Başkan Draghi tahvil alım programının vadesini uzatırken, mevduat faiz oranını da % – 0,30 seviyesine indirdi
Ama aylık 60 milyar EUR tutarında olan tahvil alım programının büyüklüğünğü değiştirmeyerek EUR’da % 3 civarında bir yükseliş yaşanmasına neden oldu
Yıl sonu nedeniyle EUR kısa pozsiyonların kapatılmaya devam edilmesi durumunda 1,1260 seviyeleri yukarda hedeflenebilir (bakınız grafik)
Rusya ile Türkiye arasında tansiyon yüksek kalmaya devam ederken, gözler bugün TSİ 15:30’da ABD’de açıklanacak resmi istihdam raporuna çevrildi
USD/TL kurunda aşağıda 2,8700 ; yukarda ise 2,8940 seviyeleri önem arz ediyor. Bandını kırıldığı yöne doğru bir hareket beklentimiz var (bakınız grafik)
Kredi derecelendirme kuruluşu Moodys’in Türkiye değerlendirmesine bakmakta fayda görüyoruz
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Dün bültenimizde günün adının Avrupa Merkez Bankası (ECB) olağan faiz toplantısı olacağını ve günün hareketinin EUR/TL kurunda olmasını beklediğimiz belirtmiştik. İtiraf etmeliyim ki beklediğimin daha da ötesinde ve piyasaların ters köşeye yattığı bir gün oldu. Hatırlanacağı üzere, bir önceki toplantısında, Aralık ayında uzun vadeli enflasyon beklentilerinde görülen bozulmaya paralel aksiyon alınabileceğini belirten Başkan Draghi, beraberinde büyük bir beklenti de yaratmıştı. Dünkü toplantı öncesinde piyasaların güvercin adamı ve “ne gerekiyorsa yapacağım” tarzında bir duruşu olan Başkan Draghi’nin açıkladığı önlemler piyasaların beklentisini karşılayamazken, EUR/USD paritesinde bir çok kurumun görüşünün tersine % 3 civarında yukarı yönlü bir hareket oldu. Alınan aksiyonlar arasında mevduat faiz oranı 10 baz puan düşürülürken, varlık alım programının ise vadesi uzatıldı ancak aylık 60 milyar EUR tutarında olan varlık alım programının rakamsal büyüklüğü değiştirilmedi. “Enflasyonu % 2 hedefine ulaştırmak için ne gerekiyorsa yapılacak” şeklindeki açıklamasına karşılık dün açıklanan önlemlerin daha önceden fiyatlanması ve yenibir gelişmek içermemesi EUR/USD paritesinde beklentinin aksi yönde bir hareket yaşanmasına neden oldu. EUR karar öncesinde 1,0550 seviyelerinde işlem göremesi ardından karar ile birlikte 1,10 seviyesine yakalaşan bir yükseliş kaydetti. Aylık varlık alım tutarının artırılmaması ardından ters yöne pozisyon alan yatırımcıların pozisyonlarını hızla kapatmaları ile EUR Dolar karşısında % 3 değer kazarıken; benzer bir şekilde Avrupa hisse senedi endeksleri de günü % 3 değer kaybı ile tamamladı. Avrupa borsalarında dün başlayan satışlar devamında ABD piyasalarına ve bu sabah Asya piyasalarına da yansıdı. ABD borsaları geceyi % 1,5 düşüşle tamalarken, sabah saatlerinde Asya cephesinde ise % 2’nin üzerinde düşüş görüyoruz.
Dün haliyle üzerlerinden Avrupa Merkez Bankası’nın yarattığı şokunu atlatamayan piyasalar, bugün günün ikinci yarısında ABD’de Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanacak resmi istihdam raporuna hazırlanıyor. ABD Merkez Bankası’nın 15-16 Aralık tarihlerinde düzenlenecek olağan faiz toplantısına yönelik faiz artırım beklentisi korunmaya devam edilirken, bugün açıklanacak verinin gücünün piyasada yansıma yapabileceğini atlamamak gerekiyor. Reuters anketine göre tarım dışı sektörde çalışan bordrolu kişi sayısının Kasım ayında 200 bin kişi artış kaydetmesi; işsizlik oranının ise % 5 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. FED açısından raporunu alt kalemlerinde olan ve enflasyonist baskı açısında önemle takip edilen ortalama haftalık kazançların ise % 0,2 artması bekleniyor. Elbette, önceki aylara yönelik yapılacak revizyonlara da dikkat etmek gerekiyor. Verinin beklentilerin oldukça altında kalmaması durumunda, FED’in Aralık ayında faiz artırmaya başlayacağına yönelik beklenti artık büyük çoğunlukla ifade edileceğinden ciddi bir piyasa yansıması içermeyebilir. Birçok kez bültenlerimizde ifade ettiğimiz üzere, FED’in Aralık ayında faiz oranlarını 10 sene sonra artıması durumunda bile, 2016 yılında faiz artırım hızının kaplumbağa hızında olacağı ve nazik dünya ekonomik dengelerini alt üst etmeyeceğini düşünüyoruz.
Türkiye cephesinde ise dün sabah saatlerinde açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen manşet TÜFE ve Eylül 2014’den beri en yüksek seviyeye çıkan çekirdek enflasyona karşı iç piyasanın tepki vermediğini gördük. Dünya enflasyon vermek için mücadele ederken, petrol fiyatlarının $ 40 dolar seviyesine geldiği bir ortamda dahi Türkiye’de enflasyonub düşmediğini görüyoruz. Kurun geçişkenlik etkisi devam ediyor. Siyasi cephede ise Rusya ile Türkiye arasında devam eden gerginlik ve Erdoğan – Putin'in medya üzerinden karşılıklı atışması ama bir türlü bir araya gelemeleri huzursuzluk yaratıyor. Konunun ekonomi ve diplomasi üzernden nasıl bir yere gideceğini ise biraz daha izlemek gerekiyor.
Türk mali piyasaları dün diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel bir seyir izledi. Avrupa Merkez Bankası’nın kararı ile 2,8920-30 seviyelerini yukarda test edip 2,87 seviyelerini ise aşağı yönlü geçemeyerek günü yine 2,87 – 2,8940 aralığı içinde tamamladı. Bugün günün ikinci yarısında açıklanacak ABD istihdam verisinin yön belirleyici olacağını düşünüyoruz. Gece geç saatlerde ise uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moodys’in Türkiye değerlendirmesine bakmakta fayda var. Türkiye için yeni bir aksiyon almaktansa beklemeye devam edeceklerini düşünüyoruz.
Ø USD/TL (günlük grafik) 2,8700 – 2,8940 seviyelerinin kırıldığı yöne doğru bir hareket bekliyoruz
Teknik bir bakış açısıyla, USD/TL kurunda 2,8700 seviyesi dün yine test edildi ama altına yine geçilemedi. Avrupa Merkez Bankası kaynaklı hareketli seyre ve doların değer kaybetmesine rağmen USD/TL kurunda aşağıya gidişatın şimdilik başarısız olduğunu görüyoruz. Aşağıdaki grafikten de gürüleceği üzere, yukarda 2,8940 seviyesinde olan mor bandın aşılamaması durumunda aşağıda yine 2,8700 seviyesi hedef sahasına girecektir. Mor bandın aşılması durumunda ise 2,9120 seviyesi ilk fiyat adımı olabilir. Mavi çizginin altında (2,8700 seviyesinin aşağı yönlü kırılması ile) 2,8400 seviyesini konuşabileceğiz.
.png)
Dün piyasaları tam anlamıyla tatmin edemeyen Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi, tahmin ettiğimiz üzere EUR/USD paritesinde çok sert bir harekete neden oldu. Aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, dün 1,0550 seviyelerinden başlayan hareket günün sonunda neredeyse 1,10 seviyesine kadar devam etti. Yılın sonu olması bağlamında pozisyon ayarlamalarının da devam etmesi nedeniyle sert hareketin devam edebileceğini düşünüyoruz. Bu bağlamnda her ne kadar EUR/USD paritesinde ana trend temel nedenler ve Avrupa – Amerika Merkez Bankası politika duruşları ve bilanço beklentileri nedeniyle EUR aleyhine olsa da, kısa vadede aşırı şekilde EUR satış yönünde olan piyasanın pozisyon kapatmaya devam etmesi durumunda yukarda 1,1260 seviyesine varan bir düzeltme hareketinin imkan dahilinde olabileceğini düşünüyoruz. Ancak, unutumamaldır ki, EUR’da temel nedeneler halen daha EUR’nun zayıf olduğuna işaret ediyor. Diğer bir bakış açısıyla, ECB’nin de isteği EUR’yu zayıflatarak ekonomik aktiviteyi hareketlendirmek ve uzun vadeli enflasyon beklentilerini % 2 seviyesine yükseltmek.
