İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:
Obamacare olarak adlandırılan mevcut sağlık yasasını kaldıramayan; yerine Trumpcare olan yeni sağlık tasarısını da getiremeyen Trump, siyasi belirsizliğe neden oluyor
Cumhuriyetçi Senatörlerden bile tepki çeken Trump’ın diğer vaatlerini nasıl yerine getireceği şimdilik meçhul
Haliyle, böyle bir risk karşısında FED’in de tahmin edildiği kadar agresif bir tutum sergileyemeyecek olması, ABD dolarının değer kaybetmesine neden oluyor
Dün bu bağlamda EUR/USD paritesi 1,15 seviyesini aşması ardından 1,16 hedefimizin kıyısına kadar yaklaştı
EUR cephesinde kuvvetli görünüme eşlik etmeye hazırlanan Sterlin’i dün beklentilerin oldukça alında kalan İngiltere enflasyonu vurdu (zayıf enflasyona paralel faiz artırım baskısı azaldı)
Türkiye cephesinde hazine ihalelerine gelen güçlü talep dün olumlu tarafta kalırken, BIST100 endeksi ise günü uzun bir süre ardından soluklanarak geçirdi
USD/TL kurunda 200 günlük ortalamaların geçtiği 3,5433 seviyesinin altında kalınması koşulu ile (mini destek 3,5200) 3,4750 – 3,48 aralığı hedef sahasında görülüyor
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
Dünün aslında günün ana teması zayıf dolar üzerine kuruldu. Hatırlanacağı üzere, 8 Kasım tarihinde güçlü Amerika söylemi ile seçilen, beraberinde ciddi alt yapı projeleri, vergi indirimleri gibi piyasalarda büyümeyi teşvik edecek politikalar ile heyecan yaratan Trump, gelinen noktada kendisinden bekleneni veremeyen ve her geçen gün popülaritesi düşen bir noktaya doğru ilerliyor. Dün bu bağlamda Dolar endeksi, Cumhuriyetçilerin ABD’deki sağlık yasasını revize etme çabalarının sonuç vermemesine paralel Trump’ın da vaat ettiği vergi indirimleri ve altyapı harcamalarını hayata geçiremeyeceği endişeleriyle (siyasi belirsizlik) Eylül 2016’dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Trump’ın vergi indirmlerini hayata geçirmeyeceği ve bunun da enflasyon üzerinde baskı yaratamayacağı beklentisinden hareketle, FED’in de piyasaları korkutacak düzeyde hızlı bir para politikası duruşuna dönmeyeceğini fiyatlayan piyasalar ve bunu gerçekten destekleyen makro ekonomik verilere paralel ABD 10 yıllık devlet tahvil getirileri de dün % 2,25 seviyesine kadar geriledi (yılbaşına nazaran % 8 düşüş). Doların siyasi sorunlar ve bunun da FED’in şahin duruşunu daha da azaltacağı beklentisi EUR’nun işine yaradı. EUR/USD paritesi, dün sabahın erken saatlerinde, Asya piyasalarında 1,1480 seviyesinin üzerine yükselerek önemli bir direnç görevi üstlenen 1,15 seviyesini aşarak, gün içinde de devamlı yükselmek koşulu ile 1,1583 seviyesine kadar yükseldi. Özellikle, son dönemlerde, Avrupa cephesinde kıpırdayan makro ekonomik veriler ve bu bağlamda Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) da ultra gevşek para politikasından kademeli olarak çıkma yönünde sergilediği istek veya şahinleşmeye başlayan duruşu, EUR/USD paritesinde yukarı yönlü isteği açık tuttuğunun bir işareti olarak yorumluyorduk. ABD tahvil faizleri Trump belirsizliği ve beraberinde zayıf enflasyon verileri ile yerini gerilemeye terk ederken, Alman tahvil faizlerinde yükseliş, EUR’yu kapanan faiz farkından ötürü destekledi. Dün günün kaybedeni ise Sterlin oldu. İngiltere’de dün açıklanan manşet TÜFE enflasyonu % 2,9 olan beklentiyi karşılayamayarak % 2,6 olarak açıklanması, aylık enflasyonun değişim göstermemesi ve çekirdek TÜFE’nin de beklentilerin altında kalmasına paralel, veri öncesi oldukça önemli bir seviyede işlem gören (1,3125) GBP/USD paritesi sert sayılabilecek satışlar karşılandı. Özellikle fiyat artışının Ekim ayından bu yana ilk kez durulmuş olması, bunu arka planında her ne kadar benzin fiyatlarında gerilemenin etkili olduğunu görsek de, İngiltere Merkez Bankası üzerinde baskı kuran faiz artırım beklentisinin zayıf enflasyon ile birleşmesi sonrası azalması, GBP/USD paritesini 1,30 seviyesinin diplerine kadar itti. Sterlin’in değer kaybı sadece USD karşısında olmadı. EUR’nun şaha kalktığı bir günde EUR/GBP paritesini de yeniden 0,8880 seviyelerini test ettiğini gördük. Kısa vadede Sterlin üzerinde ana belirleyici faktörün dolar olacağını düşünüyoruz. Zayıf dolar temasının korunması durumunda ve özelikle 1,3120 seviyelerinin üzerine tekrar atması durumunda, GBP/USD paritesinde 1,34 – 1,35 seviyelerinin çok da uzak olmadığını düşünüyoruz. Dün Türk mali piyasaları aslında dengeli bir eğilim kaydetti. Borsa Istanbul hep yukarı isteğine dün bir es koyarak günü % 0,5 düşüşle tamamlarken, Hazine’nin başarılı geçen borçlanma ihaleleri piyasa cephesinde memnuniyet ile karşılandı. USD/TL kuru, bir önceki gün uzun süre direnen 200 günlük ortalamaların geçtiği 3,5433 seviyesinin altına kayarak gün içinde en düşük 3,52 seviyesinden işlem gördü. 3,52 seviyesinde destek bulan kurun yukarı yönlü tepki hareketi 200 günlük ortalama ile sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Aşağıda ise 3,4750 ve 3,48 seviyelerini takip etmeye devam edeceğiz.
Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında iyimser bir seyir hakim. Dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri dünkü sert gerileme ardından hafif çapta yükseliş görüyoruz. Makro ekonomik veri takviminde bugün önemli bir veri görülmüyor. Günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak konut verileri takip edilebilir. Perşembe günü düzenlenecek Avrupa Merkez Bankası faiz toplantısı ise haftanın en önemli gelişmesi olacaktır.
Ø 200 günlük ortalamaların altına kayan USD/TL kurunda, 3,52 seviyeleri destek görevi üstlendi
Risk iştahının canlı olması haliyle yüksek getirili para birimlerine yönelik talebi de son aylarda artırdı. Nominal anlamda yüksek faiz sunan ve getiri peşinde koşan paranın adeta cazibe merkezi olan Türkiye, zayıf ABD doları temasından faydalanarak bir kez daha 3,50 seviyelerine doğru yönelirken, dün 3,52 seviyelerinde destek görevi üstlenen ara bir seviye ile karşı karşıya kaldı. Teknik anlamda, 200 günlük basit ortalamalardan aldığı destek ile geride bıraktığımız haftalarda 3,6470 seviyesine fırlayan USD/TL kuru, zayıf ABD verileri ve güçlü risk iştahı ile yeniden 200 günlük basit ortalamanın altında geceyi kapatarak 3,4750 – 3,48 aralığına göz dikti. Dün gün içerisinde en düşük 3,52 seviyesinden işlem görmesi ise ara bir destek seviyesi olarak ön plana çıkıyor. Mevcut risk iştahına paralel, her ne kadar aşağı seviyelere imkan tanısak da, hızlı geri çekilme ardından (3,6470 – 3,52) 3,52 seviyesinden gelecek destek ile 200 günlük ortalamalara kadar (3,5433) olası bir tepkiye de imkan tanıdığımızı belirtmek isteriz.
Kaynak: Reuters
Ø EUR/USD paritesinde yükselişin devamı gelemeyebilir
Zayıf enflasyon, zayıf Trump, şahin duruşunu törpüleyen FED, öte yandan Avrupa cephesinde son dönemlerde dipten dönüldüğüne işaret eden makro ekonomik veriler nihayetide EUR/USD paritesini 1,16 seviyesinin kıyısına kadar itti. Diğer bir deyişle, Dolar’ın değer kaybı Euro’yu yukarı iterek Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin de işini zorlaştırdığını düşünüyorum. ABD’de artmayan enflasyon, dün İngiltere’de de artmayan enflasyon ve neticesinde Euro Bölgesi’nde son enflasyon verilerinin de zayıf sonuçlanması (manşet TÜFE % 1,3 ; çekirdek % 1,1) Avrupa cephesinde de para politikası duruşunun çok da hızlı değişmeyeceğine işaret ediyor. Bu minvalde, son dönemlerin belki de en önemli para politikası toplantısından (Perşembe günü) Başkan Draghi’den tahvil alım programı ile ilgili yeni bir şey duymayacağımızı düşünüyoruz. Perşembe günü EUR’nun gidişatını Başkan Draghi’nin ağzından dökülecek cümleler (sözlü yönlendirme) tayin edecektir.
Kaynak: Reuters
