Değirmencioğlu'nun günlük ekonomi yorumu! - Havadis Gazetesi

Amerikan istihdam raporu zayıf algılansa da biz aynı görüşte değiliz

Gözler Pazar günü Yunanistan'da yapılacak #Greferandum çevrildi.

Kararsızların belirleyici olacağı, yakın bir “hayır” oyunun çıkacağını düşünüyoruz. Evet oyları: % 47 ; Hayır oyları: % 43 ; Kararsızlar ise % 10

Hayır oyu Pazartesi günü piyasaları büyük ihtimalle bayağı bir karıştıracaktır

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından TSİ10.00'da açıklanacak Haziran ayı enflasyon verileri yakından takip edilecektir

ABD piyasaları bugün bağımsızlık günü nedeniyle kapalı. İşlem hacminin düşük kalacağını tahmin ediyoruz

Dün elbette gözler dünyanın en büyük ekonomisinin sağlığı açısından en önemli ip uçlarının verildiğine inanılan ve ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan istihdam raporuna çevrildi. Tarım dışı bordrolu çalışan sayısı, 223bin artış kaydederken (bekenti 233bin) işsizilik oranı ise % 5,3 seviyesine geriledi. Son iki aya ilişkin tarım dışı bordrolu çalışan sayısı 60bin kişi aşağı yönde revize edilirken, FED’in yakından takip ettiği haftalık ortalama kazançlar ise % 0,2'lik artış beklentisine karşılık % 0 ile değişiklik kaydetmedi. Piyasa cephesinde verinin beklentilerin hafif altında ve katılımın oranın düşük kalması nedeniyle her zaman olduğunun aksine pek de yansıma bulmadı. Trader olarak değil de ekonomist kimliğim ile ABD’de her ay 200bin kişinin üzerinde istihdamı, ekonominini çarklarının iyi yönde döndüğü olarak yorumluyorum. FED’in enflasyon konusunda yakından takip ettiği maaş artışlarının halen daha enflasyon yaratmaktan uzak olduğunu da not etmeden geçemeyeceğim. Verinin risk iştahında kısmı kıpırdanma yaratmasının da yardımı ile veri öncesi 2,70 seviyesinin hemen üzerinde işlem gören USD/TL kuru 2,68 seviyelerine gevşerken, borsa cephesinde de ise yükseliş görüldü.

Bugün gözler içerde TÜİK tarafından açıklanacak enflasyon verilerini takip edecektir. Gıda kaynaklı iyimser bir beklenti hakim. ABD piyasalarının tatil olması ve dahası haftasonu yapılacak referadum öncesinde bekle ve gör tarzında bir yaklaşım izleneceğini ve bu bağlamda sakin bir piyasanın bizleri beklediğini söyleyebiliriz.

Ø USD/TRY (haftalık grafik)

USD/TL kurunda kabaca son altı aylık dönem zardında % 20 civarında değer kaybı görüldü. Değer kaybının nedenleri defalarca tartıştık. Gerek Merkez Bankası ekseninde başlayan tartışmalar, gerek seçim öncesi / sonrası yaşanan koalisyon / tek parti beklentileri, Yunanistan’ın AB’nin genelini tehdit eden borç sorunun, FED’den iyice yaklaştığı hissedilen faiz artırımı, jeopolitik risk kapsamında yanıbaşımızda Suriye gerginliği…Tüm bu negatif haberlere rağmen USD/TL kurunun seçim sonrası test ettiği 2,81 seviyesine nazaran son günlerde 2,70 seviyesinin altında göreceli olarak daha sakin bir patikaya oturduğunu rahatlıkla söyleyebiliyoruz. Diğer bir deyişle, negatif haberlerin büyük bir kısmının fiyat davranışa etki ettiğini veya yansıdığını söyleyebiliriz. Şu anda Türk mali piyasaları açısından ana riskin içerde beliren erken seçim ihtimali; kuvvetle muhtemel aynı döneme denk gelecek FED’in faiz artırımı ve bunun yanısıra Yunanistan referandumu ve devamında yapılacak görüşmelerin başarısızlık ile sonuçlanaması ve Yunansistan’ın yaratacağı domino etkisi duruyor. Olumu tarafta ise Türkiye’nin hükümetsiz kalmaması, FED’in Eylül ayını da pas geçerek faiz artırımını muhtemelen Aralık veya 2016’yas ötelemesi, Yunanistan konusunda da borcun yeninden yapılandırılarak ve kemer sıkma yerine büyüme odaklı yeni bir reform paketi ile ekonomiyi canlandırıması konusunda el sıkışılması duruyor. İyimser beklentilerin canlı kalması durumunda USD/TL kurunda muhtemelen 2 numaralı bölge olarak ön plana çıkan 2,56 seviyeleri gündeme gelecekken, olası bir olumsuz havada ise psikolojik bir seviye olarak görülen ve son dönemlerde sıklıkla ifa edilen 3 seviyesine doğru bir atak görebilir. Kısaca, kurun şu anda 2,70 seviyesinde olduğunu düşünrüsek bu seviyelerde kalmayacağını; iyimser ortamda 2,56 ; kötümser bir ortamda ise 3 seviyelerine doğru gideceğini düşünüyoruz. Yunanistan’ın küresel riski daha da yükseltmesi ve akabinde içerde siyasi açmazın erken seçime işaret etmesi durumunda kurda yükseliş eğilimi seyrin hızlıca yaşanabileceğini unutmamak gerekiyor. Yurtiçi yerleşik müşteri kesiminin döviz tevdiat hesaplarında yaşanan yükseliş ve kurun düşeceği yönünde beklentilerin oldukça zayıf olması yukarı yönü canlı tutmaya devam ediyor. Henüz olmusuz beklentiler kırılmış değil.

Ø GBP/USD (günlük grafik)

İngiltere’de son günlerde açıklanan karmaşık veriler, dün göreceli olarak beklentiler düzeyinde sonuçlanan ABD istihdam verisi ve haftasonu Yunanistan’da düzenlenecek referandum öncesinde sterlinin son iki gündür karasız bir seyir izlediğini ve 3 aylık yükseliş kanalının hemen kıyısında işlem gördüğünü not etmek gerekiyor. Olası aşağı gevşemelerde, 1,5550 seviyesini takip edeceğiz. 1,5550 seviyesinin altında gecelik kapanış sırası ile 1,5460 ve 1,5350 seviyelerinin önünü açabilir. Trend çizgisinin tutması ve 1,5640 seviyesinin yukarı yönlü geçilmesi durumunda ise yeniden 1,5750 seviyesi gündeme gelecektir. Sterlin ile ilgili olumlu beklentilerimiz devam etse de, kısa vadede birçok bilinmez nedeniyle teknik göstergeleri takip etmeye devam edeceğiz.

Kaynak: Reuters

Ø EUR/USD (haftalık grafik)

Elbette son günlerde EUR/USD paritesi üzerinde Yunanistan ağırlığı fazlasıyla hissedilmeye devam ediyor. IMF, Avrupa İstikrar fonu ve Avrupa Merkez Bankası ile devam eden görüşmelerin geride bıraktığımız haftasonu kesilmesi ve Yunanistan’a dayatılan kemer sıkma önlemleri içeren ekonomik yardım paketinin Yunan yetkililer tarafından referanduma sunulacağı gerçeği ile ortak para birimi EUR’da tedirgin bekleyiş devam ediyor. Son yapılan anketlerde #Greferadnum Evet oyları: % 47 ; Hayır oyları ise: % 43 ; Kararsızlar ise % 10. Şu anda anket sonuçlarına göre kararsızların sonucu belirleyeceğini düşünüyoruz. Haftasonu olası bir hayır oyu durumunda ilk tepkinin yine sert olacağını, EUR’da aşağı yönlü hareketin devam etme ihtimalinin ağır basacağı, sağduyunun yeniden oluşması ile EUR’da kısmı toparlanma görülebileceği kısa vadeli yorumları süslemeye devam ediyor. Ancak, Yunansitan gerginliğinin ortadan bir noktada kalkacak olması, ABD’den Eylül ayında faiz artışının da önünü açabileceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda temel nedenlerden veya ABD – Avrupa Merkez Bankası bilanço farkları nedeniyle (ABD normaleşme ve sıkı para politkasına doğru evrilirken, Avrupa cephesinde ise genişleme daha yeni başladı) yılın son çeyreğinde EUR/USD paritesinde 1 – 1,05 aralığa doğru geri çekilmenin yaşanabileceğine yüksek ihtimal veriyoruz. Görüşümüz 1,15 seviyesinin üzerine doğru bir hareket haksız çıkarabilir.