İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:
İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu’ndan günlük ekonomi yorumu:TCMB’nin beklenmeyen süpriz ve proaktif faiz artırım kararı, gerek enflasyonla mücadele, gerekse kredibilite anlamında büyük önem taşıyor
Türkiye’nin en önemli çıpalarından biri olan AB ile ilişkilerin kopma noktasına doğru sürüklenmeye başlaması, orta vadeli bir bakış açısı ile göz ardı edilmemelidir
2004 yılında Avrupa Parlementosu’nun müzakereleri askıya alma tavsiye kararı ve devamında bu hafta Avrupa Konseyi Parlamenterler Meclisi’nin siyasi izleme tavsiye kararı, ikili ilişkileri kırılgan bir zemine taşıdı
Cuma günü AB Dışişleri Bakanları toplantısında konu ele alınacak. Resmi bir karar beklemesek de, Ankara’nın sert tutumu dikkat çekiyor
USD/TL cephesinde teknik aklamda ön plana çıkardığımız sırası ile 3,5850 ve devamında 3,5550 seviyelerine ulaştık
İyimserliğin devam etmesi durumunda aşağıda 3,5338 ve 3,48 seviyelerini takip edeceğiz
Birikmeye başlayan orta vadeli riskler ve FED’in Haziran ayına yönelik faiz artırım beklentilerinin yeniden % 70 seviyesine gelmesini göz ardı etmemek gerekiyor
Döviz alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıların söz konusu ön plana çıkardığımız seviyeleri kollayarak riskli pozisyonlarını hafifletmesi, akıllıca bir yatırım davranışı olacaktır
TCMB’nin dünkü hamlesi ardından, bugün 09:00’da faiz koridorunun üst bandından (%9,25) ne kadar fonlama sağlayacağına bakacağız
Sıkı duruşun gevşetilmesi, kur üzerinde bir miktar satış baskısı kurabilir
Piyasaların gözlüğünden bakarak, Mayıs ayının çirkin bir ay olduğunu unutmayalım. “Sat ve tatile git” isteği, iyimser havanın yavaş yavaş kaybolmasına neden olabilir
Ø Piyasa Özeti ve Yorumu
TCMB’nin dün sonuçlanan olağan Nisan ayı PPK toplantısı öncesinde, Kredi Granti Fonu’na kaynak yaratmak adına mevduat faizlerinin % 14’ü seviyelere gelmesi sonucu kredi maliyetlerinin istenmeyen seviyelere sürüklenmesi, yavaşlayan ekonomiyi, Anayasa Referandumu ve Fransa Seçimleri ardından devam eden olumlu veya ılımlı havanın yardımı ile, TCMB’nin dünkü toplantısını pas geçeceğini düşünüyorduk. Lakin, bir sonraki toplantısının 57 gün sonra olacağını da göz önüne alarak, bozulan enflasyon beklentilerine karşı süpriz bir şekilde parasal sıkılaştırmanın güçlendirmesine karar veren TCMB, genel kanının aksine, son dönemlerde etkin bir politika aracı olarak kullandığı Geç Likidite Penceresi faiz oranını % 11,75’den % 12,25 seviyesine yükseltirken, diğer tüm faiz oranları sabit bırakıldı. Toplantı ardından yayımlanan kısa bildiri notunda, enflasyon görünümündeki bozulmanın da altı çizilerek, sıkı duruşa atıfta bulunulduğunu görüyoruz. TCMB’nin kararı öncesinde, yurtdışı piyasalarda özellikle de gelişmekte olan ülke para birimlerinde görülen sert satış baskısına paralel (Güney Afrika Randı, Rus Rublesi ve Brezilya Reali % 1,5 – 2 civarında değer kaybederken) TCMB’nin proaktif duruşuna paralel, USD/TL kuru günü 3,57-3,58 bandında tamamlayarak olumlu anlamda ayrıştı. Günlerdir rekor tazeleyen Borsa Istanbul, dün günü 94,522 puan seviyesinde yatay tamamlarken, 10 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi de hafif gerileyerek % 10,50 seviyesinde günü bitirdi.
Her ne kadar Anayasa referandumu piyasaların gözlüğünde hasarsız atlatılmış olsa da, Türkiye’nin Avrupa ile devam eden sancılı ilişkileri de piyasalar tarafından dikkatli bir şekilde takip ediliyor. Hatırlanacağı üzere, Avrupa Parlamentosu’nun geçen yıl aldığı müzakereleri askıya alma yönünde tavsiye kararı ardından, bu hafta, Avrupa Konseyi Parlamenterler Meclisi’den (AKPM) gelen siyasi izleme yönünde tavsiye kararı piyasalarda kısa soluklu da olsa heyecan yaratmıştı. Devam eden risk iştahının ve getiri arayışının kısa vadeli riskleri görmezden gelmesinin etkisini bir müddet daha görebileceğimizi göz ardı etmesek de, orta vadeli olarak biriken risklere de atıfta bulunmamız gerekiyor. Bu bağlamda, her ne kadar yarın tavsiye kararını tartışılacak AB Dışişleri bakanlarının resmi bir karar almasını beklemesek de, (OHAL, tutuklu olan gazetecilerin serbest bırakılması gibi ana başlıklara yönelik uyarı veya süre tanınması), karşılıklı gergin havayı sürdürebilir. Ankara’nın özellikle AKPM’nin tavsiye kararını siyasi komplo olarak görmesi ve tanınmayacağını söylemesi yukarda da anlatmaya çalıştığım üzere, kırılgan zemini daha da hassas yapmaya başladı. Ankara’nın elinde tuttuğu Mülteci Geri Kabul Anlaşması’nı iptal etmesi veya Sn. Cumhurbaşkanımız referandum öncesinde AB’ye yönelik sert tutumunu devam ettirmesi, TL ve TL cinsi varlıklar üzerinde özellikle Mayıs ayında satış baskısı kurabilir. Ticaret, ekonomi, turizm ve borçlanma anlamında ana kapımız olan Avrupa ile ilişkilerin bozulması, Türk Mali piyasalarında ciddi sonuçlar doğurabileceğini düşünüyoruz.
Fransız seçimlerinin ardından iyimser hava yavaş yavaş daha dengeli bir seyre otururken, piyasalar bugün günün ikinci yarısında ECB Başkanı Draghi’nin faiz toplantısı ardından basın toplantısını takip edecek. Avrupa cephesinde dipten dönüşün başladığına yönelik veriler veya kıpırdayan enflasyona karşı, alıştığımız güvercin uslüplü Draghi’nin ne gerekirse yaparım tarzını duruşunu bırakarak bir miktar daha şahinleşebileceğini düşünüyoruz. Müşterilerimizin kurun gevşemesi nedeniyle son günlerde ortak paydası nereden risklerimi azaltır, hedge eder veya kapatırımda birleşiyor. Günlerdir gerek teknik analiz gerekse temel göstergelerin ışığında, 3,5550 seviyesini ön plana çıkarmıştık. Bu seviyeye çok şükür ulaştık. Döviz alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıların bu seviyelerden hamle yapabileceğini düşünüyorum. 3,5550 seviyesinin altına sarkılır ve olaki 3,48 – 3,5338 bandına yerleşirsek, porföylere bir miktar daha döviz eklenebileceğini düşünüyoruz. ECB dışında bugünün veri gündeminde Almanya’da açıklanacak enflasyon ve günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak konut istatistikleri takip edilebilir.
