Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

ABD istihdam rakamları en iyi tahminlerin bile üzerinde sonuçlandı

İstihdam raporu ardından FED’den Aralık ayında faiz artırım ihtimali % 70 olasılık ile piyasada fiyatlanmaya başlandı

Sağlam istihdam raporu ardından EUR/USD paritesi 1,0810 seviyesini aşağı yönlü geçerek sırası ile 1,05 ve 1,04 ve devamında parite seviyesini hedef sahasına aldı

USD/TL kuru da haliyle doların güçlenmesinden nasibini almış oldu

Türkiye’de hükümet kurulma süreci ve icraatların kalitesi FED kaynaklı baskının derecesini belirleyecektir

FED sonrası kurda gevşeme ihtimalinin azaldığını görüyoruz

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Geride bıraktığımız hafta ABD Merkez Bankası’nın en önemli üç silahının Aralık ayına yönelik faiz artırım ihtimalini masa üzerinde tutan açıklamalarını destekler mahiyette haftanın son iş günü ABD’de açıklanan Ekim ayı istihdam raporu doların adeta şahlanmasına neden oldu. ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan resmi istihdam raporu en iyi tahminleri bile geride bıraktı. Manşet istihdam artışı Ekim ayında 165bin olan beklentiye karşı 271bin olarak sonuçlanırken, işsizlik oranı da % 5 seviyesine gerileyerek Mayıs 2008’den beri en düşük seviyede sonuçlandı. FED’in yakından takip ettiği ortalama saatlik kazançlar da (enflasyonist baskı açısından dikkatle takip ediliyor) % 0,2 olan beklentiye paralel % 0,4 olarak gerçekleşti. Beklentilerin oldukça üzerinde sonuçlanan istihdam raporu ardından piyasa tahminleri Aralık ayındaki faiz artırım ihtimalini % 70 olarak görmeye başladı (veri öncesi % 50). Oldukça sağlam açıklanan veri ardından ABD kısa vadeli faizlerdeki yükseliş eğilim bir seyir yaşanırken, EUR/USD paritesi de 1,0810 seviyesinde bulunan güçlü desteğini hızlı bir şekilde aşağı yönlü aşarak 1,07 seviyesine kadar gevşedi. Bener bir şekilde, veri öncesi kritik bir seviye olan 2,88 seviyesinde işlem gören USD/TL kuru, veri ile birlikte 2,93 seviyesine kadar yükseldikten sonra haftayı 2,9150 seviyelerinde tamamladı.

Oldukça uzun bir süredir ha bu ay ha önümüzdeki ay derken piyasaların üzerinde adeta Demokles’in kılıcı gibi duran faiz artırım beklentisinin, istidam verileri ardıdan Aralık ayında gerçekleşmesine artık neredeyse kesin gözüyle bakıyoruz. Daha önce de defalarca belirttiğimiz üzere, aslında FED’in faiz artırımına giderek % 0 olan ve normal olmayan faiz oranını yükseltecek olması dünyanın neredeyse 2008’den beri üzerinde kara bulut gibi duran durgunluk ve dezenflasyon sürecinin de sonuna gelindiğine işaret ediyor. Her ne kadar ABD dışında deniz aşırı ülkelerde henüz istenilen düzeyde toparlanma olmasa da, gelişmiş ülkelerde faiz artışının olumlu bir etki doğracağının düşünüyoruz. Sorun aslında dış finansman ihtiyacın içinde olan, tasarruf oranları düşük gelişmekte olan ülke para birimlerine olacak. Keza, FED’in faiz oranlarını yükseltmesi, borçlanma maliyetlerini de yükseltecektir. TCMB’nin de şoklara karşı döviz rezervlerinin düşük olması ayrı bir kırılganlık unusuru teşkil ediyor. Her ne kadar ilk şokun negatif olmasını beklesem de, uzunca bir süredir fiyatlanan ve bir türlü realize olmayan faiz artışının Aralık ayında gelmesi, biriken basıncı alarak piyasalarda bir müddet de olsa rahatlama yaratabilir. Öte yandan, FED her ne kadar para politikasında normalleşmeye gitse de, zayıf dünya büyümesini zedelememek adına faiz artışı ardından politika metnine yumuşatıcı kıvamında ibareler eklemesini de bekliyoruz (mesela uzunca bir süre faiz artışı yapılmayacağı gibi).

Yeni gün başlangıcında Asya cephesinde ılmlı bir seyir görüyoruz. EUR/USD paritesi 1,0770 seviyelerine toplarlanmaya çalışıyor. Ancak, EUR’da her yükseliş yeni bir satış fırsatı anlamı taşıyor. Kur cephesinde ise anlamlı geri çekilmelere riskleri asgariye indirmek için fırsat olarak okunmaya devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz.

Ø ABD tarım dışı istihdam artışı ve işsizlik oranı (pembe çizgi)