Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Süper Mario lakaplı Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi dün güne adeta damgasını vurdu

Başkan Draghi düşük enflasyona karşı “bol paraya devam” mesajı vererek EUR’da değerlenmenin önüne geçti

EUR/USD paritesi günün ilk yarısı 1,1350 seviyesinde işlem görmesi ardından günün ikinci yarısı 1,1050 seviyesini test etti (bakınız grafik)

USD/TL kurunda ise beklediğimiz hareket devam ediyor. Dün 2,88 seviyesinin altında gecelik kapanış yaşandığını görüyoruz

USD/TL de ilk hedef 2,8550 akabinde 2,81 ve seçimlerden sonra (koşullu olarak) 2,70’li seviyelerini bekliyoruz (bakınız grafik)

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Dün aslında bir sürü gelişmenin Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı ardından tetiklendiğini görüyoruz. Sırası ile özetlemeye çalışalım. Dün bültenimizde de belirttiğimiz üzere, özellikle ABD cephesinde son dönemlerde açıklanan zayıf mikro ve makro veriler ardından FED’in fiaz artırımının ötelediğine yönelik artan inanışlar ile EUR/USD paritesi 1,15 seviyelerini geride bıraktığımız hafta test etmişti. Tabir caizse, FED’in faiz artırmayacağı ve zayıf ABD şirket bilançoları doların değer kaybetmesine neden olurken, yatırımcıların EUR almaya başladığınıa şahit olmuştuk. Yine hatırlanacağı üzere, geride bıraktığımız hafta EUR’da paritenin 1,1450-70 bölgesini test edebileceğini ön plana çıkarmış ve nokta atışı yapmıştık. Haliyle 1,1450 seviyesinin üzerine yerleşen partienin 1,17 seviyesinedeki bir sonraki hedefine ulşamasını ECB üyesi Nowotny’den gelen açıklamalar engellemişti. Nowotny, zayıf enflasyona paralel ilave önlemlerin şart olduğunu açıklamış ve dün sonuçlanan ECB olağan toplantısına yönelik ilginin de artmasına sağlamıştı. Dün, ECB, beklenildiği gibi tüm faiz oranlarını sabit tutarken, toplantı ardından mikrofon karşısına geçen Başkan Draghi, basın toplantısında, euro bölgesinde düşük enflasyon ile mücadele için yeni parasal genişleme adımlarının sinyalini verdi. Başkan Draghi beklentilerin de ötesine geçerek gereken tüm önlemlerin faiz indirimi dahil masada olduğunu söylemesi ardından küresel çapta başlayan iyimserlik gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik ilgiyi de tırmandırdı. Son haftalarda gerek yaklaşan seçimlere yönelik iyimser beklentiler, gerekse FED’den beklenen faiz artırımının ötelendiğine yönelik küresel algıya paralel olumlu bir görünüm içinde olan TL ve TL cinsi yatırım araçları, dün kazanımlarını bir adım daha ileriye taşıdı. TL dolar karşısında beklentimize paralel kritik bir teknik seviye olarak görülen 2,88 seviyesinin de altına gerileyerek 2,86’li seviyeleri test ederken, EUR/USD paritesindeki sert gerilemenin de yardımı ile EUR/TL kuru dün % 2 civarında değer kazanarak 3,18’li seviyelere kadar geriledi. Kur cephesinde görülen iyimserliğin alternatif piyasalara da yansıdığını görüyoruz. Borsa Istanbul günü 80,255 puan seviyesinden kapatarak psikolojik 80bin seviyesinin de üzerine yükselirken, benzer bir şekilde tahvil cephesinde de gösterge bileşik faiz (14 Haziran 2017) % 10,34 seviyesinden % 10,13 seviyesine geriledi.

Başkan Draghi’nin dezenflasyon ile mücadele etmek için alınabilecek önlemler arasında mevduat faizininin daha da düşürülmesi dahil bir çok önlemi tartıştıklarını belirtmesi ardından EUR/USD paritesi 1,1350 seviyesinden 1,1065 seviyesine varan bir geri çekilme kaydetti. Her ay 60 milyar EUR tahvil alımı yapan ECB’nin söz konusu niceliksel gevşeme programının süresin uzatabileceği, hatta rakamı da artırabileceğini söylemesi de ilave iyimserliği tırmandırdı. ECB’nin dünkü çıkışı ardından FED’in Aralık ayında faiz artırması daha da güç bir hal aldığinı düşünüyoruz. Keza FED’in atacağı olası bir sıkılaştırma adımı pariteyi 1,05 seviyesinin de altına hızı bir şekilde itebileceğini düşünüyoruz.

Tüm bu gelişmeleri bir araya koyduğumuzda, yurtdışı piyasalarda ciddi bir türbülans yaşanmaması durumunda, adını ister bilanço makyajlama, ister bilanço renklendirme ister Noel Baba rallisi deyin yıl sonuna kadar iyimserliğin devam edebileceğini düşünüyoruz. ECB’nin adımı ardından risk iştahının daha artması, faiz artırmada zorlanan FED’in işinin şimdi daha da zorlaştıdrdı. Durum böyle olunca ciddi şekilde ucuzlayan gelişmekte olan ülke para birimlerinin daha da rağbet görebileceğini düşünüyoruz. 1 Kasım seçimleri ardından tek parti veya koalisyonun güven verecek bir şekilde kurulması durumunda TL ve TL cinsi yatırım araçlarının aşağıda ciddi anlamda düzeltme yapacak yeri olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda koşullu olarak öne çıkardığımız bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda borsa istanbul’un 90 bin seviyesini aşması veya benzer bir şekide USD/TL kurunun 2,70’li seviyelere gerilemesi, faiz cephesinin daha da aşağı seviyeleri hedeflemesi beklenebilir.

ECB’nin adımına paralel ABD borsaları geceyi % 2 civarına yükselişle tamamlaması ardından iyimserlik sabah saatlerinde Asya cephesine de taşınmış durumda. Mali piyasaların gündeminde bugün sabah saatlerinde Avrupa cephesinde, günün ikinci yarısında ise ABD’de açıklancak PMI verileri takip edilebilir. Temkinli iyimser modumuzu korumaya devam ediyoruz.

Ø USD/TL kuru 2,88 seviyesinin altına yerleşerek ilk hedefimiz, gerçekleştirdi. Sırada 2,8550 devamında 2,81 ve seçimlerden sonra 2,70’li seviyeler bulunuyor

ECB’nin iyimserliğin dozunu dün daha da artırması ile USD/TL kuru 2,86’li seviyelere kadar geriledi. Devamının geleceğini düşünüyoruz.

Kaynak: Reuters

Ø EUR/USD paritesinde 1,1060 ve devamında 1,0810 – 1,09 önemli seviyeler olarak ön plana çıkıyor

ECB’nin dünkü hamlesi ardından Eur dolar karşısında sert bir satış baskısı ile karşı karşıya kaldı. Grafikten de görülebileceği üzere, EUR/USD paritesinde aşağıda olası test edilebilecek seviyeleri sırası ile 1,0810 ve 1,09 devamında ise 1,05’li seviyeler olduğunu düşünüyoruz. Paritenin 1,05-1,10 aralığında EUR yönünde alım; 1,1450 – 1,17 arasında ise EUR yönünde satım olarak kollanması akılcı bir yatırım davranışı olacaktır.

Kaynak: Reuters

Ø GBP/USD paritesinde 1,55 seviyesi aşılmadan yukarısı zor görünüyor

Dün İngiltere’de açıklanan güçlü perakende satışlar verisi ardından sterlin dolar karşısında günün ilk yarısında bir kez daha 1,55 seviyesin test etse de, üzerine geçmekte oldukça zorlandı. Özellikle ECB’nin hamlesi ile sert gerileyen EUR’ya paralel Sterlin de 1,54 seviyelerine kadar gevşedi. Sterline yönelik iyimser beklentilerimizi korumaya devam ediyoruz . Geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz.