Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Yeni ayın ilk Cuması…Her ay olduğu üzere günün adı ABD istihdam raporu

ABD’de KKTC yerel saati ile 15:30’da açıklanacak istihdam raporu günün en önemli makroekonomik veri setini teşkil ediyor

Raporun ve geçen aylara yönelik revizelerin beklentiyi aşması, doların elini kuvvetlendirecektir

Zayıf bir veri ise başta gelişmekte olan ülke para birimlerinde alımları destekleyebilir

EUR/USD paritesinde 1,0810 seviyesinin bugün aşağı yönde geçilmesi durumda yeniden 1,04 – 1,05 kapısı açılacaktır (bakınız grafik)

Dün İngiltere Merkez Bankası Sterlin’in pimini adeta çekti. Faiz artırım beklentilerinin ivme kaybetmesi ile sterlin sert geriledi (bakınız grafik)

Türk Mali piyasaları seçim havasından çıkarak yüzünü yurtdışına ve içerdeki icraatlara çevirdi

İcraatların hayata geçmesi durumunda USD/TL kurunda aşağıda 2,70 – 2,72 seviyesi hedeflenebilir. Aksi durumda ise seçim öncesi dönem pek de uzak görülmüyor (bakınız grafik)

Ø Piyasa Özeti ve Yorumu

Özellikle ABD Merkez Bankası’nın en önemli üç silahının Aralık ayına yönelik faiz artırım ihtimalini masa üzerinde tutan Çarşamba akşamki açıklamaları ardından bugün KKTC yerel saati ile 15:30’da ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanacak resmi istihdam raporu önemle takip edilecektir. Reuters anketine göre tarım dışı istihdamın Kasım ayında 180bin kişi artış göstermesi; işsizlik oranın ise % 5,1’e gerilemesi bekleniyor (bakınız grafik). Manşet rakamların yanısıra, Eylül ayına yönelik revize rakama ve elbette enflasyonist baskının olup olmadığına işaret eden ortalama saatlik kazançlar verisene de (% 2,3) bakmak gerekiyor. Muhtemelen veriye kadar sakin, veri ardından ise verinin işaret ettiği yöne doğru bir hareket görebileceğimize yüksek ihtimal veriyoruz.

Türkiye cephesinde ise aslında değişen birşey yok. Seçimler ardından siyasi gündemin sakinleşmesi bekleniyor. Ancak, dün özellikle başkanlık sistemi gibi konulara yönelik referandum gibi haber başlıklarına rastlamamız biraz da olsa Türk Mali piyaslarında iyimser havayı dağıttı. Haliyle uzunca bir süredir ana gündemi seçimler ve siyaset olan Türkiye’nin bir an önce konsantrasyon ve enerjisini ekonomiyi ve ekonomiyi tekrar kalıcı bir büyüme patikasına oturtacak yapısal reformlara çevirmesi gerekiyor. Bu bağlamda yakın bir tarihte oluşacak kabine ve ekonomi takımının kimler tarafından oluştuğu ve dahası nasıl bir vizyona sahip oldukları (yine faiz indirimi gibi her platformada Merkez Bankası’na saldırılması ve kredibilite kaybı olumu karşılanmayacaktır) öenm arz ediyor. Aşağıdaki grafikden de görüleceği üzere, olumlu ortamda USD/TL kurunda 2,70’li seviyeler, olumsuz durumda ise 2,9150 ve devamında psikolojik 3 seviyesi hedeflenecektir.

Ø USD/TL kurunda 2,87 seviyesi kritik bir seviye…

Seçim öncesi 2,9150 seviyesinden haftayı kapatan ve Pazar gecesi Asya piyasalarında 2,87 sevyesinden güne başlayıp Pazartesi öğle saatlerinde 2,75 seviyesine kadar gerileyen USD/TL kurunu son günlerde grafiksel olarak sizlere aktarmaya çalışıyoruz. Seçim sonrası unutulan ekonomiye tekrar yönelinmesi ve icraatlara ağırlık verileceğinin anlaşılması durumunda USD/TL kurunda aşağıda 2,70 – 2,72 seviyelerine varan TL’nin güçlenmesi yönünde beklentimiz devam ediyor. Bu varsayımın boşa çıkması, Başkanlık konusunun gündemi meşkul etmesi ve hatta yeni bir referandum haberi TL’de olumlu havaya sekte vurabilir. Böyle bir durumda yukarda yeniden 3’lü seviyeleri konuşmaya başlarız. Biz bugüne konsantre olursak…Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere; 2,8700 – 2,8750 seviyesinin bugün geçilememesi durumunda, kurun aşağı doğru gevşemesi mümkün görünüyor. Özellikle zayıf istihdam verisinin FED’in faiz artırımını öteleyeceği algısının oturması süreci daha da hızlandırabilir. Aksi yönde ise, 2,87’li seviyelerin haftalık kapanış anlamında yukarı yönlü geçilmesi halinde ise ilk hedef 2,9150 seviyeleri olacaktır.

Günlük Grafik

Kaynak: Reuters

Ø İngiltere Merkez Bankası dün adeta beyaz bir güvercin uçurdu…

İngiltere Merkez Bankası dün beklendiği üzere gösterge faiz oranını 8’e karşı 1 oy ile % 0,5 seviyesinde sabit tutarken enflasyon beklentileri de (2016 ortası beklenti % 1 seviyesi) aşağı yönlü revize etti. Toplantıda güçlü poundun enflasyon beklentilerini aşağı çektiği ve faiz artırımını gerektirecek bir enflasyonist baskı görülmediği belirtildi. Gelişmekte olan ülkelerdeki olumsuz büyüme performansının İngiltere ekonomisini olumsuz etkilediği de açıklamada yer aldı. Sterlin dolar karşısında açıklama ardından sert bir şekilde 1,54 seviyelerinden 1,52 seviyesinin de altını gevşedi. Bugün haliyle ABD’de açıklanacak verinin beklentilerden daha da iyi gelmesi ve doların daha da güçlenmesi durumunda sterlinin aşağıda sırası ile 1,51 ve 1,48 seviyelerini hedef sahasına alabileceğini düşünüyoruz.

Haftalık Grafik

Kaynak: Reuters

Ø Avrupa Merkez Bankası (ECB) EUR’nun güçlenmesinden duyduğu rahatsızlığı dile getirmeye devam ettikçe EUR’da ana yön aşağı olmaya devam edecektir

ECB tarafından yayınlanan ekonomik bültende, düşen petrol fiyatları ve değerli Euro nedeniyle enflasyonun düşüş gösterdiği belirtildi. Bir önceli ECB toplantısında Aralık ayı için önlem almak adına mevduat oranını mevcut % – 0,20 seviyesinden daha da aşağı çekmeyi bile düşündüklerini, tahvil alım programının tutar veya vadesini artırabileceklerini; öte yanda FED’in ise gevşek para politikasından daha sıkı para politikasına Aralık ayında geçme ihtimali parite üzernde baskı kuruyor. Aşağıdaki haftalık grafikten de görğüleceği üzere, 1 numaralı bölge olan 1,0810 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesi durumunda, hızlı bir şekilde 1,04 – 1,05 seviyesi gündeme gelecektir (2 ve 3 numaralı bölge).

Haftalık Grafik

Kaynak: Reuters

Ø ABD Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı

ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre Ekim ayında işsizlik oranı % 5,1 ; tarım dışı istihdam artışı da 142bin kişi olmuştu. Kasım ayında ise beklenti işsizlik oranını % 5,1 seviyesinde sabit kalacağı ve istihdam artışının 180bin kişi olacağı yönünde. Verinin geçmiş aylarda ait yukarı / aşağı yönlü revizelerine dikkat etmek gerekiyor.