Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Dün açıklanan güçlü ABD verileri, yarın açıklanacak resmi istihdam raporu öncesinde küresel piyasalar üzerinde baskı yarattı

ABD’den yıl bitmeden faiz artışlarının başlayacağı yönünde genele yayılan bir beklentinin oluştuğunu görüyoruz

Dışarda FED, içerde git gide zayıflayan koalisyon beklentileri TL ve TL cinsi yatırım araçları üzerinde satış baskısı kuruyor

Türk Lirası’nın dün akşam dolar karşısında tüm zamanları en yüksek gecelik kapanışını yaptığını not edelim

Seçim ardından 8 Haziran sabahı test edilen zirvenin egale edilme ihtimalinin artığını hissediyoruz (bakınız grafik)

Piyasa Özeti ve Yorumu

Hatılanacağı üzere FED’in oy kullanma hakkına sahip üyesi Atlanta FED Başkanı Lockhart'ın ABD'nin 10 yıllık bir aranın ardından ilk faiz artışına önümüzdeki ay başlayabileceğine ilişkin beklentileri kuvvetlendiren açıklamaları, özellikle dün küresel mali piyasalar üzerinde satış baskısı kurdu. Bir önceki FOMC toplantısının tutanaklarında istihdam piyasasındaki gelişmelere vurgu yapan FED’in, özellikle yarın (ABD Çalışma Bakanlığı tarafından) açıklanacak resmi istihdam raporunu yakından takip edeceğini düşünüyoruz. Reuters anketine göre tarım dışı sektörde Temmuz ayında +223bin kişinin istihdam edileceği, işsizlik oranının % 5,3 seviyesine gerileyeceği ve verinin alt kalemlerini oluşturan ve enflasyon için takip edilen ortalama kazanaçların ise % 0,2 artış göstermesi bekleniyor. Verinin beklentileri aşması durumunda, ABD ekonomisini sağlığının iyi olduğu ve bu bağlamda FED’in Eylül ayında ilk faiz artışını yapabileceğine büyük ihtimal tanınıyor. Öte yandan verinin zayıf olarak algılanması veya alt kalemlerinin henüz istenilen düzeyde artış göstermemesi durumunda ise doların değer kaybetme ihtimali olduğunu tahmin ediyoruz. Böyle bir durumda 1,0850’li seviyeleri test eden EUR/USD paritesi yeniden 1,11’li seviyeler takip edebilir. Orta vadeli bir yaklaşımla, EUR/USD paritesinde ana yönün dolar leyhine olacağı ve 1,0820 seviyesinin altına sarkılması ile 1,05 seviyesinin radar menzilinde olacağını düşünüyoruz. FED Başkanlarından piyasaları hazırlar nitelikte farklı açıklamalar da geldiğini not etmek gerekiyor. Lockhart’ın Eylül ayında bir faiz artışını desteklememesi için ABD ekonomisinde gözle görülür bir kötüleşme olması gerektiğini söylemesinin ardından dün yine bir başka FED üyesi Powell, bankanın Eylül ayındaki toplantısında faizi artırıp artırmama konusunda henüz karar vermediğini belirterek, özellikle istihdam piyasasından gelecek verilerin bu konuda önemli olacağını belirtti.

Öyle ya da böyle, 10 yıldır artmayan faiz, 2008 küresel krizi ardından başlayan ultra gevşek para politikası ve bu bağlamda ucuz, uzun vadeli ve bol dolar likiditesinin yavaş yavaş terk edilmesi için Mayıs 2013’de düğmeye basan FED’in, Eylül veya Aralık ayında ilk faiz artışına geçeceği konusunda genele yayılan bir beklentinin oluştuğunu görüyoruz. % 0 faiz ile 4,5 trilyon dolar büyüklüğünde bir bilançonun yaratacağı olası balonlara karşı FED’in hale yapacağı yönündeki inanışımız koruyoruz. Genele yayılan faiz artırım beklentinin, aslında, uzn yıllardır getiri peşinde koşan paranon tekrar ABD’ye dönmesi anlamı da taşıyor. Aralarında Türkiye’nin de olduğu ve cari açık problemi nedeniyle dış finansman ihtiyacı olan ve kırılgan ülkelerin arasında ilk sıralarda yer almamız, haliyle, TL ve TL cinsi varlıklar üzerinde ilave bir baskı oluşturuyor. Dün USD/TL kuru kapanış anlamında 2,7875 ile tüm zamanların en yüksek seviyesinden kapanış gerçekleştirirken, borsa İstanbul günü 78binli seviyelerde tamamladı. Tahvil ve bono piyasasında ise iki yıl vadeli 14 Haziran 2017 itfalı gösterge tahvilin % 10 seviyesinin üzerine yükseldiğini not etmek gerekiyor.

İçerde çalışan 45 günlük takvim devam etse de, koalisyon ümitlerinin giderek azaldığı yönünde hissiyatın da artığını görüyoruz. AKP ile CHP arasındaki devam eden görüşmelerin sonlanmasının ardından gözler iki partinin liderlerine çevrildi. CHP görüşme heyetinin başında bulunan Koç'un basına yansıyan sözlerinde, iki parti arasında önemli görüş ayrılıklarının olduğunun vurgulanması AKP-CHP senaryosuna yönelik ihtimalleri zayıf kalmasını perçinledi. Erken seçime gidilmesi durumda daha seçmenin oy renginin değişip değişmeyeceği, siyasi bir istikrarslık yaşanma ihtimali ve bunun yarattığı belirsizlik piyasaları huzursuz ediyor.

Yarın açıklanacak kritik istihdam raporu öncesinde bugün ABD’de açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilebilir. Günün bir diğer önemli gündemi ise İngiltere cephesinde. İngiltere’de açıklanacak sanayi üretimi verisini takiben İngiltere Merkez Bankası faiz kararı ve enflasyon raporu yatırımcıların dikkatinde olacaktır.

USD/TL kurunda 2,7875 seviyesi ile dün akşam tüm zamanların rekor gecelik kapanışı yaşandı…Tansiyonun yukarı yönlü arttığını görüyoruz…

Bugün ve yarın özellikle ABD verileri ve içerde Moody’s karı kur üzerinde baskı yaratabilir. Kritik 48 saat!

4 saatlik grafik