeyreğine ötelendi. Tüm bu veri setini sıraladığımızda, her ne kadar faiz artırım söylentilerinin uzaklaşması sterlinin değer kaybetmesine neden olsa da, özellikle görülmesi durumunda 1,5750 seviyelerinin orta vadeli bir yaklaşımla alım fırsatı yaratmaya devam edeceğini bekliyoruz. Orta vadeli bir yaklaşımla sterlin olumlu yönde olduğumuzun altın çizelim.
Ø Sterlin/Türk Lirası…döviz borcu olanlar için iyi haber…
Yukardaki iki grafikteden de anlaşılacağı üzere bir tarafa gerileyen USD/TL, diğer tarafta gerileyen GBP/USD, yani iki gerileyen para biriminden elde edilen çarpım neticesinde gerileyen GBP/TL kurunun da bir miktar da aşağıya gidecek yerinin olduğunu düşünüyoruz. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere 2014 yılı içerisinde 6 kere test edilip aşağı yönlü kırılamayan 3,4750 seviyesi en önemli destek seviyesi olmaya devam edecektir. Kısa vadede sterlin alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıların görülmesi durumunda 3,4750 – 3,55 aralığını kollamasını önerebiliriz.
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Küresel piyasalarda iyimser hava korunmaya devam ediyor. Dünyada baş gösteren büyüme yönlü endişelere paralel ABD ve İngiltere Merkez Bankasın’dan beklenen faiz artırımının ötelenmesi dahası Avrupa Merkez Bankası’nın ise yeni yeni para musluklarını açması küresel piyasalarda iyimerliği tam gaz destekliyor. Borsa Istanbul 80 bin seviyesine giderken, USD/TL kuru 2,20 ; gösterge faiz ise koşar adım % 8,50 seviyesinin altına doğru hareketlendiğini düşünüyoruz. Dün yurtdışı piyasalarda da iyimser havanın korunduğunu gördük. ABD borsaları geceyi % 1,5 artıda tamamladı.
Yeni gün başlangıcında Asya cephesinde karmaşık bir seyir hakim. Gösterge endeks Tokyo borsası % 1 yukarda işlem görürken, diğer borsalarda ise düşüş eğilimi hakim. Bugün mali piyasaların gündeminde İngiltere’de açıklanacak GSYIH ve ABD konut verileri takip edilecektir. Haftasonunda ise Avrupa'da Pazar günü açıklanacak banka stres testleri büyük merakla bekleniyor. Yaklaşık 300 bankanın teste tutulacağı; kabaca % 10'una denk gelen bankanın ise testi geçemeyeceği bekleniyor. Test sonuçlarının beklentiler düzeyinde gelmesi piyasaları olumsuz etkilemeyecektir. Haftaya ise FED toplantısı gündemin ilk sırasında olacağını düşünüyoruz. USD/TL kurunun güne 2,2350 , EUR/TL 2,83 , GBP/TL 3,5850 , Sepet kurun ise 2,5325 , XAU/TL (altın gram) 88,50 , XAG/TL (gümüş gram) 1,2350 seviyelerinden başlamasını bekliyoruz.
