Dolar endeksinin 13 ayın diplerine kadar gerilemesine rağmen, dün akşam sonuçlanan olağan FED toplantısından beklenilen ölçüde şahin açıklamalar gelmedi
Davranışsal finansın bir yansıması olarak, korkulan bir durum yok görüşünden hareketle, bol para dün akşam da getiri peşinde koşmaya devam etti
EUR/USD paritesi 1,1770 seviyeleri ile Ocak 2015’den bu yana en değerli düzeye ulaşırken, USD/TL kuru da 3,55 seviyesinin üzerinde tutunamayarak 3,52’lere kadar geri çekildi
EUR’da kar satışları ve Dolar’da yükseliş yönünde beklentimiz, FED’in dün akşam şahinleşmeyen duruşu nedeniyle maalesef kadük kaldı
FED ardından Amerikan hisse senedi endeksleri zirvelerini bir adım daha yukarı taşıdı. Risk iştahının devam etmesi olası duruyor
En azından rüzgara karşı durmamak gerekiyor. Bugün Borsa Istanbul cephesinde alımların katlanarak devam etmesini bekliyorum. Doların değer kaybı kuvvetle muhtemel devam edebilir
ABD’de enflasyon verileri yukarı yönlü kıpırdama göstermeden, hızlı giden trenden şimdilik kimsenin atlamaya niyeti yok. Risk iştahı ve bol para getiri peşinde koşmaya devam edecektir
TSİ14:00’de sonuçlanacak TCMB’nin olağan PPK toplantısına yönelik herhangi bir beklentimiz yok
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
ABD Merkez Bankası (FED) piyasalar için çok önemli. Doların rezerv para olması nedeniyle piyasalar FED’den gelecek kararlara göre şekilleniyor. Son yıllarda, FED devamlı bir şekilde enflasyondan söz ederek faiz artırma yönünde piyasaların tahminlerinin ötesinde bir beklenti yaratırken, piyasalar ise “yok canım o kadar da değil” havasında FED ile zıtlaşır bir görünüm izliyor. Doğru konuşmak gerekirse, FED’in kredibilitesinin piyasaların yanında zayıf kaldığını, sene başı çizilen yol haritalarının tutmadığını görüyoruz. Hal böyle olunca, kabaca 2008’de 3,4 tirlyon dolar olan önde gelen merkez bankalarının bilanço büyüklüğünün 14 tirlyon dolara çıktığı bir ortamda, yani basit bir anlatımla, piyasaların para içinde boğulduğu bir son yıllarda, piyasa oyuncuları bol parayı sermaye piyasaları içinde adeta top koşturarak kullanmaya başladı. ABD borsası S&P 2008 krizi sonrası, para musluklarının açılması ardından dün akşama kadar geçen dönemde % 270 değer kazandı. Bu kadar bol parayı bir türlü sistemden çekemeyen, bir türlü artmayan enflasyonun arkasına sığınan FED ve diğer merkez bankalarının gelecekte yeni krizlerin de tohumunu serpiştirdiklerini hissediyoruz. En azından, doların son dönemlerde gerek Trump’ın azledilme riski, gerekse başta enflasyon olmak üzere zayıf açıklanan makroekonomik verilerin gölgesinde son 13 ayın diplerine geldiği bir ortamda, FED’in akşam tonunu bir tık daha yukarı taşıyarak piyasalara çeki düzen vermelerini gerektiği yönünde bir ikaz yapabileceğini düşünüyorduk. En azından dün şartların bunun için elverişli olduğunu düşünüyorduk. Bu minvalde, 2015 senesine dönen ve 1,17’nin üzerine yükselen EUR/USD paritesinde kar satışlarının etkili olacağını, teknik anlamda güçlü görünen USD/TL kurunun 3,5860 seviyesine kadar ilk etapta gideceğini beklerken, dün akşam basın toplantısının veya tahminlerin yayınlanmadığı ara toplantıda, FED yeni birşey söylemeyerek parti havasının devam etmesine müsade etti. Saat geç olmuş, müzik ses açık, ışıklar kapalı, herkes mutu bir ortamda parti modu devam ediyor. Durum böyle olunca, akşamki politika metnini gören yatırımcılar, davranışsal finansın bir yansıması olarak, “korkulan bir durum yok… devam” diyerek getiri peşinde koşmaya devam etti. Bu bağlamda, TSİ21:00’de açıklanan metin ardından dakikalar içinde EUR/USD paritesi 1,1630’lu seviyerden 1,1770’lere kadar giderken; USD/TL kuru da dün gün içinde 3,5750 seviyesini test etmesi ardından 3,52’nin diplerine kadar gerileme kaydetti. ABD borsası S&P yeni rekorlar kırarken, ABD 10 yıl vadeli tahvil faizleri gerilemeye, doların değerini gösteren sepet kur (.DXY) 13 ayın yeni diplerine kadar geri çekildi. Kuvvetle muhtemel, 1,20’den 1,17’ye kadar serbest düşüş yapan EUR’nun yolun geri dönüşünde de bu aralığı hızlıca geçmesi olası duruyor. USD/TL kurunda yeninde 3,50 ve altı seviyeler 3,52’nin havlu atması durumunda olası duruyor. Yabancı döviz satıp cazip TL faiz ve enstrümanlara girerken, yurtiçi yerleşik ve şirketler ise döviz açı pozisyonlarını kuvvetle muhtemel 3,50 ve altından yine kapatmak isteyecektir.
Devasa büyüklüğe ulaşan bilançosunu aylık olarak minicik tutarlarla daraltma isteğini bile “relatively soon – yakın geleceğe” erteleyen FED’in enflasyon görmeden hareket etmeyeceğini iyice anlayan piyasalar, risk iştahını ve momentum hareketinin arkasına takılmaya devam edeceklerdir. Bu minvalde yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında ılımlı hava korunmaya devam ediyor. Türkiye cephesinde ise bugün TCMB’nin olağan Temmuz ayı Para Politikası Toplantısı (PPK) göz ucuyla takip edilebilir. “Non-event” yani herhangi bir beklentinin olmadığı bugünde TCMB’nin duruşunu aynen korumasını bekliyoruz. ABD’de bugün açıklanacak olan dayanıklı tüketim malı siparişleri ile yarın açıklanacak büyüme verileri yakından takip edilebilir.
