FED toplantısı ardından piyasalarda parti havası ivmelenerek devam ediyor
Dün sonuçlanan TCMB olağan PPK toplantısından herhangi bir değişiklik gelmedi
USD/TL cephesinde 3,5750 denemesi ardından 3,52 seviyelerine varan bir geri çekilme gördük. 3,52’nin tutması önemli. Aşağı geçilirse düşüş ivme kazanabilir
Veri takviminde bugün ABD’de açıklanacak büyüme verisi ve tüketici güveni takip edilebilir. Kıta Avrupasında ise enflasyon rakamları önem arz ediyor
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
FED’in tüm piyasaları derinden etkileyen kararı, dün küresel mali piyasalarda coşkulu bir sevinçle karşılandı. 2008 krizi ardından piyasalara verilen devasa büyüklükteki ucuz ve uzun vadeli paranın sermaye piyasalarında top koşturması dün daha da ivme kazandı. Pek çok borsa endeksi rekorlar tazelerken, ABD Doları son 13 ayın yeni diplerine geriledi. Piyasaların korku endeksi olarak görülen VIX tüm zamanların dibine gevşedi… Bunların dahası da var ama uzatmaya gerek yok. Hatırlanacağı üzere, 2008 krizinden sonra verilen bol parayı 2013 Mayısında dönemin FED Başkanı Bernanke olağan bir toplantıda azaltmak istediklerini belirtince, adeta morfin bağımlısı olan piyasalar, bol paranın kesileceği endişesi ile büyük çaplı satışlara sahne olmuş, gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında sert değer kayıpları kaydetmişti. Bernanke’nin iletişim hatasına düşmek istemeyen Başkan Yellen, piyasalara karşı ultra yumuşak ve güvercin bir ton ile yaklaşmaya devam ediyor. Neredeyse 800 milyar dolardan 4,5 trilyon dolara yükselen FED’in bilançosunu bile evvelki akşam 10 milyar dolar azaltma konusunu “yakın geleceğe” erteleyen FED, piyasaların da ekmeğine yağ sürdü. Her ne kadar istihdam tarafında işler yolunda gitse de, iş gücüne katılan kişilerin talebi artıramaması ve enflasyonun bir türlü istenilen % 2 hedef seviyesine yükselememesi nedeniyle FED cephesi şu anda bir adım atılmaktan imtina ediyor. Durum böyle olunca, piyasalar nasıl olmasa para çok, FED’in de acelesi yok diyerek dün bol paranın içinde mutlu mulu yüzmeye devam ettiler. Artan risk iştahının sıklıkla uğrak yeri olan ve yüksek getiri sunan gelişmekte olan ülke para birimleri dün alımlara yeniden sahne oldu. USD/TL kuru 3,5750 denemesi ardından 3,5205 seviyelerine kadar gerilerken, BIST100 endeksi hep yukarı sloganı ile dünkü günü 108,391 puan seviyesinden tamamladı. 10 yıllık devlet tahvil faizlerinde ise anlamlı bir değişim görülmedi.
FED toplantı kadar olmasa da, TCMB’nin FED’in toplantısının hemen ardına yerleştirdiği olağan Temmuz ayı PPK toplantısı göz ucuyla takip edildi. Her ne kadar hiçbir beklenti olmasa da, toplatı ardından yayımlanan kısa politika metnine baktık. TCMB, “enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir” ifadesini koruyarak duruşunu yineledi. Yurtdışı cephede ise EUR/USD paritesinin son dönemlerin en yüksek seviyelerinde bir miktar da olsa yükseklik korkusu yaşadığını görüyoruz. Dün 1,1640 ile 1,1770 arasında dalgalanan parite, günü 1,1680 seviyelerinde tamamladı. Doların değer kaybı arkasında Trump’ın güven vermeyen politikaları, siyasi geleceğinin kapalı kutu olarak görülmesi; Avrupa’da ise toparlanma sinyalleri veren ekonomik verilerin ön plana çıktığını görüyoruz. Bugün bu minvalde sabah saatlerinde Avrupa’da açıklanacak enflasyon rakamları paritenin seyrine etki edeceğini düşünüyoruz. Günün ikinci yarısında ise ABD açıklanacak büyüme verisi önem arz edebilir.
Ø Yurtiçi Yerleşiklerin DTH hesapları son 2 haftadır yeniden artmaya başlarken, TCMB’nin rezervleri gerilemeye devam ediyor
TCMB, haftalık para ve banka istatistikleri açıkladı. Rapora göre yurtiçi yerleşiklerin döviz ve tevdiat hesapları 162,5 milyar dolar seviyesine yükseldi. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere, 165 milyar dolar ile rekor kıran DTH, kurun son haftalarda yükselişi ile 161 milyar dolara kadar gerileme kaydetmiş. Raporu/grafiği yorumlama bağlamında şu yargıya varıyorum: Yılbaşına nazaran 17 milyar dolar alan Ayşe teyzeler, kurun yükselişimi satış, düşüşünü ise alım fırsatı olarak görmeye devam ediyor.
Kaynak: TCMB
TCMB’nin brüt rezervlerinde ise erime devam ediyor. Son rakamlara göre 85,8 milyar dolara gerileyen rezervler, yılbaşında 92 milyar dolar düzeyindeydi.
Kaynak: TCMB
Ø VIX (Volatility IndeX) tüm zamanlarnı en düşük seviyesini test etti
Tanımı itibarı ile piyasalardaki korkunun derecesini ölçen bir endekstir. S&P borsasının hisse opsiyon fiyatlarını kullanan VIX, opsiyon fiyatlarının piyasa volatilitesi ile ilişkisinden yola çıkarak piyasanın beklenen volatilitesini belirler. Endeksin düşük seyretmesi, piyasalarda risk iştahını canlı olduğuna işaret ederken, endeksin yükselmesi ise korkunun ve endişenin artığın gösterir. Öncü bir endeks olmasa da, VIX’in dün 8,84 seviyesine inerek tüm zamanların dibini test ettiğini görüyoruz. Eğer bir tepme hareketi gelecekse, endeksin makul seviyelerde olduğunu düşünüyoruz.
Aylık Bakış
Kaynak: Reuters
Günlük Bakış
Kaynak: Reuters
Ø USD/TL kurunda 3,52 seviyesi direnmeye devam ediyor
FED’in toplantısının güvercin olarak algılanması, VIX endeksini dün tüm zamanların dibine gerilemesinin de yardımı ile, USD/TL kuru 3,5750’li seviyelerden hızla 3,5205 seviyesine kadar gevşedi. Aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, teknik anlamda 3,52 seviyesi direnmeye devam ediyor. Seviyenin aşağı yönlü geçilmesi durumunda, USD/TL kurunda daha sert bir geri çekilme görülebileceğini düşünüyoruz. Olaki 3,52 seviyesi tutarsa, cılız da olsa tepki hareketi görebilme ihtimalimiz de göz ardı etmiyoruz. Lakin yurtdışı hava iyimser ve risk iştahı korunmaya devam ediyor.
Kaynak: Reuters
